CPI成为农产品下挫的导火索

　　由于受到我国肉蛋价格上涨的影响，5月份我国CPI（居民消费价格指数）同比上涨了3.4％，环比上涨了0.3％，涨幅数据不仅创下了27个月以来新高，而且连续三个月在所谓加息“警戒线”3％徘徊。该数据公布直接给投资者的第一印象就是国内通胀压力增加，央行有可能在近期将再次出台加息等紧缩政策。正是基于这样的担心，周三国内大豆、豆粕、豆油以及其他农产品全线下挫。 　　

　　其实从影响实质来讲，CPI的上涨引发市场投资者担心央行出台紧缩性货币政策而令期价回落，这仅是投资者心理预期在盘面上的反映。如果从各个品种来看，当前农产品的全线回落则是各有其因。 　　

　　首先来看近来一直处在领涨位置的豆油，由于最近一段时间的暴涨幅度过大，引起政府的高度关注，目前已经有传闻抛售储备来抑制其进一步上涨，同时短期内的强劲飙升，多头在高位兑现利润也促使其回落。其次是大豆，目前最大的压力来自于仓单压力。全球大豆的库存充足一直存在，基本达到妇孺皆知的地步，但是由于近半年来可供市场炒作的题材丰富，库存压力难以压住市场持续看涨的热情，库存充足这一事实基本被投资者抛到九霄云外，这样就造成期价上涨无压力可言。期价持续上涨注册仓单变得有利可图，目前无论是国内还是CBOT市场大豆仓单压力已经开始显现。据大连交易所6月8日公布的仓单情况来看，目前注册仓单已经达到481380吨。CBOT大豆期货可交割库存报告也显示，大豆库存反季节性增加65.9万蒲式耳。庞大的库存仓单压力乃是当前压制大豆期价回落的主要原因。再者豆粕也存在供应压力，粕供应压力来自于豆油价格大涨造成油脂压制企业大肆压榨豆油，进而促成粕的产量大增，而养殖业由于受到多种疫情的困扰，存栏一直较低，无法消化大量的豆粕导致豆粕的供应压力逐渐升级。除此以外小麦目前正处在收获期，季节性压力增加，玉米播种面积增加，以及国家为了粮食安全不再鼓励玉米乙醇生产等则对其构成利空。 　　

　　从上述分析可见，当前农产品的回落，都受到其各自的基本面支持，CPI仅是一个导火索而已。 （新纪元期货 车勇）

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