基本面套利的基本理念：买入行业内基本面优秀的企业，卖出行业内基本面较差的企业。
我们选择6 项基本面指标对上市公司进行估值评级，并依据估值评级构建市场中性投资组合，一般来说，我们买入估值评级最高的一组
股票，同时卖出估值评级最低的一组
股票或者卖空
股指期货。
在卖空股票情况下，使用EP、BM 两个单项指标对沪深300 成分股的基本面套利策略模拟结果显示，使用EP、BM 构建的投资组合收益率波动较为剧烈，基本面套利组合周收益率标准差超出指数周收益率的标准差;
在卖空股票情况下，使用基本面综合指标对沪深300 成分股模拟结果显示，在整体市场下跌时，能够有效规避系统性风险，在04 年-05年和07 年10 月-08 年7 月的两个指数下降区间里，基本面套利组合的最大跌幅远低于指数;基本面套利在牛市下其收益要低于整体指数，区间内指数最大累积涨幅达到347.0%，而基本面套利组合获得的最大累积收益为165.7%;基本面套利策略在成交活跃的市场环境下能获得较强的盈利能力，在市场低迷时，组合收益率表现并不突出，但相对稳定，周收益率标准差低于指数周收益率标准差，且组合周收益率与指数周收益率的相关系数为-0.056。
在04 年8 月31 日-08 年7 月18 日的模拟区间内，使用EP、BM 两个单项指标的基本面套利策略所获得的累积收益分别为69.23%、147.31%，使用综合指标的基本面套利策略所获得的累积收益为169.06%，同期上证综合指数的累积收益为110.38%。
在卖空股指期货情况下，我们发现，使用股指期货作为空头能够在不增加组合整体波动性的情况下提高组合在区间内的收益水平，但同时，由于股指期货与大盘指数有较高的相关性，使用股指期货作为空头增加了整体组合收益率与指数收益率的相关性。同时我们发现，使用股指期货作为空头头寸，单项指标和综合指标获得的收益非常相似。
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