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铁矿石库存仍处低位 一季度有望冲击600关口(2)

2018-01-12 10:55 中金在线

  矿山发货即将进入淡季

  港口库存不断走高的背景下,真正影响铁矿石走势的其实是高品矿库存。季节性来看,每年三四季度一般对应国外矿山发货旺季,期间国外铁矿石会大量到港,造成港口库存回升,尤其是高品矿的集中到港会缓解结构性问题。与之相反的是,一季度往往是铁矿石的发货淡季,国外矿山在一季度的发货量会有较为明显的下滑。澳洲2、3月的飓风天气,可能会进一步影响铁矿石的发货节奏。

  供给端,一季度发货淡季存在高品发货减少的可能性。对于需求端,在吨钢利润高位运行、焦炭价格较高的背景下,钢厂将优先采购高品矿来提高产量及降低焦比,从需求端加剧高品矿的结构性短缺问题。从目前点钢网统计的北方六港高品矿占比来看,近期该比例也在不断下滑之中,且高低品价差也一直维持在30美金/吨上方,高品问题成隐忧。若后续供给端高品发货一旦不及预期,结构性问题将明显加剧。

  此外,自去年12月末开始,铁矿石1805前十净持仓开始由空头转向多头,表明前期多空激烈争夺下浓厚空头氛围阶段性消退,市场对铁矿1805后市的看法转向乐观。技术上来看,1805合约自420元/吨低位回升以来,重心逐步抬升,上行形态保持良好。

  综上所述,在高利润驱动下,钢厂复产预期推动铁矿石补库动作。当前铁矿石持仓多头占据相对主动位置,技术向上形态保持良好。后市铁矿石价格有望阶段性走高至600元/吨以上。