凡参与股票交易的人都知道，这里所说的“茅台”是指贵州茅台这只
股票，现在的股价在210元左右；而“船舶”则指中国船舶，目前的股价在230元附近。贵州茅台与中国船舶相比，股价相差不到10%。而在两个月前，中国船舶曾经上涨到300元，那时贵州茅台还不到180元，两者间的距离超过50%。很显然，在这两个多月中贵州茅台在不断上涨，中国船舶则是在持续下跌，如果这样的趋势不改变的话，贵州茅台说不定有机会赶上中国船舶。
贵州茅台是消费品行业的企业，中国船舶是投资品行业的企业，两者虽然都是上市公司，但无论在历史、规模以及行业属性、发展模式上都是很不同的，因此，简单地将两者进行价格上的比较显然没有太大意义。但从它们最近这段时间在股价上表现出来的此起彼伏上，却又能很清晰地折射出市场的某些变化。贵州茅台是一只老牌绩优股，其买点就在于具有无可争辩的品牌优势，同时具有产品的定价权，能通过不断地调高产品价格来获取高额利润。在某种程度上，它已成为类似当年美国可口可乐这样的公司，区别只是在于可口可乐是生产大众消费品，贵州茅台则生产奢侈品。因此，贵州茅台在股市疲弱的时候是一个极佳的防御性品种，稳定的收益增长及相应的红利回报可以让投资者安下心来长期投资。而在股市转为强势时，它当然也会有行情，但因为上涨空间较明确，力度相对就不是太大。与之相反，中国船舶作为一家强周期行业的上市公司，前几年业绩一直平平，最近一年多才明显好转，此时又逢大股东资产注入，公司从原先仅生产柴油机一跃而为大型民用船舶的生产基地。这样一来，导致业绩快速提高，股价从年初的不到50元连续翻番。但问题在于，当人们意识到宏观调控将进一步趋紧的时候，其投资思路也会发生相应的变化，操作行为会明显趋于保守。如此一来，贵州茅台再度获得了认同，股价有了超越大盘上涨的动力，而中国船舶则因形势的变化，需要回吐前期的超额涨幅，回归相对理性的估值水平，于是就出现了两者之间的价差逐步缩小的局面。人们在这种情况下预期贵州茅台将赶上中国船舶，应该说不是没有道理的。
最近一段时间中，市场环境确实在改变并已深入影响了投资者的操作，导致不同类型
股票价格的重新排队。现在看来，很难说这种重新排队已结束，这意味着市场的结构调整还会深入。投资者有必要反思今年以来的操作行为，特别是选股思路，如果时下仍然按照原先的思路行事，无疑会与市场的格局变化相悖，难免遭受损失。在整个宏观经济面临紧缩的背景下，投资者的确应该更多地考虑投资防御性行业。看来，资金向消费品而不是向投资品倾斜是必要的，贵州茅台追赶中国船舶给人们的启示就是如此。（本文作者为申银万国研究所首席分析师）
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桂浩明：从“茅台”追赶“船舶”价格说起！》不构成投资建议，仅供参考，来自南方财富网，转载请注明：
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