徐志谋
近期国内外玉米市场整体表现疲弱，大连玉米持仓迅速减少，投机资金不断流出市场。CBOT玉米总持仓也有所减少，
基金净多单量明显下滑。
新玉米产量预期增加 由于年初玉米价格处在高位，国内外农民将更多的土地用于播种玉米。国际上，美国农业部数据显示，2007年美国玉米种植面积估计将高达9045.4万英亩，较2006年增加15％，比2005增加11％，创下1944年以来的新高。在天气正常的情况下，今年美国的玉米产量有望达到125亿蒲式耳，比2004年的历史最高产量还要超出7亿蒲式耳。国内方面，国家粮油信息中心预计，2007年中国玉米播种面积为2760万公顷，较2006年的2693万公顷增加67万公顷，增幅2.50％；在天气状况基本正常的情况下，预计2007年中国玉米的产量为14700万吨，较2006年的14440万吨增长260万吨，增幅1.80％。
由于播种面积大幅增加，引发了市场对新玉米产量剧增产生担忧，市场做多热情被明显抑制。
生物乙醇炒作降温 近几年原油价格持续走高，玉米乙醇的需求量不断提高，市场关于工业需求的炒作有增无减。数据显示，美国2007/2008年度玉米乙醇加工需求增长超10亿蒲式耳，达到21亿蒲式耳，乙醇行业的强劲需求抵消了播种面积增长带来的负面影响。但在国内，由于土地有限，前几年玉米工业加工快速增长，引发了饲料玉米成本上升，并传递到物价上涨，使得政府不得不重新考虑之前采取的大量推广玉米乙醇的政策。从目前的情况来看，国家开始转变政策，希望通过生物能源的多元化来降低对玉米的乙醇需求依赖。而这一态度的谨慎转变，使得国内玉米乙醇炒作出现降温迹象。
新麦开始大量上市 从去年6月份开始，由于小麦与玉米比价失衡，国内饲料业出现小麦替代玉米为饲料原料的现象，引发业内高度关注。当时替代采购主要集中在河南、湖北、安徽等小麦低价区，此后这一现象逐步扩大至整个华北黄淮地区，作为小麦高价区的河北也不例外。
目前新产季的小麦已经上市，收获进度已超过一半。从价格比来看，用新产小麦替代玉米作为饲料在局部仍有一定的优势，后期即使生猪存栏量上升，中原地区的养殖大省今年仍可能大量地选择小麦来替代玉米。在这种情况下，玉米价格的向上空间也就十分有限。
产区天气将成焦点 随着玉米播种的结束，从6月份开始市场将进入为期数月的天气市。今年以来，反常的天气对农产品市场影响很大，不久前国内大部分地区出现暴风雪、沙尘暴、冰雹、气温异常升高等恶劣天气对处于生长关键期的小麦造成了很大影响，在厄尔尼诺和温室效应的双重考验下，2007年的玉米产量存在很大变数。
近期来自比利时富通银行（Fortis）的最新商品研究报告称，如果天气理想，今年夏季玉米
期货价格可能无力突破400美分/蒲式耳的强阻力。但这份报告也表示，考虑到美国乙醇行业发展强劲，如果天气出现任何不利变化，并且威胁到新作物生长的话，将会引发玉米期货市场价格的上涨。
总体上，农产品期货均离不开天气变化的影响，随着时间的推移，预计未来天气对期价的影响将更为明显。但短期内，市场对天气的炒作还未明显升温。
投机资金不断退出 由于基本面多空因素交错繁杂，大连玉米持仓从4月份开始出现回落，进入5月份后呈现加速减少之势。C0709合约从100万手持仓减至目前的60万手左右，尽管远月合约持仓不断增加，但总体持仓流出多于流入，显示多空双方对后市走势都没太大把握。
在美盘玉米方面，CBOT总持仓在净多单今年2月份达到顶峰后，即一路减少。到目前为止，总持仓已降至126万手，基金净多单也降至21万手左右。尽管基金在不断减持多单，但总体仍处于持仓净多状态，显示其对今年玉米价格仍然看好。
技术图形开始走弱 从美盘玉米连续图来看，CBOT玉米近两个月来振荡整理，但重心有所上移，后期向何方向突破仍有待观察。而大连玉米方面，整体技术形态偏弱。C0709合约交易重心不断下移，均线系统呈现空头排列。结合持仓量继续减少的情况分析，短期内继续调整的可能性较大。远月C0801合约持仓虽然持续增加，但还不足以取代C0709合约成为主力合约。后期能否顺利迁仓对玉米期价能否企稳反弹非常重要，投资者应给予关注。
综上所述，尽管今年玉米收购成本较高，且产区天气仍存在较大变数，但由于国内外玉米播种面积大幅增加，天气炒作还未明显升温，投机资金的不断退出使得短期内期价仍将以弱势调整为主。操作上，投资者可以设好止损，逢高顺势沽空。
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