设为首页加入收藏

微信关注
官方微信号:南方财富网
加关注获取每日精选资讯
搜公众号“南方财富网”即可,欢迎加入!
广告服务联系我们网站地图

铝价格行情:铝价会继续下行测试13800元/吨、136000元/吨支撑

2018-11-02 15:09 金投网

  沪铝主力1812合约价格在10月18日和10月22日两次测试14000元/吨关口。由于国内经济数据不及预期,沪铝两根阴线跌破14000元/吨。

  近期公布的各国经济数据表现不佳以及贸易摩擦、意大利预算案被否等利空事件频袭,市场避险情绪加剧,主要市场股票遭遇暴跌,美元指数冲击97点关口,给金属价格造成明显的压力。

  欧元区10月制造业PMI初值52.1,不及市场预期,创26个月新低。德国10月制造业PMI初值52.3,同样不及预期,创29个月新低。法国亦不及预期,创25个月新低。另外,欧元区三季度GDP季环比初值0.2%,创2014年以来最低增速,预期0.4%,前值0.4%,显示出欧元区经济在今年内持续放缓。值得注意的是,意大利三季度GDP季环比初值0%,预期0.2%,前值0.2%。意大利三季度经济增长意外陷入停滞,会增加其预算案获批的不确定性。

  中国10月官方制造业PMI为50.2,环比回落,创2016年7月以来新低。分项数据上,反映外部需求变化的新出口订单指数为46.9%,低于上月1.1个百分点。从企业规模来看,大型、中型和小型企业新订单指数均低于50%,中美贸易摩擦已经影响到国内大中小型企业的出口业务。

  铝应用范围广泛,铝消费增长与经济增速高度相关,可以从经济增长和制造业扩张视角看待铝消费增长。GDP的增速持续下行,制造业PMI下半年加速向荣枯线靠拢奠定铝消费不乐观的大环境。房地产及汽车终端两大板块的低速增长,令电解铝表观消费表现平淡。今年电解铝产出增速是较低的,即便如此,电解铝社会库存的去化进程也未见惊喜,表观消费上的消费增速维持在低位。从季节性表现看,由于8月下游的加工淡季不淡打破了传统季节性消费的淡旺季规律,9月消费或被提前或被推迟到10月。从走访情况看,下游消费回暖的持续性并没有很好的保障,11月的消费情况会呈现环比的降速。

  出口方面,最新公布的提高部分产品出口退税的名录里,铝仅涉及品种出口规模有限。另外,内外铝比价近期回升较多,铝材出口利润被侵蚀。中美贸易摩擦使得出口环境恶化,出口帮助国内消化原铝的能力受到挑战。

  10月中下旬“2+26”、泾渭平原范围内的城市陆续出台2018—2019秋冬季节大气综合治理攻坚行动方案。对比2018—2019年度方案突出禁止“一刀切”方式,部分铝产业重点布局的省份限产豁免条款中列明氧化铝、电解铝达到超低排放要求的,可以不予限产。今年秋冬限产政策低于市场预期,后期若天气恶化存在动态调节的可能性,但限产规模难有超预期表现。

  根据阿拉丁统计数据,截至2018年9月,国内氧化铝价格上行至3400元/吨,造成电解铝生产成本进一步上行。按照9月铝均价14547元/吨计算,全行业仅有约10%的运行产能处于盈利状态。行业亏损面的扩大导致,9、10月电解铝行业减产、检修规模集中,涉及规模约70万吨,但减产未现持续性。10月的铝均价较9月更低,原料端氧化铝在3000元/吨附近很快企稳,成本端坚挺而销售端价格下行,使得行业面临亏损的压力在持续。

  整体上看,在经济增速下滑、制造业PMI加速向荣枯分水岭靠拢的背景下,终端建筑、汽车、机械设备等消费领域能够拉动的消费增速有限。另外,出口受比价、退税、贸易摩擦影响消化原铝能力受到挑战,需求曲线预期左移。我们认为,在供应曲线未及时调整,即未见规模性的减产前,铝价会继续下行测试13800元/吨、136000元/吨支撑。

  南方财富网微信号:南方财富网