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白糖期货:地方政策之手能否缓解糖市压力?

2019-01-08 14:12 和讯网

  2018年郑糖以逾20%的跌幅位于国内商品期货跌幅之首,元旦后首个交易日盘面依旧低迷,广西糖报价则纷纷靠近5000元/吨大关,较11月底开榨初期报价5350元/吨已跌350元/吨,现货采购差于预期。元旦后第二个交易日广西政府召开“研究糖业市场运行有关问题”会议,通知文件显示会议内容为“贯彻落实中央和自治区经济工作会议有关精神,研究如何稳定食糖市场形势问题”,下午收盘后十条政府形成意见在各大微信群转发,产生轰动效应,盘面随后止跌反弹,笔者认为广西地方政策之手有利于缓解糖市阶段性供应压力,短期盘面仍将继续反弹修复。

  在十条意见中最令人关注的有两条,包括“自治区政府决定启动食糖工业短期储备,第一期50万吨”以及“鉴于企业的资金短缺情况,同意将甘蔗收购价的支付由1月延缓至3月后支付”。就政策而言,短期储备可以阶段性降低广西糖流入市场量,供求格局有所改善,对于稳定现货价起到一定支撑作用,延长蔗款兑付期限则可以阶段性减轻广西糖厂的蔗款兑付压力,同样利于稳定食糖现货价格。

  回顾2018/19榨季开始以来,虽然北方糖大幅增产,但甜菜糖并非如前两个榨季般是糖市短板,广西新糖上市之前,因质量提高及产糖率低导致成本上升,甜菜糖厂无意降价销售,报价长期保持平稳,倒是广西糖成为糖市软肋,在陈糖库存低情况下随着2018年11月28日广西最大糖业集团开榨,现货报价一路下调,截至2019年1月3日,报价累计下调320元/吨,已运超市场预期。

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  从广西地方糖业来看,蔗价维持高位增加糖厂蔗款兑付压力是糖价下跌的主因。2018年11月9日广西壮族自治区物价局、广西壮族自治区糖业发展办公室发布关于2018/2019年榨季糖料蔗收购价格问题的通知,确定2018/2019年榨季广西普通糖料蔗收购首付价格490元/吨,较上榨季降10元/吨;与一级白砂糖含税销售价格6600元/吨挂钩联动,联动价下调200元/吨,联动系数维持6%;继续对良种加价30元/吨,要求原料蔗入厂后一个月内兑付完毕蔗款。若直接从甘蔗价格看,广西糖生产成本略低于上榨季,但今年广西蔗区糖分普遍同比低1个百分点,无形中增加成本,因糖价持续下跌,糖厂比上榨季更困难,且以榨一吨亏一吨开局,银行信贷收紧,资金紧张的集团资金回笼以兑付蔗款更为重要,因此我们看到在2018年12月下旬前即使糖厂销售不错,前期甚至超卖,但现货价均易跌难涨。


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