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解析神华下调动力煤价格原因

2014-07-23 15:48   南方财富网   www.southmoney.com
    

  动力煤价格  一、神华降价的过程

  截至7月18日,神华集团在不到一个月的时间内已经连续5次对动力煤的长协价格向下进行了调整。

  具体来看,首先是6月25日神华集团宣布,从6月26日零时起下调动力煤价格,其中5800和5500大卡下调20元/吨,5200大卡下调15元/吨,5000大卡以下下调10元/吨。之后在6月底又通知贸易商,称自7月1日起,当月各煤种价格按全月秦皇岛挂牌价下限最低价格结算;如超过当月月均兑现量90%~100%,超过90%部分享受5元/吨优惠;如果超过100%,则超出100%部分享受8元/吨优惠。紧接着,7月4日再次出台价格政策:在下次调整更改前,以环渤海动力煤指数的月度最低价格结算,此结算价格对全月内兑现的所有煤炭都有效;承诺无论其他矿方采用何种方式定价,神华价格将不高于其他竞争对手同品种煤炭的结算价。数日后的7月9日,神华又大举下调各卡数动力煤价格,降幅在15~20元/吨区间不等。其后的7月15日,神华继续将动力煤长协价格每吨下调5元。至此,7月动力煤的长协价格(北方港口平仓价格)为:5800大卡530元/吨;5500大卡490元/吨;5200大卡454元/吨;5000大卡430元/吨; 4800大卡408元/吨;4500大卡375元/吨。

  二、神华降价的原因分析

  此次神华集团接二连三的下调动力煤的长协价格实属罕见,我们分析认为主要有四个方面的原因:

  首先是电煤需求疲弱。每年的夏季是用电的高峰,但是今年6月份沿海地区普遍降雨天气较多,水力发电量的增加削弱了火力发电量的增长,由此造成了煤炭需求的低迷和上游库存在短时间内的难以消化。统计数据显示,今年的5月份和6月份,6大发电集团日均耗煤量分别为61.19万吨和64.44万吨,同比分别下降6.06%和4.65%,尤其是7月上半月,这一数据仅为63.45万吨,同比降幅达到17.47%。与此同时,秦皇岛港和黄骅港的煤炭库存却持续攀升,降价前夕的6月25日,秦皇岛港的煤炭库存为726万吨,环比大幅增加19.8%;黄骅港的煤炭库存为239万吨,环比大幅增加37.4%。

  其次是煤炭销售非常不乐观。7月17日,中国神华(601088,股吧)公布的营销数据显示,2月份至5月份,中国神华单月煤炭销量同比分别下降7.3%、8.9%、6%、13.8%。不过6月份的数据在降价促销的影响下稍显乐观,当月商品煤产量为2570万吨,同比下降2.7%,煤炭销量为4780万吨,同比上涨5.5%。总体看,今年上半年,中国神华商品煤产量、煤炭销量分别为1.55亿吨、2.346亿吨,同比分别下降2.%、3.3%。然而,我们认为,6月份较好的销售数据将难以维持。我们以黄骅港的港口吞吐量数据进行估算,通常黄骅港发运量占神华下水煤的比重在60%左右。对比6、7月的吞吐量数据,可以明显看出,7月份的销售恐将再度陷入低迷的境地,原因在于前16日的销量仅为6月份同期的68.8%,而这正是神华7月份不断下调价格,急于销售的主要原因。

(南方财富网期货频道)

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