刘立斌
上周五，美国CBOT大豆
期货收低约10美分，豆油狂跌1美元。周五的下跌对自5月初企稳上涨的大豆期货牛市行情无疑是很大的打击，特别是棕榈油和豆油上涨行情的大幅调整对市场的打击更大。周一美国农业部将公布月度农产品供需报告，将对市场产生较大影响。笔者认为，大豆仍然处于上涨之中，基本面支持期价上涨，虽然近期可能会出现一些调整，但上涨仍是主线。
目前支持大豆类期货上涨行情的最有力的基础性因素是生物能源概念。能源价格不断上涨使世界主要国家纷纷大力开发替代能源。美国主要以玉米生产燃料乙醇汽油，美国政府在税收、补贴、销售、立法等方面给玉米燃料乙醇工业以大力支持，美国玉米乙醇生产行业快速发展增加了玉米的需求量，提升了玉米价格，促使美国农场主更多地种植玉米，抢占大豆种植面积。USDA估计，今年美国大豆种植面积从去年的7460万英亩下降到6610万英亩，这为大豆价格上涨提供了最基础的支持。生物能源也包括利用油脂生产生物柴油，欧盟、南美巴西和东南亚印尼已经在利用菜籽油、豆油和棕榈油生产生物柴油，再加上近几年快速发展的世界经济提高了消费者对油脂的消费量，用量的增加使市场的油脂供需关系日益紧张。从3月底开始的马来西亚棕榈油价格上涨以及CBOT、大商所豆油期货价格的上涨都受到这一概念的支撑。
美国大豆种植面积减少，油脂潜在需求增加，都使市场神经紧张，而今年天气的不确定性更加大了这种紧张程度。全球天气变暖的趋势和去年冬天厄尔尼诺现象的影响使市场对今年夏天的天气存在担忧，市场担心今年夏天美国大豆产区会出现干旱。据美国国家海洋大气管理局（NOAA）3月中旬发布的一份报告，7月份可能会形成拉尼娜天气，今年美国大豆产区将出现一个干燥的夏天。从美国旱情监测中心发布的信息看，目前美国大豆主产区东部存在干旱问题，已经影响到亚拉巴马州、密苏里州、路易斯安娜州、阿肯色州、田纳西州和肯塔基州。所幸的是这些州的大豆产量不是很高，但是该中心6月7日发布的最新图表表明，伊利诺斯、印第安娜、俄亥俄三个州的南部地区正在形成干旱，而这三个州是美国的大豆生产大州。本周内美国将迎来一场大范围降雨，但是对大豆产区东部的影响不大。
对于周一将公布的USDA月度农产品供需报告，市场预计在这份新报告中，美国2006/2007年度大豆结转库存将为5.98亿蒲式耳，低于上月报告的6.1亿蒲式耳；预计新报告中2007/2008年度大豆结转库存为3.28亿蒲式耳，高于上月报告的3.2亿蒲式耳。预计这份报告不会调整作物种植面积，但可能会将本年度的大豆单产调高一些，因为从USDA的作物生长状况报告看，截止到6月3日美国大豆出苗率为70％，高于上年同期的66％和5年平均的56％；良好率71％，也高于上年同期的70％。这一调整将利空于市场，但是预计这一利空影响将很有限。首先，USDA作出的调整幅度不会很大；其次，目前的市场主要还是天气市，市场更关注未来的天气对大豆的影响，对已经发生的事情关注的热情很小。不过USDA经常会让市场感到意外，投资者适当回避报告风险是可取的。
实际上，6月底USDA将公布的种植面积报告更为重要一些，月底的种植面积报告将根据实际的调查对3月末的种植意向报告进行的修正。市场上有部分人士一直认为，USDA的3月末报告故意低估美国大豆种植面积，这一迷底将在6月底的报告中被揭开。笔者更相信，USDA没有低估美国大豆种植面积。到目前为止市场还没有开始关注6月底的报告，但是相信很快就要开始关注了。
最后看一下我国东北大豆的行长情况。大商所最近组织了对东北大豆、玉米的考察活动，15日结束，到时会有一份对大豆种植、生长情况的详细报告。据初步了解，今年黑龙江省大豆种植面积大幅减少，其原因是上年度种植大豆效益比种植玉米效益低很多，农民更愿意种植玉米。一些专家估计种植面积最少也会降低13％。从天气方面看，今年黑龙江省大部分地区4月和5月份的降水量都超过20毫米，土壤墒情较好，种植也较为顺利。但东涝西旱的现象还是存在，一些地方的作物种植仍旧受到影响，例如哈尔滨地区的大豆种植比正常水平拖后3－4天。应该说黑龙江大豆种植面积减少这一因素对市场价格已经是很大的利多，这将随着大商所15日报告的出台而进一步明朗，如果天气再出现不利变化，其作用将进一步加强。
总之，从目前的情况看，因能源概念引发的大豆种植减少、潜在需求增加的基础性利多仍旧在强有力地支持着市场，而美国的天气更是对市场利多。但价格不走高到一定程度，市场对此是不会认可的。笔者认为，上周五的下跌只是一个回调，进一步的上涨还会继续，回调应是低位买入的好机会。预计此次回调连豆A0801合约应能见到3250一线，在3270一线可逐渐买入。投资者只要设好止损，长线持有，一定能获得理想的收益。
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