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供需面利好支撑迟迟未现 PVC阶段性走势偏弱

2018-11-05 13:33 金投网

  

  自今年8月中旬以来,PVC价格呈震荡下行的态势,截止到目前PVC主力合约已跌破6300一线,接近今年3月下旬的价格低点。现货市场方面,由于下游需求仍未有太多起色,受北方冬季因素影响,北货南移将令市场整体的出货压力渐增,现货市场一改前期挺价态度,部分企业报价明稳暗降。从目前的影响因素看,基本面、外围因素多空交织,阶段性偏空氛围较浓。

  供需面利好支撑迟迟未现

  就目前看,PVC供需面未有太多利好出现,虽然10月PVC阶段性检修较多,但从PVC开工略看,环比呈现明显下滑,同比却仍高于去年同期水平,显示今年季节性检修力度不及往年,对供应压力的缓解有限。而PVC下游需求仍以刚需采购为主,今年金九银十未有突出表现,未能令供需进入偏紧格局。

  11月,PVC检修装置将陆续恢复,据隆众统计PVC55家装置的开工率已恢复至81.77%,后期计划检修的产能不多,PVC开工或将维持高位运行状态。而11月后北方冬季因素影响渐显,北货南运导致市场出货压力增加,PVC价格或将承压下调。有利的是,PVC库存累计尚有限,据隆众统计华东和华南样本库存数据在15.1万吨,总体维持低位运行,令区域性供需失衡短期的偏空拖累暂显有限,但不排除供应恢复以及需求的持续减少令PVC进入累库态势。

  成本支撑力度阶段性减弱

  成本方面,电石价格近期出现下跌,令成本端的支撑力度有所衰减。从价格上看,目前西北地区电石出厂价格在2880-3150元/吨附近,略低于去年同期该地的市场中间价。短期内电石的偏弱态势未结束。但预计随着PVC检修季结束开工逐步回升后,电石的需求或将有所好转,加上今年电石供应增量有限,据隆众数据显示,2018年1-9月电石累计产量为1918万吨,同比增长2.7%,而同期PVC产量的累计同比增速在5.4%,在供需基本平衡且略显偏紧的大背景下,电石价格有企稳潜力。整体而言,PVC行业经过盲目的扩张周期后,行业自身以及政策引导下的调节仍将继续发挥作用,2018年,PVC产能延续了低速增长的态势,供需基本能够维持平衡状态。在此大背景下,2018年PVC价格走势延续自2016年以来底部区间上移趋势的概率较大。就阶段性而言,PVC基本面缺乏实质性改善动力,而1月合约受下游需求进入淡季影响表现偏弱,后期基本面若无实质利好提振,如春节前下游未有大规模备货改善目前的刚需采购状态,预计PVC1月合约将维持以往弱月合约的特征。而外围影响因素方面,主要是相关联动品的走势分化。原油价格走势偏弱,带动近期能化板块走势下降。焦煤焦炭走势略显分化。PVC双重属性叠加影响,走势波动性有所增加。因此,短期来看,市场看空心态占据主流,PVC走势震荡偏弱。

  关注后期市场的风险因素,一方面,利空因素体现在PVC检修减少,供应大幅增长,下游需求表现偏淡,PVC库存大幅回升;外围因素方面,原油持续下跌带动整个化工板块走弱。另一方面,利多因素体现在冬季环保政策加码,对原料市场、PVC供应的利好再度发力,下游需求大幅改善;原油价格大幅回升带动整个化工板块走强。

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