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水电和核电冲击火电行业 进口煤价格仍有下调空间

2016-02-15 10:11 南方财富网 www.southmoney.com

  2015年我国进口煤及褐煤20418万吨,同比下降29.98%,其中动力煤15656万吨,同比减少31.69%。虽然动力煤进口量持续萎缩,但期货市场进口煤交割量一直稳定。为了探究进口煤采购、销售以及期货交割方面的情况,1月18—23日,我们对福州、福建可门港、福建八方港、厦门等地具有代表性的国营及民营贸易商、港口和电厂进行了走访。

  贸易商利润大幅缩减

  受需求下滑及价格不断下跌的影响,进口煤利润在不断缩减。据福州某贸易商反馈,其公司以配煤技术优良著称,往年利润较好,但2015年其配煤优势下降,利润大幅缩水。利润下滑主要因为三个价差缩小,包括高低卡煤种单卡价差缩小、海运费下跌导致南下与北上的运费价差缩小、高低硫价差缩小。

  据厦门某贸易商反馈,华南地区多数电厂启动了阳光采购新政,以往的“关系”已不牢靠,价格竞争较为激烈,部分贸易商甚至亏钱投标。该贸易商称,其公司为大型国有企业,信用良好,资金使用成本较低,但是在电厂招标时往往无法中标,行业已进入恶性竞争。

  参与5月交割需在2月底与澳方议价

  目前,我国进口煤主要来源于印尼、澳洲、俄罗斯。我国从澳洲进口的动力煤多是中高热值煤种,长距离运输,以cape船为主。从历次动力煤期货交割情况来看,进口煤交割多以澳洲煤混配为主。目前澳洲5500大卡进口煤FOB价格约为40美元/吨,运费约为5美元/吨,CFR价格约为45美元/吨,折合人民币(6.5093, -0.0617, -0.94%)价格约为352元/吨。4月澳洲5500大卡动力煤CFR价格在335—340元/吨。

  据贸易商反馈,1月20日贸易商能够与澳洲矿方商议2月上旬的价格,加上物流周期,预计到岸时间为3月中下旬。从议价到货物通关需要近两个月的时间。具体来说,1月20日询价,议价的货为2月中旬的货(即20天以后的货),定价后矿方备货到装船需要10天,从澳洲运至华南地区需要13—15天,到岸后卸货需要3—4天,通关质检需要5—7天,因此进口商若要用进口煤交割1605合约,正常情况需在2月底3月初与澳洲矿方议价,才能保证进口煤4月底通关验收。

  水电和核电冲击火电行业

  福建沿海电厂一般都有自有码头,泊位在5万吨以下,因此多数电厂可直接采购印尼3800大卡动力煤,澳洲高卡煤则需要在码头转运,部分电厂亦直接采购混配好的煤种进行使用。

  南方水电、核电较多的省份,火电行业经营压力较大。例如,A电厂,有4台30万千瓦机组,正常运营的有3台,过年期间预备再停1台。该电厂2015年煤炭消耗量大幅下降,往年耗煤量在300万—400万吨,2015年仅205万吨,发电量也较2014年减少近1/3。

  水电冲击着火电。2015年7月火电负荷下降20%以上。另外,核电冲击也不能忽视。截至2015年年底,福建共有5台核电机组投入运营。2016年,宁德核电站4号和福清核电站3号将分别在3月和10月投入使用。

  某企业电力运营主要集中在广西,目前公司电力装机容量为120万千瓦(2台60万千瓦),在建机组200万千瓦(2台100万千瓦),预计2016年投产。2015年,该公司广西电厂出现亏损,主要原因是广西下游主要耗电行业需求较差,叠加新投放机组增加,其广西电厂负荷降至20%。以60万千瓦机组为例,机组满负荷生产时,日耗煤炭为1.2万吨,而现在,日耗仅2000吨。

  进口煤价格仍有下调空间

  通过对福建进口煤调研了解到,4月澳洲5500大卡动力煤价格折算到期货盘面上约为335元/吨,我们测算进口劣质煤折合期货盘面的价格约在330元/吨。因此,动力煤期货价格回升到330元/吨以后,进口劣质煤套保意愿将增强,并很可能参与交割,导致动力煤期货价格再次下跌。

  从基本面上来看,下游需求缩减超预期,水电、核电等能源输出占比不断提高,火电需求大幅减少。供给端虽然已开始改革,但进程相对缓慢,未来供需矛盾可能进一步恶化。

  

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