格力电器（000651）
评级：买入 目标价：60元
评级机构：广发证券
2007年公司实现营业收入380.09亿元，同比增长44.33%，显著高于行业内平均水平；受益于管理费用和所得税占营业收入比率减少，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.06亿元，同比增长62.52%；加权平均净资产收益率31.94%，处于行业内最高水平；基本每股收益1.58元，当前股价对应的静态市盈率23.61倍。
公司具备强健的技术开发能力，而且构建起自主、规范、深入的经销网络，并通过与上下游协作而将精品战略贯彻于供应链各环节；运营效率上，格力利用合作伙伴提供的浮存资金，通过高效运营而获得高水平的净资产收益率，进而实现低风险、高速度的持续成长。
基于公司竞争能力、产能扩张和增资财务公司等因素，我们预测2008-2010年每股收益为2.14元、2.75元和3.32元。以2008年每股收益乘以28倍市盈率，每股合理价值60元，维持评级“买入”。
用友软件（600588）
评级：买入 目标价：32.50元
评级机构：光大证券
4月18日，用友软件发布自主研发的新一代企业管理软件产品UFIDA U9。我们认为作为产品型的软件公司，产品创新是公司能够成长的关键，研发能力是公司竞争力的核心。从公司的发展史可以看到，收入增速与新产品的推出密切相关。根据产品计划，2008年公司将陆续推出多个新产品，其中最为重要的是面向服务的新一代产品U9。我们将密切跟踪新产品的上市进度和表现。
U9被定位为一个世界级企业应用的套件，目标客户区域由中国扩展为亚太地区，并且提供全球商务部署的应用。这预示着U9将成为公司参与国际竞争的重要产品。公司在稳固国内市场，提升竞争力的同时，亚太地区其他市场的突破是值得期待的。
我们认为08年公司产品在高端市场的突破以及新产品的推出将促进公司产品收入出现加速增长，预测公司2008年、2009年的EPS分别为0.83元、1.05元。不考虑投资收益的影响，公司主业2008年、2009年分别实现EPS0.68元、0.89元，复合增长率超过到30%。考虑公司的行业地位和成长的持续性，维持“买入”的投资评级。(万 鹏 整 理)
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