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高库存抑制 后期焦炭价格恐难进一步大幅走高

2018-05-15 13:47 金投网

  

  国内经济稳中存忧

  在中美贸易摩擦及金融去杠杆等因素影响下,国内经济驱动力有所减弱,外贸增速及制造业扩张速度持续加快的势头未能得以延续。海关总署最新统计数据显示,4月,中国进出口贸易同比增长16.7%,增速虽然较3月的5.3%明显回升,但相比于1、2月的21.9%和24.2%的增速仍然明显回落。其中,4月出口贸易同比增长12.9%,相比年内最高增速低31.2个百分点;4月进口贸易同比增长21.5%,相比于年内最高增速低15.4个百分点。

  外贸增速提升势头未能延续背景下,制造业扩张速度也明显不及去年下半年。国家统计局数据显示,4月中国制造业PMI指数报51.4%,环比3月低0.1个百分点,重回此前不断回落的态势。外贸增速及制造业扩张速度未能延续强劲的势头,表明国内经济稳定背后存有一定的隐忧。

  流动性压力有所缓解

  在国内外形势日趋复杂及叙利亚等地缘政治引发的外溢效应显现背景下,为有效对冲内外部风险并实现国内经济及金融市场的稳定,中国人民银行通过增大资金投放力度及降准等方式,使得市场流动性压力有所缓解。4月17日,中国人民银行宣布从4月25日起,将部分存款类金融机构存款准备金率下调1个百分点,下调后大型存款类金融机构存款准备金率降至16%,中小型存款类金融机构存款准备金率降至14%。这是时隔两年后,中国人民银行再次下调存款准备金率以调节市场流动性。

  实际上,从年初以来,中国人民银行就已经通过公开市场多种政策工具组合来改善市场流动性,令市场利率有所走低。数据显示,截至5月11日,1个月期SHIBOR拆放利率和1年期SHIBOR拆放利率分别报3.7990%和4.3480%,相比于年内最高时下降94.4个基点和39.9个基点,其中1年期SHIBOR拆放利率从3月下旬开始呈现出持续下行的趋势。而十年期国债收益率的持续走低,从另一个角度印证了市场流动性的改善。Wind统计数据显示,截至5月11日,国内十年期国债收益率报3.6750%,较年内最高时回落45个基点。

  市场流动性的改善,一定程度上提振了整个金融市场,对大宗商品也形成一定支撑。但是,在金融去杠杆大背景下,持续性甚至大范围的流动性宽松恐难以实现,后期随着中美贸易摩擦的降温和外部地缘政治紧张氛围的缓解,去杠杆政策的延续将令市场流动性偏紧的格局再现。   南方财富网微信号:南方财富网