上海通联
期货 赵奇奇
本周工业品期货价格整体呈现震荡偏弱的格局。
首先来看基本金属市场，沪铜期价本周紧紧跟随了LME铜价反弹遇阻回落的步伐，本周伦敦金属交易所为了避免期镍出现逼空，LME修改了借出规定，降低了多头部位持有者必须借给市场量的门槛，这直接导致期镍价格大幅下跌，致使LME市场整体表现疲软，尽管本周LME铜库存继续减少，但在整个金属市场偏空人气的压制下，铜价反弹至7600美元/吨上方后遇阻回落，沪铜期价也反弹至相应的67000元/吨上方后展开下跌走势。受上期所较大铜库存的压制（近期维持在10万吨左右的水平），以及近几个月铜进口量的大幅增加等的影响，国内现货铜供应相当充足，因而现货价格更加疲软，对期货价格一直保持贴水，这也是导致近期国内铜价比国际铜价表现更加疲弱的主要原因。不过从长期来看，由于LME铜库存已降至12万吨左右相当低的水平，而且库存下降的趋势还在继续，这将在今后一段时间内对LME铜价形成支撑，而潜在的智利铜矿工人罢工也成为后市拉动铜价的潜在力量。
受供应忧虑等的刺激，国际原油价格本周再度升至66美元/桶上方，随着大西洋沿岸飓风季节的来临，原油价格也将在很大程度上受到天气的影响，今天夏天原油价格有望再度冲击70美元/桶的水平，而国内燃料油价格受需求强劲的推动，在跟随原油价格走势的同时，沪燃料油期价料将易涨难跌。
本周天然橡胶期货价格出现暴涨暴跌的走势，由于国内及东南亚产胶国已逐渐进入产胶旺季，今年天胶产区总体风调雨顺，天胶新增资源陆续上市，现货供应比较充足，价格面临来自现货供应的较大压力，国内较大的库存也是压制沪胶期价上涨的一大磐石。在此背景下，本周沪胶市场明显有多头资金大举入场，欲修正跟国际胶价的比价关系，缩小与国际胶价的价差水平，但就在本周新多资金大举入场后，东京胶便展开暴跌走势，沪胶期价受东京拖累也快速下跌，而且在胶价下跌过程中，沪胶跟东京胶价的比价关系不但没有修正，反而进一步加大。在天气良好的情况下，国内及国际天胶产量将保持稳定增长的格局，胶价也将遭受季节性的供应压力，在沪胶库存未得到有效缓解之前，沪胶期价将很难走强。
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