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期货私募冠军豪赌PVC跌停 一日亏损23%遭清盘

2014-11-10 10:27 南方财富网 www.southmoney.com

  长安基金银闰铖功5号的清盘,让2013年问鼎私募冠军的刘增铖再度置于舆论的风口浪尖之上,与去年评论者的惊叹和褒奖不同,这次裹挟他的是质疑和唏嘘。

  重仓豪赌固然是其失败原因,但是为什么一份不活跃的合约也会令刘增铖折戟沉沙?到底是谁终结了刘增铖的绝地反击之梦?

  而刘增铖的沉浮故事,也令人联想到陶云峰、刘其兵等一度风光无限的期货高手的悲剧,造成他们悲剧的原因是什么?起起伏伏之间,这些“悲情英雄”又有着怎样的遗憾和警示?

  □本报记者 王朱莹

  刘增铖:遭现货巨头“猎杀”

  2014年10月23日,城头变幻大王旗。当刘增铖的博客首页还停留在2013年度中国私募基金最高殊荣——“总冠军”奖牌的展示页时,转折却悄然来临:银闰铖功5号10月23日因为投资标的价格波动引发净值从前一天的0.8元/份跌至0.647元,当日跌幅达到23.16%,同时也跌破预警线0.75元以及止损线0.70元,故而触发清盘诉求。

  根据刘增铖的道歉信以及相关知情人士的透露,事情的大致经过复盘如下:10月23日之前,刘增铖大部分基金产品的净值都在0.8-0.9之间,他需要一个极佳的行情来完成反转。刘认为最近外盘原油大跌,国内前期化工产品大部分都跌幅可观,只有PVC(5565,5.00, 0.09%)期货跌幅较小,便将最后一根救命稻草押在了PVC期货的补跌上。

豪赌跌停失败导致2013年冠军私募被清盘

  豪赌跌停失败导致2013年冠军私募被清盘   23日开盘PVC期货主力1501合约很像要跌停的样子,刘便加仓做空1501合约,PVC期货1501合约顺势跌停。

  刘增铖的预想是在第二天顺势获利平仓,但令其没有想到的是,当天跌停后不久,1501合约便涌现出不可小觑的多头力量,该合约在跌停板停留几分钟后开始大幅反弹,并触及其止损位。刘增铖决策平仓,但是因为合约流动性较弱,并未如他所愿平仓,导致其基金产品净值随行情波动跌幅较大。

  发人深省的是,PVC期货是一个并不活跃的品种,大部分时间成交量不足万手,持仓不超过3万手。这样一个弱流动性品种,为什么会葬送刘增铖的绝地反击之梦?其背后的终结者到底是谁呢?

  “不要小看不活跃的品种,PVC期货虽然不活跃,但是自2009年5月25日上市,长时间以来沉淀了许多现货企业。他们对市场有着敏锐的判断,而且有着套保、套利的需求,随时闻风而动。而且,刘增铖看空PVC期货的逻辑本身就有漏洞,这让现货商捕捉到了市场纠偏的机会。”一位知情人士王先生向中国证券报记者表示。

  王先生表示,多头以国内一家塑化贸易领域内的龙头企业为主,还有其他5-6家现货商或私募机构跟踪这一市场。“这些现货企业和私募有丰富的期货交易经验,他们认为当前PVC期货已经相对现货贴水,而且23日当天跌停后的基差十分罕见,原油期货下跌并不支持PVC期货如此大跌。”

  据王先生透露,23日5型电石料华东市场自提报价在5990-6060元/吨,华南主流在6070-6100元/吨自提,当时期货已经贴水,而当日跌停价为5350元/吨,基差(现货-期货)高达600元/吨以上。

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