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人民币升值概念股,人民币升值受益股票有哪些?

2011-4-25 11:00:38   来源:不详   佚名
    

  截至本周五(4月22日),人民币中间价突破6.52关口至6.5156,连续3日创汇改以来新高。在人民币升值预

期的影响下,人民币升值概念股成为A股一大亮点,地产、旅游、航空、造纸以及资源行业均走出了相当靓丽的

行情。具体来看,最大热点和亮点是人民币升值概念品种,缘于人民币兑美元中间价、收盘价和盘中最低价均

创下汇改以来新高,而人民币升值对化解输入型通胀,缓解货币对内贬值,调整国内经济结构等方面都有一定

的积极作用,人民币升值概念作用范围包括航空、造纸、资源、旅游等板块,受人民币升值刺激,人民币升值

的主题再次被市场关注。 
    人民币升值,受益行业来自三个方面。首先,进口成本下降,对于需要进口设备、原材料企业降低了成本

,有利于进口铁矿石、原油、纸浆、各种设备等;其次,外汇汇兑收益,持有外债的企业将减少实际偿还额而

受益,如航空业等;最后,在人民币资产升值,持有人民币资产经营的企业财富效应明显,如房地产业、银行

业等。
    人民币升值主题的火焰已再次燃烧起来,给结构性调整的市场带来了又一线生机,其中估值安全型、增长

确定型、资金流入型的品种更具安全边际及修复空间。不过,由于人民币升值从2010年6月份就重新开始启动,

相关板块也经历轮番炒作,其市场吸引力已经有限。未来,人民币升值只能作为行业板块的催化剂,关键因素

还是估值修复的动力。
  ◆造纸板块
    造纸板块因前期受到节能减排的影响而遭到市场的过度抛售,成为低估值的板块之一,受人民币持续升值

的刺激,该板块仍具估值修复性价值和空间。
    谈到人民币升值的受益行业,首当其冲便是造纸行业。由于我国是一个少林的国家,且国内废纸的利用率

并不高,这就使得我国成为全球最大的纸浆进口国,而造纸行业也成为我国第三大用汇行业。
  而随着人民币升值,将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响

。根据市场普遍预期的2011年人民币升值5%来测算,静态来看将会节约造纸行业成本为46.9亿元,而造纸行业

2010年利润总额仅为520.6亿元,增幅还是很可观的。而根据德邦证券投资组合经理陈宝测算,若人民币升值1%

,行业净利润将增长3.25%;若升值3%,行业净利润增长9.57%。
  据估算,人民币每升值1%,整个造纸行业可降低成本2亿-3亿元。二季度造纸行业“两条腿”站上人民币

升值的台阶,供需缺口带来的纸价提升和溶解浆高盈利预期,是支持二季度造纸板块持续表现的主线。
  对于造纸行业个股的选择,投资主线有两条:一是人民币升值预期下的板块交易性机会,可关注受益品种

太阳纸业(002078) 、博汇纸业(600966)、华泰股份(600308);二是建议关注有资产注入或重组预期的个股,如

岳阳纸业(600963)、福建南纸(600163)等。值得注意的是,近期纸品涨价预期也成为造纸行业估值提升的一个

重要背景。
    晨鸣纸业(000488):
  晨鸣纸业(000488)是造纸行业龙头,公司即将进入产能释放期,预计2011年将增厚业绩的项目有:6万吨中

高档生活用纸项目、湛江70万吨木浆项目、湛江45万吨高档文化纸项目和80万吨高档低定量铜版纸项目,公司

已经拉开了新一轮增长的帷幕。此外,在今年溶解木浆高盈利状态之下,公司的三条溶解木浆线也能最先受益

。公司年报披露今年林地资产公允价值变动损益为5475万元,林地收益开始显现。这仅仅是开始,未来林地公

允价值变动损益将成为公司一个新的增长点。
  ◆航空业 
    航空板块由于前期受国际原油价格的持续走高以及高铁时代来临等因素的冲击,长期走低,也成为低估值

滞涨的板块之一,其整体走强也是由于受人民币不断升值的刺激。
  航空业受益人民币升值也是显而易见的。其背景便是,随着人民币对美元的升值,航空公司可以拿出更少

的人民币偿还因飞机采购、航材采购而欠下的更多的美元债。
  人民币升值将导致航空企业的汇兑收益增加,还能降低飞机、航油等采购成本及相关境外费用。据测算,

人民币兑美元每升值1%,将提升国内各大航空企业每股收益0.02-0.04元。预计今年上半年主要航空公司业绩

将略超预期,航空旺季效应可期。建议重点关注中国国航(601111)、南方航空(600029)、东方航空(600115)和

海南航空(600221)。另外,提示了行业风险,包括油价持续上涨、高铁网络开通和突发事件影响等。  
  根据各航空公司的资产负债表测算,南方航空(600029)受益程度最大,其他航空公司受益程度相当。这其

中,当人民币升值比例达到3%,中国国航(601111)汇兑受益将达到9.273亿元,贡献每股收益0.0756元;南方航

空将达到12.111亿元,贡献每股收益0.1512元;东方航空(600115)将达到8.742亿元,贡献每股收益0.0774元;

海南航空(600221)达到3.168亿元,贡献每股收益0.0768元。
  不过,航空股受益人民币升值也存在一定的利空对冲。目前,有两大事件对航空股形成压制。
  一是油价的上涨带来的成本冲击。随着经济复苏和北非局势的持续紧张,油价上调的预期可能贯穿整个

2011年。据数据显示,2010年中国国航总成本中航油成本占比近40%,航油价格10%的升幅将减少其净利润2.4亿

元,占2010年营业利润的17.11%。而综合来看,当航油价格高于91.75美元/桶,航空运输板块难有长期表现。
  二是高铁的冲击。短期来看,鉴于京沪高铁大幅降速,高铁的需求定位与航空差异化突出,潜在分流低于

预期。不过,长期来看,高铁网络的覆盖将继续压制航空股投资机会。
  海南航空(600221):
    在人民币升值汇兑收益上相对来说并不是最高的,但公司受益海南国际旅游岛建设,旗下的免税店将大幅

受益。
  目前,公司持有海岛建设33%的股权,海岛建设致力于整合海南地产、高尔夫、酒店等高端旅游项目资源,

打造免税购物中心,将充分受益海南国际旅游岛的建设。
  此外,公司受让海航航空控股旗下的三家全资地产公司100%股权,持有71万平米的商业地产。此次受让的

地块交易价格较低,属于海口市核心地块,地理位置优越,升值空间较大。投资收益充分保证未来盈利处于快

速向上的通道。
  据悉,海南游客未来三年有望保持两位数的高增长,海航在海南市场占据40%的份额,将充分受益。
  ◆银行业
  在2010年9月份人民币大幅升值阶段,银行股并没有走出一个像样的行情。其原因是,加息周期的开始、存

款准备金的上调、《巴塞尔协议III》对银行资本充足率的要求等不利因素困扰着银行业。
  不过,随着加息周期有临近尾声的迹象,存款准备金持续上调使得市场“麻木”,银行股在前期迎来了估

值修复性行情。
  如今,调整过后的银行股将再次受益人民币升值的推动,迎来第二波估值修复行情。
  首先,人民币升值对商业银行的贷款质量偏利好。虽然,出口受损的行业将影响商业银行的贷款,但从

2005年开始的人民币升值过程中,商业银行总体贷款质量保持平稳,并未出现贷款质量的波动。同时,随着人

民币升值进程的不断推进,预计商业银行也将逐步适应这种变化,在贷款投放分布中将更加偏重于人民币升值

受益行业或者影响不大的行业;其次,人民币升值将增加商业银行资产财富效应。由于我国银行业金融机构的

人民币存贷款比重非常大,而外汇存贷款比重极小。这种大比重的人民币资产负债,在人民币升值过程中,商

业银行人民币资产的财富效应不断提升。
  浦发银行(600000):
  浦发银行资质优良,盈利能力较强,拨备覆盖率较高。在加息周期下,公司的净息差弹性在可比公司中处

于较好水平。定向增发的完成后,预计公司年底的资本充足率和核心资本充足利可分别达到12%和10%以上。资

本瓶颈解除后,公司业务将得以持续稳定的发展,预计未来三年内需要再融资的压力较小。预计2011年和2012

年净利润同比增速在25%和20%左右。
  ◆地产业
  和银行股一样,地产股在去年下旬的人民币升值中也没有什么好的表现,主要原因便是地产调控的压制。
  如今,市场更关注的是低估值下的投资机会。而地产股正符合这个指标。随着人民币大幅升值,这将成为

地产股估值回归的催化剂。
  目前,地产股的估值仍然较低。一旦政策面的不确定性消除,估值将有一定的回升空间。张驰飞重点看好

行业龙头、区域性地产股、二三线城市发展商以及商业地产开发商等四个类型的个股,其代表分别为万科A

(000002)、滨江集团(002244)、荣盛发展(002146)以及世茂股份(600823)。
    世茂股份(600823):
  世茂股份重组转型为商业地产开发与经营,在上海、北京、青岛、苏州等城市拥有800万平方米项目储备,

是A股商业地产龙头,公司项目的楼面地价较低,升值空间巨大。2011年公司开局良好,基本不受限购政策影响

,是商业地产中业绩和规模增长最快的商业地产。
  公司布局二、三线城市除有土地成本低廉的优势外,二、三线城市商业空间更大,而多业态间的互补性加

强,打造城市综合体的战略较清晰,预计2011、2012年归属母公司所有者的净利润增长45%、31%。
  ◆资源股
  造就2007年有色金属行业估值水平高企的另一重要原因是人民币升值带来的海外热钱的涌入。2007年,人

民币兑美元升值5.42%,中国外汇储备增长3400亿美元,排除外贸顺差和外商直接投资的影响,不可解释的外汇

储备大致为1300亿美元左右,巨额海外热钱的涌入也是造成股市非理性繁荣的重要因素。
  显然,人民币升值对资源行业存在价值重估。中信建投分析师吴旻指出,人民币升值对于大宗商品和石油

而言,可能形成上升的动力。在人民币启动汇改后的5年中,人民币国际采购力的提高,从价格层面推动了大宗

商品与石油的价格上涨;根据粗略测算,就中国的边际需求对于大宗商品与石油的价格影响而言,人民币每升

值1%,原油价格上升6%,商品价格则上升5%左右。
  对于以有色为首的资源行业的投资机会,看好美元储备地位下降导致的美元贬值、宽松的货币政策引发的

长期通胀预期,将重新促进金价上涨。建议关注山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、包钢稀土(600111)。
  通货膨胀率上升和人民币升值速度加快将提升有色行业的估值水平。从综合通货膨胀的受益程度、行业的

供需状况、估值提升空间看,铜、锌等基本金属机会相对较大。
  中色股份(000758):
  中色股份在有色金属资源方面扩张方面具有明显的现实基础。公司目前在矿产资源丰富的地区拥有赤峰地

区14个探矿权,有望取得满意的结果;公司自身具有很强的资源获取经验和能力;背靠拥有大量有色金属矿产

资源的集团公司,有望获得集团的支持;有望以稀土冶炼为契机向稀土上游资源领域开拓。我们认为,中色股

份在资源获取方面具有同行业企业难以企及的优势。
  公司是最早进入广东稀土领域的央企,铅锌资源增加方面有现实基础(探矿权),海内外也有资源获取能力

,不排除中国有色集团对上市公司的支持,一旦出现突破,公司规模及业绩都可能出现爆发性的增长。
  ◆旅游酒店业

  人民币升值将使国内游客去境外旅游购物越来越划算。另外,二季度旅游行业进入传统旺季,预计板块内

公司业绩将大幅增加。主要旅游酒店企业的二季度净利润将增长20%-40%。另外,“五一”小长假、海南“离

岛免税”实施、西安园博会等也将成催化剂,有助于维持行业人气。目前行业整体估值处于历史较低的水平,

建议投资者关注中青旅(600138)、锦江股份(600754)、宋城股份(300144)、中国国旅(601888)等个股。

(南方财富网个股频道)

(责任编辑:张晓轩)

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