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镍价是否歇一歇再上攻 还是继续逆势而上?

2018-06-12 14:00 金投网

  

  最近,沪镍表现强势,其价格已经是上市以来新高。沪镍的强势得益于最近的话题不断:新能源概念的炒作甚嚣尘上,不锈钢贸易战风险一波三折,逼仓时隐时现。

  那么,在当前时点,驱动镍价的逻辑是什么?前期的逻辑是否还将持续?镍价是否歇一歇再上攻,还是继续逆势而上?带着这些问题,我们下面试图从不同的侧面进行观察。

  一、镍板与高镍生铁的分歧

  8日,目前高镍生铁每镍点价格较沪镍每镍点折价102元,这其中还包括高镍生铁中铁、铬等的价值,这个折价基本是沪镍上市以来两者折价高位水平,大大促进高镍生铁对镍板的替代消费。从历史上三次分歧上来看,镍板镍点价大大高于高镍生铁镍点价格持续时间都不会太长,大概率是以镍价超调收尾回归。

  1、20150427-20150615,持续时间25个交易日,平均强度72。本轮分歧以沪镍价格大幅拉涨为始,沪镍价格大幅超跌为终,两者价差随之也回归。

  2、20160704-20160811,持续时间29个交易日,平均强度23。 本轮分歧同样以沪镍价格大幅拉涨为始,沪镍价格大幅超跌为终,两者价差随之也回归。

  3、20171120-20171222,持续时间25个交易日,平均强度23。 本轮分歧以沪镍、高镍生铁价格大幅下跌为始,高镍生铁较沪镍超涨修复为终,两者价差随之也回归。

  4、20171120-20171222,目前持续时间44个交易日,平均强度58。 本轮分歧同样以沪镍价格大幅拉涨为始,这轮价差分歧将以什么方式告终?从历史的角度上来看,大概率是以沪镍超跌来完成修复。我们从基本面的角度也倾向于认为沪镍价格向下修正来完成这轮价差分歧。

  二、镍板与304不锈钢价差

  从2017年初开始,304价格和镍价就分道扬镳了,时至2018年4月,304与沪镍主力加速拉开差距。镍价对304的影响力究竟发生了什么变化,未来价格还会趋于一致么?

  首先,钢厂对纯镍的敏感程度在未来会进一步下降,多家重要不锈钢厂开始布局上游。青山等在印尼投资的产线,以及太钢收购临沂鑫海新型材料公司,这将加强不锈钢厂对成本的控制力,也会间接扩大全行业镍供应。REKF技术的进一步推广也将减少对纯镍的依赖。所以钢厂对纯镍价格的敏感程度会进一步下降。   南方财富网微信号:南方财富网