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多重利空因素影响 铝价走势仍不容乐观

2019-01-11 14:13 金投网

  节前需求端铝下游备库意愿不强,国内铝市或结束长时间去库趋势。分析人士认为,在下游消费进入传统淡季、电解铝成本重心下移、库存累积等多重利空因素影响下,铝价后期走势仍不容乐观,将慢慢踏上“寻底”之路。

  沪铝期价自去年12月27日开始大幅下挫。1月4日,沪铝主力1903合约最低下探至13290元/吨,创近两年以来的新低。分析人士表示,沪铝价格下跌一方面是受消费季节性走弱影响,加上前期铝企联合会议有关再度减产80万吨并未落地,减产预期落空;另一方面是因为国内宏观经济指标不佳,尤其是制造业PMI首破荣枯线,对市场信心打击较大。

  上周中国央行发布降准消息,虽然沪铝价格止跌反弹,但幅度有限且未能持续,沪铝主力1903合约短暂反弹至13450元/吨一线水平。与此同时,LME伦铝价格也跌至近两年以来新低,LME三月期铝价格最低下跌至1785.5美元/吨。近日受中国央行降准及中美贸易摩擦缓和的提振,LME三月期铝价格反弹至1870美元/吨水平。

  现货方面,周三LME铝现货贴水12.25美元/吨,前一交易日为贴水4.75美元/吨。根据SMM数据,上海成交价在13300—13320元/吨之间,对当月升贴水在平水附近,期铝下降幅度较大,但某大型中间商在华东收货量不及前一日,持货商出货较为积极。中间商及贸易商相互之间交投较为活跃,但下游仍按需采购为主,并未大量备货。

  “随着春节临近,国内铝加工厂开工率逐渐下降,消费进入传统淡季。”新湖期货称,近期铝锭出库量明显持续下降。Mymetal最新数据显示,主要消费地铝锭出库量明显呈下降态势,铝锭周出库量自16万吨以上下降至14万吨水平,产量却呈回升的态势。“前期骨干铝企聚首并表示后期仍有约80万吨产能关停,但截至目前仍未落地。相反,部分新产能却陆续启动,造成运行产能不降反升,产量随之企稳并趋升。”

  “近期国内氧化铝价格偏弱运行,不过价格跌幅放缓。”新湖期货表示,虽然国产矿供应紧张局势略有缓解,但氧化铝厂铝土矿库存远未恢复至正常水平,国产矿价格也未有明显下调。当前价格接近部分产能成本线,一旦价格跌至成本线下,部分产能减产的可能性就增大。去年12月中旬,山西个别氧化铝进行环保改造,影响约80万吨产能,对氧化铝价格也有一定提振作用。

  库存方面,去年12月末,超长去库周期结束,国内铝锭社会库存开始回升。SMM数据显示,元旦小长假后,国内铝锭主要消费地库存明显回升,假期期间库存增1.6万吨,总库存升至130万吨以上。1月8日LME铝锭库存较上一交易日增加0.25万吨,至127.61万吨。


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