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库存风险逐步累积 下半年卷板供需压力如何?

2018-07-04 13:53 金投网

  

  2018年上半年已然过去,在即将到来的下半年卷板供需压力如何?下文我们可以从三个观点来讨论:

  核 心 观 点

  1.2018板材行情整体呈现出在高产量但库存低位运行的情形下造就的高价格,而在高价格的背后又引发了价差失衡,利润分配不均、出口减弱等一系列的现象。

  2.2018下半年产量仍将高位运行,受利润支撑、需求支撑以及产能新增等因素的影响,预计下半年月度产量维持在1700-1800万吨;预计2+26采暖季的影响,四季度卷板产量低于三季度。

  3.冷成型的出现,主要可以替代低端的冷轧以及带钢等品种,2017年冷成型和普冷的产量比达到1:5,2018年在冷成型继续投产的情况下,冷成型占比将更高,下半年普冷市场的整体压力犹存。

  详 细 内 容

  一、价格

  1.现货价格震荡高位运行。2018上半年,热冷现货价格同比2017年高位运行。截至到6月30号的数据:上半年热轧均价为4165元/吨,同比2017上半年日均价增加597元/吨;其中2018上半年最高价格为4357元/吨,而2017上半年最高价格仅为3946元/吨,2018和2017的最高价格价差就达到411元/吨。上半年冷轧均价为4717元/吨,同比2017上半年日均价增加426元/吨;其中2018上半年最高价格为4981元/吨,而2017上半年最高价格为4806元/吨,2018和2017的最高价格相差175元/吨。

  2.热冷价差持续偏低运行。如果说2016年因为受汽车购置税减半政策带动作用的影响,整个冷轧品种上涨势头明显,热冷价差最大的时候高达1120元/吨,冷轧利润也是显而易见;2017年因为购置税政策改到7.5%的政策,冷轧现货价格逐步褪热后回归合理的热冷价差,全年平均价差为674元/吨。

  2018年热轧价差在回归后不断缩小,最低缩至320元/吨,热冷价差长期不平衡,那么冷轧到底出了什么问题,笔者认为以下三个原因可以解释:一方面,上半年钢厂订货价格整体位于高位,钢厂接单并不理想,通过现货流通市场、一单一议的资源增加,对于价格的上涨走势起到了阻碍作用;另一方面,高价位的行情下,终端采购谨慎,完全的按需采购,需求释放缓慢,导致贸易商调价亦谨慎;最后,笔者不得不说的近几年来钢铁行业的新型词汇“冷成型”,热带冷对冷轧尤其是低端普冷造成了直接的价格影响。   南方财富网微信号:南方财富网