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2019年原油市场将大体平衡

2019-01-11 14:01 金投网

  摩根士丹利认为,国际油价在2018年底的暴跌有些过分,2019年油市将大体平衡,从而支撑油价复苏。渣打银行也认为,2019年第一季度油价将继续上涨。

  大摩称油价暴跌有点过分,2019年油市将大体平衡

  摩根士丹利分析师拉斯(Martijn Rats)和萨金特(Amy Sergeant)在一份报告中写道:“2019年石油市场似乎将大体平衡,较2018年供过于求的状况有所改善,这支持了油价的部分复苏。”

  摩根士丹利认为,由于全球金融市场动荡,12月份油市的抛售被放大了。也就是说,该行认为油价的暴跌有点过头。

  可以肯定的一点是,油市的基本面确实转为负面,因为石油的需求预期出现减弱,期货市场的时间价差减弱,而石油的库存则出现增加。短期而言,OPEC在2018年12月决定减产前就增加供应,这将需要时间来慢慢渗透市场。

  摩根士丹利辩称,类似的事情在2017年初OPEC+同意减产时就首次发生过。在减产协议达成前的几周和几个月时间里,石油生产商提高了产量,而这些新的石油供应早在减产措施实施前就已经进入市场。

  因此,在2017年上半年,即使石油产量下降,库存也几乎没有变动。几个月后,所有这些新增的石油才运抵目的地,并进入存储设施进行处理,最终被市场所消化。直到2017年下半年,有形的石油库存数据才开始显著下降。摩根士丹利表示,2019年可能会发生类似的情况,将油价限制在每桶65美元。

  布伦特原油期货曲线最近已大幅转向正价差,即近期价格相对于较长期期货价格出现折价。此外,OPEC+正在逐步实施减产计划,但要产生效果还需要一段时间。

  摩根士丹利将2019年的油价预测下调了8美元/桶,预计布伦特原油2019年的平均价格为61美元/桶,低于此前预测的69美元/桶。

  摩根士丹利表示,2018年每日供过于求的石油量约60万桶,但2019年的情况似乎有所好转。摩根士丹利总结称,2019年需求增长约120万桶/日,OPEC供应同比下降110万桶/日,但能被非OPEC供应增长约160万桶/日部分抵消。因此,该行预计2019年的石油供需将大致处于平衡状态,较2018年有所改善。



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