也许正是一个个奇迹才让“
权证”这个词走进我们的视线，5月30日股市大幅下挫，沪深两市几只认沽权证如鱼得水，它们原本没有任何价值，但短短几天涨幅却达数倍，其中只用了4天时间盐湖钾肥认沽从8毛钱涨到8块钱。这些认沽权证不仅创造了涨幅记录，更创造了单日上千亿元交易金额的奇迹。为什么权证可以出现如此巨大的能量？它又存在着什么样的性质呢？
“由于权证交易具有四两拨千斤的杠杆效应，可以进行T加0当日回转交易以及不用交纳印花税等特点，一上市就成为那些心存一夜暴富心理的散户及跟风者投机的对象。”方正证券客户服务中心的负责人吕小萍说。
权证有着很强的时效性，过期就要作废，几十万元乃至几百万元的资金可以在一夜之间打水漂，这是大部分人无法接受的，但是由于T加0交易和高杠杆属性，注定了认沽权证必将拥有众多的追逐者。作为一种
金融衍生品，权证没有实际意义的价值，当股价高于或低于行权价时，其最终的价格是零，参与者相当于在赌博，其实际意义就是一部人赚了另一部分人的钱。
但是，活跃在权证市场的人，他们又为什么可以在这瞬息万变的环境下生存的呢？
海通证券南京业务总部总经理宗兆昌表示，权证T加0的交易制度，一些大户可以在几分钟内完成买进再卖出，这是绝大部分小户做不到的，他们生存的法则就是靠频繁的回转交易。你只能跟着他们玩，永远不要妄想玩！
海通证券南京业务总部总经理宗兆昌认为，“权证”已经沦落为一个赌博的工具，这跟当初创设权证的思路相反了。
有些权证在短时间上扬之后就大幅跳水，但是令人费解的是，在已经没有了投资价值的时候，一些券商还会继续增加供给，创设新权证。券商没有任何风险却瞬间得到了数以亿计的利润。如何有效抑制认沽权证的过度投机在考验着监管者的智慧。
中信证券衍生品研究部总经理葛小波认为，“市场争议最大的其实并不在于创设本身，而是创设给了券商高额回报。而不创设只能让更多的跟风者承担更大的风险。”但是也有相关人士认为，创设的本质是券商在创设上确实赚到高额的回报，其抵消跟风者的风险也只是说让更多的权证投资者来缓解资金的损失。
如果说认购权证的暴涨，见证的是中国股市一路向好的信心，那么认沽权证的暴涨，见证的则是巨额投机资本难以分流的困境。
面对认沽权证的过度投机，可以说目前所有能够想到的监管措施基本都已经派上了用场，那么我们还需要怎样的新思路呢？到底是让“豪赌”继续下去还是让它更好发挥作用？
能否推出备兑权证是关键。发行人在发行备兑权证之后，便有责任满足投资者可能提出的行权要求。发行备兑权证，如果发行人事先不进行有效的风险管理，一旦投资者行权，很有可能造成巨大损失。为了避免波动带来的较大损失，发行备兑权证之后，发行人必须采取适当的方法对冲风险。主要问题是备兑权证的价格与对冲工具价格之间的相关性。
国金证券分析师范向鹏认为，现在认沽权证在市场中是唯一的做空工具，流动性过剩使投机行为大大增加。股指
期货的尽快推出势在必行。
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认沽权证流动过剩 投机增加催生股指期货》不构成投资建议，仅供参考，来自南方财富网，转载请注明：
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