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甲醇期货:淡季不淡特征突出 区间操作为宜

2017-07-25 11:36 中国证券网

  甲醇期货:淡季不淡特征突出 区间操作为宜

  周一,甲醇期货主力合约继续高位调整,截至收盘报2462元/吨,日内下跌1.68%。总体上,自6月5日开始,甲醇期货进入了4月中旬以来难得的多头趋势,尤其是在7月份传统淡季却发动强烈攻势,其背后推手是谁?对后市有何影响?

  淡季不淡特征突出

  7月份是甲醇传统的消费淡季,但甲醇价格却并未因此冷却。截至昨日收盘,甲醇期货主力合约7月份以来累计上涨4.3%。此间最高涨幅一度超过10%。

  从更长周期来看,在经历过2016年四季度的强势拉涨之后,虽然2017年一、二季度的甲醇市场不断下滑,而且受环保、安全等检查影响,下游需求一直疲软,但整体价格重心依然高于去年同期水平。对于今年甲醇市场的强势表现,市场空头一再退避三舍,观望多于行动。

  那么,导致7月内地甲醇市场价格淡季不淡的因素有哪些呢?

  在卓创资讯分析师王丽丽看来,主要有四方面原因。首先,沿海地区支撑继续存在。2017年一、二季度,关中、西北等众多货源前往港口地区套利,尽管之后沿海地区价格迅速回落,但阶段性与沿海地区套利窗口仍有打开。尤其是进入7月之后,期货市场的拉涨导致江苏地区甲醇价格维持在2350元/吨以上,对山东、河南、关中等周边内地市场形成支撑。其次,新建装置推迟投产及多套装置检修,供应增量有限。进入7月之后,国内多套甲醇装置进行停车检修或降负运行,导致开工率不断下滑,而且此前市场担心的山东地区几套新建甲醇装置迟迟未能有效释放,所以国内整体供应压力一直不大。第三,烯烃企业采购相对稳健,对甲醇市场支撑较强。上半年国内MTO装置运行多较为稳定,继江苏盛虹4月底重启之后,6-7月份西北地区神华宁煤陆续入市采购,MTO行业需求对区域性市场支撑作用明显。第四,煤炭价格上涨带来心态支撑。6月份煤炭市场因行业整顿导致煤管票紧张及需求高峰等因素而不断上涨,对以煤制甲醇为主的内地甲醇市场而言,虽尚未造成实质性推动作用,但已经逐步构建起心理支撑。

  区间操作为宜

  除上述几点影响因素外,市场人士认为,环保和安全检查对传统下游需求的影响虽然比较明显。“但因为这些行业影响自2月份下旬开始已经逐步进入常态化,所以对于7月份下游开工的冲击影响并不明显。目前整体来看,7月份内地甲醇市场的价格支撑仍主要来自供需面的支撑,从而造成淡季成交低迷,但价格并未大幅下滑的局面。”王丽丽说。

  展望后市,瑞达期货分析认为,供应端来看,全国甲醇库存呈上升趋势。受环保、安全检查等方面制约,山东、河北等地传统下游需求和消化节奏跟进缓慢,西北主产区出货情况较差;进口货陆续到港,港口库存增量明显,但是港口下游目前消耗有限,港口主要烯烃装置停车,且高温天气后期逐步增多,下游需求量将逐步放缓。甲醇1709合约下方空间存在支撑,短线建议在2430元/吨-2600元/吨进行区间交易。

  对于即将到来的8月份,煤炭涨价及MTO等支撑将继续存在,所以对于内地甲醇市场而言,市场主要变数则来自供应端的变化。王丽丽分析,除检修装置陆续恢复外,山东地区新建项目有望在8月陆续投产或会导致内地甲醇供需关系发生倾斜。根据往年惯例来看,随着高温和雨水天气的结束,传统下游需求将在8月中下旬开始略有复苏,不过面对供应面的增加及持续的环保安全检查,8月份国内甲醇市场或延续区间震荡局面。

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