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菜粕多重因素影响,现货期价均弱势下行(3)

2014-08-14 08:49   南方财富网   www.southmoney.com
    

  豆粕与菜粕在饲料添加上存在一定的替代关系。按照市场运行规律,豆粕与菜粕历史平均价差为1000元/吨,价差过小的话,在饲料配比中菜粕将会被豆粕配合其他品种大规模替代,从而菜粕价格面临狭隘性的压力。从现货价格来看,自2010年以来,六月通常是豆粕和菜粕价差的最低值,因冬油菜一般在五月收获,六月上市,因此菜粕在六月份供给是最充裕的,之后二者价差会缓慢回升,九、十月份会达到年内的高点。今年自六月开始二者的价差就一直在800元之下,而七月开始就在500-650元/吨左右徘徊。价差的缩窄使得采购企业将需求转向豆粕。因此尽管此时处于水产旺季,菜粕的需求委实难以向好。

  其次,库存消化缓慢,现货价格下跌双重利空。近日有消息称,江西省中储菜粕指导价下调至2900元/吨,安徽省中储菜粕指导价格在2880元/吨,执行有效期为7月26日-8月11日,8月11日之后,安徽省菜粕指导价格将下调至2800元/吨。指导价持续下调,加上进口菜籽的成本不断下跌,导致菜粕下方空间不断被打开。

  截至8月10日,两港地区和福建地区的菜粕库存环比增加了0.238万吨至5.51万吨,而未执行合同减少了18.5%万吨至35.35万吨,库存的增加而未执行合同数量减少,明显是需求放缓的态势,无形中使得现货压力增大。

  再次,国内DDGS相关规定对期价提振有限。中国质检总局出台新规,要求美国运至中国的DDGS必须附有不含MIR162证明,DDGS进口减少甚至中断对后期菜粕需求预计有所提振。之前菜粕两拨牛市行情均因DDGS退运而到来,预计即便此番消息再度出现,对期价的提振力度也有限。

  最后,USDA报告对菜粕影响中性。华盛顿8月12日消息,美国农业部(USDA)周二公布了8月的月度供需报告数据,预测今年大豆单产将达到45.4蒲式耳/英亩,比上年提高2.1%,7月份供需报告里预测美国大豆单产为45.2蒲式耳/英亩。大豆产量将达到38.2亿蒲式耳,比上年提高16%。相比之下,产量预测为38亿蒲式耳。平均单产和产量将双双创下历史最高纪录,但略低于业内平均预期值。

(南方财富网期货频道)
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