（光大证券）
中鼎股份（000887）
白马龙头呼之欲出
●维持对公司的盈利预测及“买入”评级，目标价30 元。预计中鼎股份2008、2009、2010 三年EPS 分别为0.76 元、1.15 元、1.51元，对应的动态PE 分别为30倍、20倍、15 倍；目标价格30 元，维持“买入”评级。
●公司如期“摘帽”，白马龙头呼之欲出，机构投资者的投资障碍扫除。公司2006 年2 月借壳ST飞彩上市，目前是我国最大的非轮胎橡胶制品企业，公司将逐渐淡出黑马色彩，行业龙头的白马形象将逐渐显现，将逐渐进入主流机构投资者的视野。
●公司毛利率水平接近30%，我们认为高毛利率可以维持。公司产品特征是小批量多品种；行业地位突出，产品系列全，议价能力强。产品在下游客户成本占比低，但产品质量对整机性能重要；行业进入壁垒大，配方、渠道、模具开发能力构成进入壁垒。
●公司成长路径清晰，周期长。国内通过整合、进口替代逐渐提升汽车行业橡胶行业市场份额；国外通过出口提升世界市场份额；进入汽车零部件外的其他领域。
●收购完成后净利润复合增速达76%。预计2008 年完成资产收购，2008年-2010 年净利润复合增速分别为173%、51%、36%，每股收益分别为0.76元、1.15元、1.51 元。按照2008 年PEG=1 估值，目标价格30 元。投资风险来自资产注入的时间及橡胶价格的波动。（光大证券）
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