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pp期货价格 预计后市面临下跌风险

2016-08-10 11:12 南方财富网

  pp期货价格 预计后市面临下跌风险 7月大部分时间,PP主力合约一直保持缓慢振荡下行趋势,随着7月28日大涨3.67%后,又进入高位振荡通道,目前1609合约运行于8500元/吨附近,预计后市PP将面临很大的下跌风险。

  PP基本面短期利好

  7月中旬时,我们认为,PP基本面利空因素在多空博弈中逐渐占据主导,这些利空因素既包括连续4周增长的社会库存,又包括自6月以来始终维持在60%以下的下游开工率,还包括多空持仓前五名反映出来的牛熊双方的实力对比,因此,PP一直保持振荡下行走势。然而7月28日1609合约大幅上扬,一举突破自月初形成的阻挡位。之所以形成这种突破形态,我们认为,主要是利空因素持续较久且未发生较大变化,此时一些突发的利多因素对于期货市场的提振作用非常明显,虽然这些利多因素并不会持续很久。

  一是8月华东地区由于筹备G20峰会而限运,贸易商和下游企业提前备货,导致现货紧缺,提振了期价;二是7月、8月停工检修导致PP供应紧缩。PP停工检修涉及产能417万吨/年,占我国总产能的22.6%,7月这些装置陆续停产后,供应逐渐减少,直至7月底库存大幅减少,市场才对此做出反应,导致期价大涨;三是整体社会库存减少。最新统计数据显示,PP社会库存下降10.43%,石化厂商库存减少14.24%,贸易商库存减少1.13%。PP去库存现象明显,说明需求开始增加。但以上利多因素除需求稍有增长外,另外两个因素随着G20的结束将不复存在,因此利好信号并不能维持太久。

  PP上涨空间已不大

  从历史价格高位来看,7月初,PP1609合约达到8500元/吨附近,现货在8400元/吨附近。8400—8500元/吨是PP期货的极限价格,因为期价在8400元/吨时,下游注塑、塑编等厂商实际处于亏损状态,不得不关机停产,不再进货。7月初以来,PP1609合约缓慢振荡下行,下游厂商刚刚获得一点利润空间,准备备货开机,但最近一周,PP1609合约再次回到8400元/吨左右。石化和贸易商为了尽快出货,从7月20日至今现货一直保持在8100元/吨,调涨较难。目前期货升水现货约200元/吨,高企的PP1609合约缺少现货支撑,继续上涨的动力不足。

  另外,随着7月、8月停车检修的产能逐渐复产,PP很有可能出现超量供应的情况。检修涉及产能417万吨/年,其中将在8月下旬至9月上旬开车的产能有237万吨/年,占全国总产能的12.9%。在8月下旬这些产能陆续恢复后,PP现货供应会逐渐进入超量供应的阶段。从新增产能来看,除已确定推迟的装置之外,9月还有宁波福基和富德能源两家合计70万吨/年产能的PP装置将会投产,届时将使供应超量的问题进一步加剧。虽然8月、9月为传统的塑料消费旺季,但从2月、3月的农膜销售情况来看,今年整年全国塑料消费都会呈现“旺季不旺”的现象。需求端没有较大提升的情况下,9月PP供应激增,将导致现货价格走低。

  总体来说,近期PP高位振荡与G20峰会的召开有关,但这种利多影响在8月中下旬逐渐消失,目前期价触顶,难有涨幅,且预计9月PP供应超量,这些利空因素都在预示着PP高位行情不会持续太久。目前1609合约总持仓仍处于高位,空头持仓者同样也在等待一波下行趋势。综合以上因素,我们认为,8月中下旬,PP将进入持续下行通道。

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