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360借壳回归探秘:手机业务惨淡在美多次遭做空(2)

2017-11-13 14:07 来源:网易清流工作室

  健康、金融等业务被剔除

  这是近三年来A股市场最大规模的借壳案例。根据江南嘉捷披露的重组草案(11月7日版修订稿),公司拟出售其全部资产及负债,通过资产置换及发行股份购买三六零100%股权,其中,三六零100%股权的作价为504.16亿元。

  借壳完成后,江南嘉捷主营业务将从电梯、自动扶梯等产品的研发生产和销售转变为互联网安全技术研发等相关业务,上市公司实际控制人将变更为周鸿祎。有分析认为,若此次借壳成功,三六零市值或许将达到3000亿元,这将是其在美国退市时市值的5倍左右,

  此次946页重组草案也将拟回归A股市场的三六零版图布局勾勒大概。回归前,在纽交所上市的Qihoo 360通过股权或协议控制方式控制了多家境内公司,业务涵盖互联网安全、手机、智能硬件、互联网金融、医疗健康等多个领域。

  拆除VIE结构后的三六零虽然继承了此前Qihoo 360主要业务和资产,但网易「清流」工作室注意到,一些公司在拆分时被剥离出三六零之外,主要有奇信健控、奇信富控、奇信智控、奇信欧控和奇飞翔艺五家股权投资公司。

  拆分后的三六零架构:

清流|360借壳回归探秘:亏损手机业务被剥离

  其中,奇信健控旗下拥有多个从事医疗健康业务子公司;奇信富控为互联网金融平台,下设38家相关公司;奇信智控和奇信欧拉负责360手机生产销售和手机桌面业务;奇飞翔艺主要业务则是自有房屋租赁和管理。

  也就是在此次重组方案中,互联网安全及相关等主营业务板块得以保留。此外,游戏、商业化、智能硬件等业务也被纳入其中。而手机、互联网金融等板块则被剔除在外。

  这或与板块自身业绩有关。根据重组草案披露,截至2017年6月30日,上述5家公司的子公司大多处于亏损或微利状态,比如,奇信健控旗下仅有两家子公司实现盈利,净利润分别为3.6万元和7.2万元;负责互联网金融的奇信富控旗下有三家子公司净利润为正,分别为7.7万元、11.7万元和3.7万元。

  拆分上市有迹可循。早在去年7月完成私有化时,周鸿祎就这么比喻,目标是把从一艘大船变成一支舰队,其称要将集团成熟业务和创新业务重组与分拆。当时,亦有接近Qihoo 360买方团的成员对媒体透露:“360手机业务一年亏损好几亿,剥离出主体公司才能更好的保护投资人的利益。等到360手机业务、金融业务做大做强后再装入才是更好的选择。”

  而对于周鸿祎口中成熟的主营业务,互联网分析师、“潮起”创始人于斌对网易「清流」工作室评述:“目前搜索、游戏、浏览器业务是三六零最为关键的收入来源,网络安全体系给三六零本身带来的营收并不多。但随着网络安全和木马病毒的多样化形式和产量化形式的出现,未来从国家战略、企业和个人来看,网络安全都是必不可少的。”   南方财富网微信号:南方财富网