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供需失衡压力并不明显 聚丙烯价格走势短期不宜太过悲观

2016-05-16 09:44 南方财富网 www.southmoney.com

  在大量新产能投放之后,市场对聚丙烯供需失衡的预期增强,聚丙烯价格也从10000元/吨以上下跌至目前的6000多元/吨。未来仍有大量聚丙烯新产能计划投产,笔者对中长期聚丙烯价格不看好,但短期内,由于实际供应增量有限且下游消费改善,反而不宜过分悲观。

  聚丙烯整体供应增量有限

  今年以来,中景石化、中煤蒙大合计65万吨聚丙烯新产能投产,加之石化检修规模较去年同期缩小,国产粒料供应增加了13.5%,这成为部分投资者看空聚丙烯的重要原因。不过,国产粒料供应只是聚丙烯供应的一部分,聚丙烯供应端还要关注进口、粉料和回料等部分。

  截至目前,今年国内聚丙烯净进口量同比下降25%,远超去年降幅。根据卓创咨询的调研,聚丙烯粉料供应还算平稳,但回料供应出现了明显的负增长。

  笔者结合卓创咨询的数据,预计包含新料、回料及进口在内的聚丙烯供应,其增量有限,供应增速在4.1%。

  未来一两个月,聚丙烯新增产能预计有30万吨,装置检修规模可能维持当前的240万—280万吨。此外,进口价格高于内盘价格,令聚丙烯净进口量处于持续缩减状态;粉料生产亏损,中短期产出有下滑的可能;回料生产利润也不佳,开工率下降趋势难以扭转。整体来看,未来一两个月,国内聚丙烯供应将维持低位增长态势。

  下游塑料(8115, 40.00, 0.50%)制品业态改善

  聚丙烯下游消费的主要领域是塑料制品。其中,塑料编织制品占聚丙烯消费的38%—40%,注塑占25%,膜料占15%。去年,塑料制品产量大幅下滑,较长一段时间都处于负增长状态。然而,今年,出现了明显改善。

  今年一季度,塑料制品产量增速同比回升6.1个百分点,单月3月的产量增速同比更是提升8.4个百分点。未来一段时间,国内经济与消费低位平稳运行的可能性较大,塑料制品产量也将在当前的增速水平波动。

  综上所述,虽然聚丙烯新增产能较多,但进口量萎缩、回料有被新料替代的迹象、粉料供应出现负增长,聚丙烯整体供应增幅有限。与此同时,下游塑料制品产量却有所增加,聚丙烯阶段性的供需失衡压力并不明显。操作上,短期内对聚丙烯价格走势不宜太过悲观,9月合约的运行区间预计在6500—7300元/吨。

  

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