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镍期货行情:基本面支撑动力不足 镍价或维持弱势盘整

2019-01-04 10:03 金投网

  

  一方面,短期供应预期增量依然存在,而需求减量较为确定,镍市供大于求格局持续存在。另一方面,中美贸易走向依然是值得关注的重要变量。

  自去年镍价触及12万元/吨高点后,连续下跌近6个月,跌幅逾28%。随着镍价的深跌,近期下跌空间有限,但要实现爆炸式上涨则缺乏基本面的支撑,这意味着镍价陷入胶着的尴尬境地。长期来看,2019年的供应压力仍来自印尼镍生铁,国内不锈钢需求增量寥寥,而新能源基数偏低且安全性限制了商业化量产的可能。短期来看,印尼镍生铁投产进度有放缓的迹象,但供应释放并未搁浅。国内不锈钢高增长已于去年12月终止,不锈钢社会库存因钢厂主动检修出现明显去库现象,基本面好坏掺杂,但不足以扭转偏弱格局。

  印尼镍生铁供应或加大

  中资印尼镍生铁产能扩张主要集中在四家公司,分别是青山集团、德龙镍业、新兴铸管和金川集团。尽管青山集团的大部分产能已经兑现,但产能仍有增长空间。初步估计2019年印尼镍生铁增量约11.5万—15万吨,考虑到2017—2018印尼镍生铁投产不及预期,2019年仍有较大的释放压力。由于印尼增产的镍生铁产量还不能完全被当地的不锈钢项目消化,国内还面临低成本镍生铁流入压力。根据SMM跟踪的情况来看,原计划于2018年底投产的印尼金川新产能将推迟至2019年1—2月投放第1台。印尼青山将以“4+6”的形式投放新产能。Morowali工业园计划上半年投产4条,预计最早于1月底投产2条,另外6条将于今年下半年投产,每条0.75万—0.85万吨镍/年。虽然中资印尼新建项目有后延迹象,但供应并未搁浅,这将是抑制镍价反弹的重大利空因素。

  国内减产的可能性小

  国内方面,山东鑫海的第一台炉子已经开始烘炉,预计1月将出铁,对于后期生产,需要看第一台炉子的运行情况。虽然另外7台炉子尚未建设完毕,但未来镍生铁供应释放的预期依然很高。此前测算的内蒙古的RF装置成本接近盈亏附近,由于国内镍生铁依然偏紧,不少镍生铁企业处于积极生产阶段,订单已排至1月末。而且随着镍矿成本的下移,导致镍生铁下行空间打开,短期指望镍生铁减产来限制供应的可能性不大。   南方财富网微信号:南方财富网