券商研究所推荐八大牛股

【国金证券】复星医药：业绩预增100% 维持“买入”建议

复星医药(行情 股吧)公布业绩预增公告：预计公司2007年度实现净利润与上年同期相比增长100%以上，按100%的幅度计算，2007年度EPS为0.419元，高于此前预测的0.395元约6%。医药工业、国药控股业绩增长及处置友谊复星股权带来的投资收益是增长的主要原因。

考虑到公司所持有49%股权的国药控股持续快速的增长，提高了公司的盈利预测。预测2007年、2008年、2009年公司的EPS分别为0.430元、0.606元及0.667元。目前公司的股价对应2008年的市盈率为25.83倍，维持“买入”的投资评级。

【中投证券】福耀玻璃：加速走向国际市场的汽玻龙头

福耀玻璃(行情 股吧)发展战略清晰，做强做大汽车玻璃主业。公司坚持围绕汽车玻璃主业发展，并积极地向汽车玻璃产业上游延伸，充分利用国际国内两个市场，做强做大主业。本世纪以来汽车玻璃销售收入占总计销售收入的比重都在73％以上，而浮法玻璃投产后的自配率也保持了上升趋势。自2001年至2006年间公司汽车玻璃销售收入增幅比较平稳，平均增幅为25.22％，同期公司主营业务收入平均增幅为32.86％。

福耀玻璃在汽车玻璃行业龙头地位明显，国内汽车行业快速成长支撑公司取得比汽车行业平均增幅更快的增长速度，国际市场上OEM市场份额将快速增加，而08年又将是公司产能大举释放的一年，因此预计公司未来三年业绩持续快速增长，平均增幅将在30％以上，08—10年的EPS为1.28、1.68、2.10元，相对于33倍PE，08年目标价为41.25元，给予“增持”的投资评级。

【兴业证券】华星化工：股权激励为企业高成长增添动力

华星化工(行情 股吧)股权激励为高成长增添动力。在本次股权激励方案推出之前，华星化工的董事会、监事会和高级管理人员中共有7人持有公司股份。若本次股权激励计划得以成功实施，持有公司股份或期权的高管和核心技术（业务）人员人数将增加至142人，公司全体管理层和核心人员的利益将与华星的股东利益直接挂钩。这一机制将令公司管理层和核心人员更好地从股东的角度进行决策和，从而为企业的高成长增添动力。

华星化工是中国农药行业的领先者之一，合理灵活的机制、规范的管理、专注的研发投入和新品开发、高效的决策以及对人才的重视构成了公司的核心竞争力，草甘膦景气周期的到来则为华星竞争优势的充分发挥提供了强大的载体。若本次股权激励成功实施，将为华星的高成长从机制上增添新的动力。暂时维持公司07-09年EPS分别为0.58、1.11、1.47元的预测，并将密切跟踪公司经营的进展。维持“强烈推荐”的投资评级。

【天相投顾】美锦能源：资产注入将为公司未来发展提供保障

美锦能源(行情 股吧)来发展潜力依赖于集团资产注入。由于公司目前收购集团的焦炭产能和方式仍然具有不确定性，因此盈利预测方面不考虑公司收购集团焦炭产能的情况下，07年、08年公司每股收益分别是0.46元和0.58元。投资评级方面，虽然以公司停牌时的39.99元/股计算，08年的动态市盈率为68倍，但是考虑到公司收购集团的焦炭资产后，利润将会提高2-4倍，以及集团资产较为丰富，后续注入的预期比较强烈，首次给予公司“增持”评级。

【国泰君安】武汉凡谷：竞争优势——低成本和客户多元化

武汉凡谷是移动通信基站射频前端产品制造商。2007年产能达到55万套，产能利用率达90%以上，产销率则超过100%。双工器、射频子系统是核心产品，2007年上半年双工器及射频子系统产品占收入的90%以上；电子元器件占总成本的28.4%，价格下跌对器件制造商是一大佳音。

武汉凡谷募集资金项目未来3年将逐步达产，预计收入未来5年将复合增长34%，毛利率将逐渐下降，预计2007-2009年EPS分别为1.02、1.36、1.76元，未来3年复合增长33%。按国际设备商常用的1.5倍PEG估值，以2008年EPS为基准，公司目标价为69.11元，给予“增持”评级。

【联合证券】用友软件：兼并收购实现平台价值

1月18日 用友软件(行情 股吧)董事会公布2008年度总计划。用友软件2008年度工作目标为突破收入增长，提高客户满意度和员工满意度。基于此，公司制定了客户经营、伙伴发展和收购兼并等年度经营策略，调整了组织结构，部署了关键的年度任务。

要达到突破收入增长的目标，2008年收入增长速度应该接近2005年较快的水平，即30%以上。高端和低端产品有望继续维持快速增长，U8/U9在2008年会取得突破。维持07、08和09年每股盈利预测，分别为1.38元、2.09元和2.47元。维持“增持”评级。

【平安证券】华东医药：发展战略清晰经营管理稳健

华东医药(行情 股吧)的医药工业产品具有明显的特色和良好的成长性。产品集中在免疫抑制剂、糖尿病治疗药物和消化道用药上，增长前景良好，特别是作为国内免疫抑制剂行业的龙头，未来增长前景广阔；产品规模大，目前已拥有4个过亿的品种；产品市场竞争能力强、技术含量高，市场上的竞争对手少。

将公司医药工业和商业两块资产分别与国内同类上市公司比较，并分别进行价值评估，经独立定价后加总，预计每股合理股价为23.19元，给予“强烈推荐”投资评级。

【国信证券】晨鸣纸业：受益行业景气 08年盈利加速

晨鸣纸业(行情 股吧)07年盈利预增验证行业景气向好。产能扩张，五厂48万吨新闻纸及吉林18万吨轻涂纸项目于年内全面达产。受此影响，晨鸣纸业自下半年盈利出现跳跃，月均净利由上半年的6500万元提高到第三季度月均1亿元，第四季度开始公司盈利驱动因素进一步增强，我们预计08年公司月均净利润为1.3~1.5亿元，并呈月度增长趋势，全年净利为15.4亿元（不含非经常性损益），合EPS=0.902元，较我们预期的07年0.536元增长68%，即08年在公司产能并无明显增长情况下因产业景气而形成盈利的高速增长，预期公司08年盈利将再增近七成。

当前价值低估两成，维持推荐评级基于对行业景气的持续判断，调增对公司08~09年的盈利预期。测算公司07~09年的EPS分别为0.536元、0.902元和1.067元（若考虑拟发行的4亿股H股，上述年份的EPS摊薄为0.433元、0.728元和0.862元），三年年均复合增长率为48%，而08年是盈利增长最快的年份，当年增长68%。采用发行H股后总股本测算公司内在价值，目前为21.25元/股，半年后为22.97元/股。目前价值低估18%，半年潜在空间为37%。维持推荐评级。

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