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原油价格大跌 PTA料震荡偏弱

2015-12-08 09:24 南方财富网 www.southmoney.com

  受上周五夜间原油大跌影响,处于横盘局势中的PTA(4344, -132.00, -2.95%)期货主力1605合约昨日出现较大回调,全日下跌52元/吨或1.15%,收报4458元/吨。持仓量上,昨日PTA1605合约增仓15.43万手至65.63万手。

  12月4日,石油输出国组织(OPEC)在会议结束后宣布,继续维持原油产量以保持市场份额,目前的原油日产量目标仍然是3000万桶。消息公布后,高盛继续唱空油价至每桶20美元,当前价格为40美元/桶左右。

  东吴期货分析师王广前认为,上周五的OPEC大会上,未达成减产挺价措施是比较合乎常理的。同时也意味着OPEC内部的分歧进一步加大,市场份额竞争戓将继续,叠加上周美国原油产量继续小幅增加至920万桶/日以上水平。国际原油市场的供应宽松局面难改,油价后期震荡下行趋势难改。对于PTA而言,后期原料PX在原油疲软及自身供需格局的影响下或维持弱势。

  从供需面来看,王广前指出,当前国内PTA市场的供应格局发生了明显的变化,远东石化320万吨产能破产,翔鹭石化被中石化[微博]接手仍在洽谈中,对应的615万吨PTA产能年内开启无望,再扣除累计400万吨长期闲置的中小PTA产能,国内PTA有效可用产能仅3330万吨左右。也就是说国内近20%的的PTA产能已经不在短周期供需平衡表的考虑范围内。目前洛阳石化以及海伦石化检修装置已重启,国内PTA工厂开工率回升至67%,珠海BP110万吨PTA装置计划12月底1月份停车检修,逸盛宁波4号工厂计划12月停车检修。由此来看,PTA工厂又开始对市场进行预期管理来挺PTA现金流。这对近月1月合约利多,1-5月合约价差有望震荡走高。

  迈科期货分析师张巧云指出,自8月份起的持续去库存过程不仅将现货价格推涨至4700元/吨,而且将PTA加工费用提高到700元/吨以上。PTA停车装置在利润回升的吸引下相继复产,目前PTA开工率已经提高到68%,11月份PTA由去库存转变为供需基本平衡的状态,12月份虽然还有珠海BP 110万吨装置停车检修,但是在盈利刺激下,现有可正常生产的装置保持高负荷生产的概率较大。

  同时,结合下游需求疲软的情况看,业内分析人士预计随着需求季节性转弱,PTA或由供需平衡向轻度宽松局面转化。中财期货分析师戚明之表示,后市需求端不容乐观。自11月以来,涤丝终端下游的订单处于不断走弱中,已经连续走弱近一个月。坯布库存上升,伴随着年末资金面的不畅,部分工厂开始逐步降低开工或停车以降低压力。旺季不及预期,预计今年终端开工率将提前下降,备货积极性也将显著不足。终端不给力,聚酯工厂本身也不容乐观,库存较往年同时期明显偏高(去年同期仅9-10天,今年为18天)。

  “目前PTA整体负荷在69%附近,而下游聚酯以及江浙织厂负荷分别在75.4%和65%,PTA短期供应偏宽松。但由于社会库存下降、短期内供需矛盾并不突出,短期现货供应可通过锁定期货仓单形式得到缓解,关注期现货期现价差及仓单变化。总体看PTA仍未脱离震荡格局,关注原油走势短线操作为主。但考虑PTA大厂对市场主动权提升,在前低附近时需谨防突发事件导致反弹。”银河期货分析师陈晓燕表示。

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