安泰集团：以循环经济为特色 实现可持续发展 焦炭和生铁并驾齐驱带动公司收入大幅增长。公司2007年实现营业收入38.23亿元，同比增长40.63%，增幅比上年提高9个百分点，实现营业利润3.52亿元，比上年提高75%，归属于母公司净利润实现2.27亿元，同比提高53.7%，公司实现每股收益0.54元，与我们的预期基本一致。
今年焦炭产能扩张新增四成成为公司利润新增长点。2008年1月1。
65孔焦炉试运行，焦炭产能扩张增加四成，在焦炭价格景气度持续上升的情况下，保守估计按1500元/吨价格计算，公司新增加的焦炭产能将为公司贡献9.75亿元的收入，按近三年平均毛利率测算，将新增毛利2.33元，占2007年总毛利的31.27%。
收购新泰钢铁降低经营性风险。公司日前公布按不超过8亿元收购新泰钢铁的全部股权，我们认为此举能有效降低公司经营性风险，延长公司产业链，改变目前公司绝大部分收入仅依靠上游产品焦炭和生铁贡献的局面。
欲投资建设焦炉气制甲醇为公司循环经济锦上添花。该项目建设期2年，在两年内宏安焦化厂的焦炉陆续投产，生产焦炭时副产品焦炉气将达到88000万m3。项目投产以后，年均销售收入5.51亿元，年均利润总额2.3863亿元，净利润达到1.547亿元。
在不考虑公司转增股本和配股的情况下，按照2007年底股本计算，公司2008和2009年预计实现每股收益0.70元和0.98元，给予“增持”评级。
(山西证券有限责任公司)
大众公用：在金融投资的道路上稳步前进 大众公用发布公告：经证监会同意，控股子公司上海隽基环境产业有限公司(大众公用持有其99.41%的股份)受让上海蕴涵实业发展有限公司通过拍卖购得的深圳泰丰通讯电子有限公司所持
新世纪基金管理有限公司2200万股股份，占其总股本的22%，受让价格为人民币3960万元。
公司在金融投资之路上稳步前进：在前期的报告中，我们重点阐述了对大众公用发展路径的判断：市政公用投资作为稳定成长的现金牛，在市政公用投资现金流的支持下对
金融领域进行投资，图谋更大的发展、获取更高的回报。
公司于2007年11月1日出资3960万元获得新世纪基金22%股权，成为其第一大股东；此次增资后，公司将持有新世纪
基金管理有限公司43.87%的股权，巩固了自己第一大股东的地位，对
新世纪基金的发展管理拥有更大的话语权。
我们认为大众公用此次对
新世纪基金的增资，正是公司这一发展战略的体现，公司正在从一家以市政公用投资为主的投资控股公司向以
金融投资为主的投资控股公司转型之路上稳步的前进。
持股比例提高直接提升公司估值：对
新世纪基金持股比例的提高，直接提升了这块股权投资对公司估值的贡献，公司估值得到提升。
在对公司所持
新世纪基金股权重新估值后，我们提升公司目标价格区间至19.98-23.48元。
考虑到
新世纪基金对公司投资收益贡献占比较小，我们暂时维持公司2008-2009年盈利预测不变。
我们维持买入评级不变。
(国金证券)
中材国际：打造世界的“SINOMA” ●世界水泥工程市场大幅增长，新干法生产线是主流。世界经济强势发展引发水泥需求强劲，带来近250~300 亿元人民币/年的水泥工程市场。其中我国水泥工程市场约在100~140 亿元人民币/年，国际市场(不含中国)约在110～150 亿元人民币左右。在目前的水泥生产线中，除了中国与印度保持了立窑外，世界其他国家几乎全部为新干法水泥生产线。
●新干法生产线总承包模式成为公司承包项目的主要方式。公司已经掌握了从2000TPD、4000TPD、5000TPD 直至10000TPD 大型生产线的核心技术能力，通过采用总承包模式，更能体现公司的竞争优势。2007 年公司海外新签亿元合同额折合人民币180 亿人民币元左右，为公司的未来发展奠定了良好的基础。
●公司2007 年已经成为世界排名第一的水泥生产线承包商，“SINOMA”品牌在国际市场已获得认可。公司已经全面超越了FLSmidth、海德堡等竞争对手，以沙特项目的竣工为标志，公司已经在国际市场上获得了良好的认同度，成为了世界的“SINOMA”。
●通过多方面保持竞争力，进一步成就“SINOMA”品牌。公司聚集了我国水泥工程服务行业的大部分人才，并通过资源重组弥补业务短板，并与国外竞争对手建立良好关系，有利于公司装备水平的进一步提高。
●公司毛利率拐点未现，短期内有进一步下降的趋势。我们认为，公司未来在获得一定垄断优势后，将可能逐步提高报价，增加毛利率。现阶段主要是通过规模效应来缓解毛利率下降的影响。
●我们预计，2007 年～2009 年公司EPS 将达到1.40 元、2.05 元、2.55 元。给予08 年35～45 倍的市盈率，目标价80 元。
(招商证券)
法拉电子：成长值得期待的2008年 ●公司收购星美电子公司后，将发挥管理、销售、技术、财力等优势,使美星公司的盈利在目前的基础上得到较大幅度提升。美星公司主要生产绿色照明领域用的高端电子变压器，专门供给飞利浦全球、日本富士通、SVA 等客户。美星电子已形成流水线20 余条、年生产超1 亿只变压器的能力，07 年预计实现销售收入2 亿元，实现净利润600 万。美星电子目前的销售净利润率在3%左右，低于行业的平均销售净利润率，但我们看好法拉电子收购后的协同效应，有利于公司持续的长期成长。
●公司目前薄膜电容器产能已不能满足订单的需求，全球节能灯市场在相关国家政策的驱动下快速增长，未来三年节能灯市场将以30%以上的速度成长。节能灯市场的存量市场和增量市场广阔，随着日本、美国、欧洲、澳大利亚等国相继强制在08 年进行节能灯代替白炽灯的法令颁布及实行，中国在2008 年也开始了对高效照明产品进行产品财政资金补贴，薄膜电容器的需求市场空间已被打开，未来2-3 年将快速成长。
●公司08 年新厂房的搬迁和投产，将使公司的实际产能得到大幅度提升。公司设计产能将从目前25 亿只薄膜电容器、1600 吨铝金属化膜提升到33 亿只薄膜电容器、2500 吨左右铝金属化膜，分别增长32%、56%。
●投资与评级建议。基于公司优秀的内控管理、产品供不应求、外延扩张发挥收购协同效应的开始、新厂房投入使用的基础上，我们对公司超预期成长充满信心。暂时维持07-09 年EPS 0.62、0.80、1.01 元的盈利预测不变，维持27.60 元的目标价格不变及强烈推荐投资评级。
(中投证券)
中远航运：远东地区特种远洋运输的垄断者 ●公司2007年业绩快报：实现主营业务收入53.25亿元，同比增长38.29%；实现净利润10.74亿元，每股盈利1.64元，同比增长74.49%，超出市场预期。多用途船队已经成为主要的盈利船队，约有60%的营业收入和54%的营业利润来自于多用途船队。
●公司共拥有和控制船只82艘，总载重吨133.2万吨。由于公司在远东地区特种运输业务上处于近乎垄断的地位，市场占有率很高，所以公司在许多航线业务上具有较强的议价能力，运力增长的缓慢完全可以用运价的提升来弥补。
●公司由于半潜船队规模和船舶吨位的限制，现有半潜船已难以满足市场需求。公司发行10.5亿元分离可转债，拟建造2艘5万吨半潜船，09年起交付。预计该项目可实现年均净利润约1.3亿元。
●我们认为公司08年燃油成本费将会与07年水平基本持平，大约为12-14亿元左右，占总成本的32%左右。同时，我们预计08年人民币升值幅度为8%-10%，公司85%的营业收入是以美元计价，所以仍将对公司造成4000万元左右的汇兑损失。
●预计公司08、09年营收分别为57.51亿元和64.9亿元，同比增长7.88%和12.85％；预计税后净利分别为12.05亿元和13.33亿元，同比增长11.88%和10.62％；EPS分别为1.839和2.035元，以目前股价计算，该股P/E为21.8倍和19.7倍，建议投资者买入。
(群益证券)
中海发展：08EPS 有望再超预期 ●公司公告沿海干散货收入增长40%。公司今日公告估计08 年沿海干散货COA(大宗运输合同)运量合计约8940 万吨，同比增长约6.9%，平均基准运价同比上涨约40%；沿海干散货收入同比增长40%。
●内贸煤业务同比将多贡献EPS 约0.50 元，符合预期。07 年内贸煤收入约48.86 亿元，按公司的估计，不考虑其他因素，估计08 年内贸煤业务同比将多贡献EPS 约0.50 元。
●09 年公司内贸煤运价仍有上涨可能，下跌可能性小 。估计目前沿海干散货运价水平与最近的国际干散货运价水平相当，而公司08 年内贸煤运价仍然低于沿海干散货运价约30%。如果08 年BDI 指数水平与07 年相当，那么公司09 年内贸煤运价仍有上涨可能，换一种说法下跌的可能性小。
●暂时维持08 年EPS1.90 元不变，未来超预期的可能性大。我们最近的EPS预测约1.90 元(不包含卖船收益,07 年贡献约0.08 元 )，也考虑了08 年油运价格可能恢复到06 年的水平。据目前的数据，我们估计08 年油运价格水平上涨可能超过此前估计，因此08 年EPS 可能继续超出我们的预期。
●继续增持。我们将公司定位为准防御性公司，未来一年内在价值在46-50元之间，继续给予增持评级。
●风险与股价表现催化剂。股市系统性风险；催化剂为一季报业绩远超预期。
(联合证券)
金岭矿业：资产注入提升业绩 ●公司业务为开采出的原矿经选矿后成为铁精粉，2007 年上半年铁精粉占主营业务利润的比例为89%。60%铁精粉售给当地的济钢或莱钢，由于山东省铁矿自给率较低，因此业务关系比较稳定。30％销售给淄博铁鹰，其余的销售给邯郸钢铁、安阳钢铁。
●目前公司拥有铁山分矿和侯庄分矿两座矿山，地质品位高达51.88％且有害杂质少，原矿品位为40％－45％。铁山辛庄分矿可采储量为129.21 万吨，年产原矿35 万吨。侯家庄分矿可采储量为521.92 万吨；年产原矿50 万吨，加上金鼎矿业40％的原矿(07 年12 万吨、08 年20 万吨)销售给公司，预计公司07、08 铁精粉产量62 万吨、66 万吨。
●此次注入的召口分矿，可采储量为1785.01 万吨，铁矿年原矿产量约75 万吨，折合精矿粉45-46万吨。公司的矿产储量以及产品产量都得到较大规模的提升。目前召口分矿的原矿由公司代为加工，每吨原矿公司收取40 元的加工费。
●集团承诺2010 年之前注入所持金鼎矿业的40%股权，金鼎矿业可开采储量达到4000 万吨。年设计原矿产量80 万吨，07 年产量30 万吨，预计2008 年原矿产量50 万吨。其生产的铁矿石原矿按照股权比例全部分配给各
个股东,公司得到40％。目前公司与金鼎矿业的铁矿石交易价格为300元/吨，按照最新的《铁矿石购销合同》，2008 年9 月－2009 年12 月31 日,价格为450 元/吨。每吨价格上涨150 元，按照1.6 吨原矿选出1 吨铁精粉，1 吨铁精粉的成本上涨240 元。2010 年1月1 日－2010 年12 月31 日执行的交易价格由双方在2009 年底重新协商确定。
●公司资源储备比较薄弱。铁山矿区、候家庄矿区和召口矿区的服务年限只有9.84 年、11.61 年和24.14 年。
●公司一直重视对资源的掌控，一方面对现有矿山进行进一步勘探，另一方面也在考虑利用公司在矿山开采方面的优势增加包括有色金属在内的资源储量，这方面的运作主要在集团层面。
●盈利预测：根据公司的融资额度估算，增发数量可能达到上限5000 万股。根据增发进度，我们预计在5 月初完成增发，召口分矿08 年将贡献8 个月的利润。根据我们对铁矿石产能和钢材需求量的预期，我们认为未来两年铁矿石价格将会保持坚挺，保守假设金岭地区2008－2009 铁精粉销售均价是1300 元/吨(不含税)，预计金岭铁矿2007 年、2008 年实现每股收益分别为0.72、1.62、2.02 元，给予公司09 年25 倍市盈率，对应合理股价50 元，维持推荐评级。
●风险因素：铁矿石价格大幅下跌，销售价格每波动100 元/吨，公司每股收益变动0.17 元。
(兴业证券)
保利地产：08年高增长明确 07年公司实现主营业务收入和净利润81.1和14.9亿，分别同比增长102%和126%；地产业务毛利率为39.3%，同比提升6.4个百分点，计提土地增值税约4.76亿。
公司实现每股收益1.21元，高于我们预期的1.03元。主要原因是公司营业外收入达到3.56亿元，这部分收入主要由两项构成，一是非同一控制下企业合并成本小于合并时应享有被合并单位可辨认净资产公允价值产生收入约2.5亿元，二是得到北京政泉项目合作方的补偿金1亿元。
报告期公司结算面积达到110万平米，同比增长51%，结算均价6713，同比上升33.4%。广州和北京是公司的主要收入来源，合计占结算收入的55%。上述地区未结算项目占总储备24%，表明广州和北京已经成为公司业务重心。
截止报告期末，公司已售未结面积为133万平米，预收帐款达到116亿元，已经远超07年74亿元的结算收入。公司尚有61万平米项目已竣工但未售出，随市场销售的回暖，上述项目的消化将为当期利润的又一源泉，公司08年必将继续迎来高增长。
预计公司08、09年每股收益为2.48和3.74元，由于公司08年高增长确定性较强，突出的资源整合能力也将保证其快速增长的可持续性，赋予其08年35倍市盈率，合理价格86.8元，建议买入。
(国金证券)
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