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天治成长精选(350008)基本概况

基金全称天治成长精选股票型证券投资基金基金简称天治成长精选
基金代码350008(前端)交易所代码---
基金类型股票型投资风格传统开放式基金
发行日期2011年07月01日成立日期2011年08月04日
成立规模5.249亿份资产规模1.10亿份(截止至:2013年03月31日)
基金管理人天治基金基金托管人上海银行
基金经理人章旭峰成立来分红每份累计0.00元(0次)
管理费率1.50%(每年)托管费率0.25%(每年)
销售服务费率---最高认购费率1.20%(前端)
最高申购费率1.50%(前端)最高赎回费率0.50%(前端)
基金管理费和托管费直接从基金产品中扣除,具体计算方法及费率结构请参见基金《招募说明书》

本基金通过精选收益增长速度快、未来发展潜力大的成长性股票,以追求持续稳健的超额收益。

随着中国经济的长期持续发展,成长性企业将从经济发展中获得更多的实惠,能够充分获得经济发展所带来的收益,投资于这些企业能够获得超额收益。本基金坚持价值投资的理念,通过深入挖掘高成长性行业和个股的投资机会,追求基金资产长期稳定的增值。

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

本基金综合运用灵活而有纪律的资产配置策略和精选证券策略。在组合构建上,本基金采用“自上而下”的大类资产配置策略和“自下而上”股票投资策略相结合的方式。通过精选持续性成长、趋势性成长和周期性成长股票,不断优化组合,追求稳定的资本增值。 投资策略包括以下几个层面: 1、大类资产配置策略 本基金在大类资产配置上采用“自上而下”的分析方法,通过对宏观经济、国家政策等可能影响证券市场的重要因素的研究和预测,利用公司研究开发的各种数量模型工具,分析和比较股票、债券等市场和不同金融工具的风险收益特征,并以此为依据,对基金整体资产配置比例进行确定。同时,本基金将定期,或由于宏观经济重大变化不定期地进行资产配置比例调整,以保持基金资产配置的有效性。 2、股票投资策略 本基金认为,公司未来盈利的增长是股价上涨的主要驱动力,因此将对上市公司基本面的深入研究作为基金的投资基础,精选具有高成长性的股票。一般来看,成长性公司是指那些销售额和利润的增长速度明显快于其他同类公司和整体经济的公司。本基金将通过净利润增长率、营业收入增长率和净资产收益率三个指标来确定成长性股票。具体方法是:将这三个指标由高到低分别进行排序,然后将排名结果相加,所得的排名作为上市公司的综合排名,选取综合排名高于行业和市场平均水平的上市公司确定为成长性股票。在此基础上,本基金将进一步采用定性分析和定量分析相结合的方法精选优质成长性股票。在分析过程中,本基金将应用“天治基金上市公司成长性评估体系”和 综合评分法(Composite Score Method,简称CSM)。 (1)定性分析方法 本基金的定性分析主要通过“天治基金上市公司成长性评估体系”来研究。 上市公司成长性评估以宏观分析和行业分析作为评估的基础,对公司内部因素进行深刻理解和分析,预测其未来的成长性,从而优选出品质优良、成长潜力大的上市公司。上市公司成长性评估包括宏观环境分析、行业前景分析、公司显在因素分析和公司潜在因素分析四个组成部分。 宏观环境分析:通过分析经济周期所处阶段、宏观政策以及产业政策等因素,判断公司主业是否具有广阔的潜在成长空间。 行业前景分析:通过分析公司所处行业的生命周期和是否具有稳定增长的市场需求,对公司未来成长的关键驱动因素进行考察。 公司显在因素分析:在考察上市公司历史成长性的基础上预测其未来成长性。主要运用主营业务收入增长率、扣除非经常损益后的净利润增长率、主营业务利润率、净资产收益率、每股自由现金流量等指标,通过交叉分析,对上市公司的历史成长性进行综合考察。其中,主营业务利润率和扣除非经常损益后的净利润增长率均为70%置信度下过去3 年(包括年度与半年度)的增长率,即扣除了增长率中风险因素之后、在下期有70%把握达到的可信增长率。在历史成长性基础上,预测公司未来两年的每股主营业务收入增长率(SG)等指标,通过与行业平均水平和市场平均水平的比较来判断公司未来成长性,并根据预期的股价每股主营业务收入比(P/S)等指标确定最佳投资时机。 公司潜在因素分析:主要通过分析公司主导产品的市场占有率、成本控制力、技术领先性,管理团队的历史业绩、决策力、开拓性、稳定性以及公司的研发能力、营销网络等定性因素,判断公司是否具有将未来成长性转化为现实成长性的潜质。 公司上市公司成长性评估如下图所示: 天治基金上市公司成长性评估体系 ■ (2)定量分析方法 综合评分法(CSM):根据成长能力、盈利能力、盈利质量、估值指标、运营能力以及负债水平等指标,给出单个指标得分评级,并求取综合分数,以此排序,选取最好的股票。 该方法中运用到的指标有: ①成长能力指标:主营业务收入增长率,净利润增长率 ②盈利能力指标:净资产收益率(ROE),总资产报酬率(ROA) ③盈利质量指标:企业自由现金流量(FCF) ④估值指标:PEG,市盈率(PE),市净率(PB),市销率(PS) ⑤运营能力指标:总资产周转率(TAT) ⑥负债水平指标:资产负债率 具体选股步骤可以概括为: 步骤1):剔除ST 股票、涉嫌违法违规的股票等; 步骤2):优质成长股票:各行业中过去三年平均ROE 排名靠前的股票,以此标准筛选股票,构造优质成长股备选库; 步骤3):从备选库中,分别采用CSM法筛选最好的成长性股票。 3、债券投资策略 (1)债券资产配置与套利交易策略 本基金将部分基金资产投资于国债、金融债、企业债、可转债、央行票据等债券品种。债券投资在综合考虑宏观经济因素和债券品种特征因素的基础上,通过久期管理、期限结构配置、类属配置和套利交易,获取债券市场的长期稳定收益。 ①久期管理 本基金根据对利率水平的预期,在预期利率下降时增大组合久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益;在预期利率上升时减小组合久期,以规避债券价格下降的风险。 ②期限结构配置 本基金将依据收益率曲线变化的预测, 适当选择采用子弹组合、杠铃组合和梯形组合,在长期、中期和短期债券间进行动态调整,从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。 ③类属券种配置 本基金根据国债、金融债、企业债、资产支持证券和可转换债券之间的相对价值,以其历史价格关系的数量分析为依据,同时兼顾特定类属收益的基本面分析,确定整个债券组合中类属债券投资比例。 ④套利交易策略 本基金将充分发掘市场机会,通过套利交易为持有人获取无风险或低风险的超额利润。套利交易策略包括跨市场回购套利、跨市场债券套利、结合远期的债券跨期限套利、可转债套利等。 (2)债券品种选择 本基金重点关注具有以下一项或者多项特征的债券品种: ①具有良好流动性的债券; ②具有较高信用等级的债券; ③在信用等级与剩余期限类似的条件下,到期收益率较高的债券; ④风险水平合理、有较好的下行保护且基本面有正向变化的债券。 (3)可转债投资策略 可转债兼具债券和股票的特性,本基金将根据可转债在不同市场环境下股性和债性的相对变化进行合理的市场定价分析,选择相应券种,以获取相对较高的投资收益。本基金还将结合可转债发行主体所属行业、财务结构、经营业绩、经营效率等基本面因素对可转债进行债权价值评估和期权价值评估,以作为可转债品种选择的基础。 4、权证投资策略 本基金不直接从二级市场买入权证,可持有因持仓股票所派发或因参与可分离债券一级市场申购而产生的权证。本基金管理人将以价值分析为基础,在采用权证定价模型分析其合理定价的基础上,充分考量可能持有的权证品种的收益率、流动性及风险收益特征,避免投资风险,追求较高风险调整后收益。

1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最多为12次,每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的20%,基金的收益分配比例以期末可供分配利润为基准计算。若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配; 2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红; 3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值;基金收益分配基准日即期末可供分配利润计算截至日; 4、每一基金份额享有同等分配权; 5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。

沪深300成长指数收益率×75%+中证国债指数收益率×25%

本基金属于主动投资的股票型基金,风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金,属于较高风险、较高收益的品种。



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