您现在的位置: 南方财富网 >> 个股分析 >> 正文
南方财富搜索

新能源汽车锂电池股大挖掘

2010-10-23 13:18:19   来源:不详   佚名
    

 深圳街头,时不时见到红白相间的比亚迪纯电动出租汽车——E6。它从身边路过,没有马达高亢的轰鸣,只有丝丝的轻吟。虽然首批投放市场只有100辆,但这表明新能源汽车已经不再遥不可及了。

  而决策层显然对新能源汽车是支持的。2010年10月18日,国务院正式发布《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,该决定中,新能源汽车成为扶持的七大产业之一。

  国家的对新能源汽车的发展支持给予了市场宽广的想象空间。已经采取措施的是2009年1月,国家启动“十城千车”节能与新能源汽车示范推广试点,计划用3年左右的时间,每年发展10个城市,每个城市推出1000辆新能源汽车,首批列入了13个城市。2009年底试点城市由13个扩大到20个,选择5个城市对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点。

  而据世界电动车协会主席、中国工程院院士陈清泉透露,即将出台的《新能源汽车产业发展规划》中,计划到2015年将电动汽车规模提升至100万辆左右,这一计划是过去的4倍。

  自上而下,自下而上,新能源汽车都成为关注焦点。

  资本市场上,新能源汽车也是投资热点。“我们配置了一些新能源汽车概念股。”10月20日,鹏华基金研究部总经理、基金普惠(1.112,0.00,0.36%)的基金经理冀洪涛坦言。

  而近期,同新能源汽车沾边或者预期沾边的锂电池生产企业、整车生产企业股价多出现大涨。

  然而,新能源汽车的投资面临着风险。“一时间,有太多的企业进入新能源汽车相关产业链,但你无法轻易获知,哪家企业会成为最后的成功者。这同2000年的互联网泡沫一样,只有少数幸存了下来。”冀洪涛称。

  整车及驱动:难言老大

  工信部最新规划,中国未来10年将投入超过1000亿元的资金,用于扶持节能与新能源汽车生产,使中国成为全球最大的新能源汽车生产国。其中,500亿元用于节能与新能源汽车关键技术研发和产业化;300亿元用于支持新能源汽车示范推广;另有约100多亿元用于基础设施建设和新能源车零部件体系的发展。这是一块诱人的蛋糕。

  当前关于新能源汽车的动力模式,广泛的观点是我国将以电动车作为未来发展方向。今年8月18日,由国资委牵头组织的“中央企业电动车产业联盟”正式宣布成立。而没有加入联盟的非央企汽车制造企业同样将电动车作为发展方向。除比亚迪外,奇瑞、吉利、力帆、海马等车企都在研发电动车。

  在央企联盟中,整车及电驱动领域分别有:中国第一汽车集团公司、中国兵器装备集团公司、东风汽车(6.51,0.26,4.16%)公司、中国东方电气(36.91,-0.09,-0.24%)集团有限公司、中国南车(6.20,-0.01,-0.16%)集团公司。

  当中涉及的上市公司有一汽集团下的一汽夏利(9.80,0.89,9.99%)、一汽轿车(22.06,0.72,3.37%);中国兵器装备集团旗下的长安汽车(13.09,0.39,3.07%);东方电气集团下的东方电气以及中国南车集团旗下的中国南车。

  其中,一汽夏利、一汽轿车、长安汽车属于整车制造企业,而东方电气、中国南车属于驱动制造企业。

  在“十五”和“十一五”期间,中国一汽分别承担国家“863计划”的电动汽车、混合动力汽车项目。2005年,解放牌混合动力客车下线,企业具备了小批量整车生产能力。

  在纯电动车领域,一汽集团给旗下两家上市公司都做了配置。分别是一汽轿车的奔腾B50和一汽夏利的威志。一汽计划将两款电动车10月申报,年底上市。

  长安汽车的电动车长安奔奔MINI早于2009年下线。是继比亚迪两款车之后下线的第三款电动车。

  在非央企联盟的整车制造上市公司中,电动车的研发也方兴未艾。上海汽车(21.83,0.91,4.35%)研发的申沃纯电动城市客车已经在世博会中用上了;江淮汽车(13.75,0.15,1.10%)主打品牌“和悦”最新油电混合动力版、自主研发的电动概念车均已下线亮相;宇通客生产的ZK6140MGQA9混合电动客车也于今年7月在郑州-开封城际公路上奔跑;北京公交集团已向福田汽车(26.62,0.26,0.99%)订购800辆混合动力客车;河南新乡政府也向金龙汽车(9.91,0.23,2.38%)订购了60辆电动样车。

  然而,已经上市的比亚迪F3DM和E6表明,电动车进入寻常百姓家还非常困难。比亚迪曾计划年内销售1000辆F3DM,但今年前7月,都在50辆以下。8月份增加到51辆,9月份创下纪录,但也只有117辆。可以说实现销售目标非常困难。

  深圳一基金公司的基金经理认为,目前所有的整车制造企业都在研发电动车,但是都没有非常成熟的技术,即便是比亚迪。因此,现阶段难以判断谁将走向成功。但他也认为,最能看明白的是电动客车。“电动客车有政府采购,并且配套可以集约设置,电动客车很可能成为未来两年电动车销售的大头。”

  在驱动领域,央企联盟中的两家公司都有不俗的实力。东方电气在电动车动力总成技术研发及产业化方面相对成熟,电机产品实现了系列化,规格型号有30余个,功率范围在4kW~200kW,涵盖纯电动、混合动力、燃料电池三类电动车。

  而中国南车从2001年开始进行电动车用电机驱动系统的研发,经过近10年的积累,基本具备以下核心技术能力:电动大客车用电机驱动系统的集成能力;电动车用异步电机、永磁同步电机矢量控制算法;电动车用异步电机、永磁同步牵引电机设计;针对电动车用的逆变器模块设计;电动车电机驱动系统用水冷散热系统设计;电动车用电机驱动系统的整体试验能力。相关产品已在北京奥运会得到应用和检验。

  从7月1日以来,这两家公司的股票价格一路飙升,截至10月20日,中国南车上涨31.47%、东方电气上涨72.44%。

  在非央企联盟中,万向钱潮(14.89,0.38,2.62%)、江特电机(36.50,1.62,4.64%)因为生产电动车电机部件也被市场追捧,7月1日至10月20日分别上涨43.18%、155.48%。此外在驱动电机和控制系统方面,还有宁波韵升(23.64,2.15,10.00%)、卧龙电气(17.31,0.10,0.58%)等比较领先的公司。

  电动车的普及离不开配套,尤其是充电站的建设。在央企联盟中,充电与服务领域分别有:国家电网公司、中国普天信息产业集团公司、中国石油(11.12,-0.14,-1.24%)天然气集团公司、中国石油化工集团公司、中国南方电网有限责任公司、中国保利集团公司。

  国家电网下主营输配电设备的许继电气(31.10,1.08,3.60%)和平高电气(13.21,0.44,3.45%)将受益。而民营公司奥特迅(37.28,0.31,0.84%)的智能化充电桩已用于深圳的充电站项目。

  锂电池里的未知“宝股”

  无论是电动车还是混合动力车,从产业链各个环节的比重来看,动力电池、电机等关键部件成本占电动车整车成本的30%至50%。因此,国信证券认为,产业获益的排序基本是电池、电机、电站等零部件和配套部门,以及整车。

  在电池产业链中,锂电池因为安全、容量大、充电迅速被认为是电动汽车的主要动力源(12.59,0.72,6.07%)。

  锂电池主要由四部分,即电极材料(正、负极)、电解液、隔膜以及导电剂、粘结剂、极耳和六氟磷酸锂(LiPF6)等组成。一辆电动汽车上的锂电池需要使用正极材料50公斤,负极材料40公斤,电解液40公斤等。锂电池占电动汽车成本的30%-50%。而锂电池中,隔膜占电池成本20%-30%、正极材料30%、电解液12%以及导电剂等其他部分占30%左右。由于原材料、生产技术和生产复杂程度的不同,这几部分的毛利率相差很大,如正极材料30%,负极材料20%,隔膜和六氟磷酸锂都是70%,电解液的毛利率是40%。隔膜和电解液的生产难度和技术含量最高。

  全球磷酸铁锂电池正极材料的主要生产厂商来自于美国的Valence、A123和天津斯特兰。两家美国公司合计产能在1000吨左右,生产基地都在中国,但都不对国内客户提供电池材料。

  而天津斯特兰却没有上市。有传闻称,整车生产企业有收购天津斯特兰公司的可能。此外。烟台卓能、北京锂先锋、苏州恒正、北大先行、合肥国轩、深圳贝特瑞、天骄科技、新乡华鑫、新乡创佳等公司都在从事磷酸鉄锂的生产。

  尽管如此,上述多数企业没有直接在A股上市。但合肥国轩、深圳贝特瑞、天骄科技均被已上市的公司持有部分股权。

  7月份,佛山照明(18.92,-0.44,-2.27%)收购合肥国轩20%的股权,手续仍在办理中。

  截至2009年12月31日,国轩高科总资产3亿元,净资产1.05亿元,营业收入3624万元,利润总额539万元,净利润454万元。根据去年的利润情况,佛山照明20%的参股比例,可获得的利润贡献十分有限。不过,湘财证券新能源小组研究员侯文涛计算,假设每年新增动力汽车15万辆,国轩市场份额10%,净利润率25%,到2012年国轩将能够贡献佛山照明EPS0.1元。

  佛山照明自7月1日以来,截至10月20日,上涨61%。

  中国宝安(12.58,0.53,4.40%)子孙公司众多。工商资料显示,天骄科技52%的股份被深圳大华永昌投资有限公司持有,而这家公司有两个股东,一是中国宝安,持股比例为49%;二是中国汇富投资,持股51%。而持有汇富投资90%股份的又是中国宝安高管控制的富国投资,剩下的10%股份,则由万安投资持有。根据中国宝安去年年报,天骄科技在2009年销售首次突破2亿元大关。但是给公司带去多少净利润,却没有详尽披露。

  中国宝安虽然涉足新能源、锂电池,但市场对其追捧远没有佛山照明那么强烈。7月份以来,股价上涨39%。

  深圳一私募如此看待中国宝安的新能源产业:“宝安旗下有100多家参股公司,当中许多公司互相关联,经营情况披露信息有限,所以比较难判断新能源对宝安的明确影响。”

  另一方面,天骄科技主营钴镍锰酸锂三元正极材料多用于小型设备上,并非为电动汽车提供原料,其磷酸铁锂的生产规模相对有限。

  国泰君安今年7月份报告预测,贝特瑞、天骄共两家公司今年贡献中国宝安每股收益0.09元,明年提升至0.12元。

  在三元正极方面,上市公司资源较多。

  中信国安(14.82,0.05,0.34%)也是子孙公司繁多的公司,旗下盟固利电源有限是国内领先的锂电池正极材料供应商,主要生产的正极材料为钴酸锂,占国内市场40%的份额,此外该公司还生产钴酸锂,也有锰酸锂和镍酸锂,也是三元正极。然而,当前认为最有可能成为电动汽车主原料的是磷酸铁锂,该公司未披露染指。即便如此,7月以来,中信国安上涨37.93%。

  今年在创业板上市的当升科技(53.220,0.99,1.90%),也拥有生产锂电池正极的能力(主要是钴酸锂、锰酸锂),但市场似乎并不认可,7月1日至10月20日,该股股价下挫10.71%。金元证券给出的业绩预测为,2010-2012年EPS分别为0.65/1.12/1.70元。

  杉杉股份(21.96,0.13,0.60%)自7月1日至10月20日来上涨37%。该公司上半年公司实现营业收入12.31亿元,同比增加39%,实现净利润6553.46万元,同比增加44.59%,归属母公司利润6315.2万元,同比增加39.16%,对应每股收益0.154元,比去年同期增加40%。其中大部分业绩来源于锂电池。上半年公司锂电池材料业务实现销售收入6.01亿元,占上半年总营业收入的一半,同比增长77.79%,营业利润1.07亿元,同比增长114.49%,毛利率17.89%,同比增长3.06%。但值得注意的是,杉杉股份已经不是锂电池负极生产企业了,它的正极销售额已经超过了负极和电解液之和。

  生产锂电池正极的上市公司还有厦门钨业(43.95,4.00,10.01%)等。相比而言,锂电池负极生产企业及电池生产企业表现相对弱些。比如亿纬锂能(30.230,0.83,2.82%)自7月份以来,截至10月19日大幅跑输大市,只有1.82%的涨幅,但10月20日的涨停,又显得没有道理。

(南方财富网个股频道)
(责任编辑:张元缘)
    南方财富网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
商务进行时
每日必读
财经新闻24小时排行
证券导读
热图推荐

关于南方财富网版权声明诚聘英才广告服务网站地图友情链接
特此声明:广告商的言论与行为均与南方财富网无关
www.southmoney.com
南方财富网 © 版权所有 闽ICP备09035581号