由于目前A 股流动性充裕并以
基金为主导，而9 月份又可能是十七大之前的政策真空期，我们判断股市在9 月份很可能延续上一个月的震荡上行势态。建议投资者以大盘蓝筹股为主，但需要提高防御性以应对不断增加的不确定性。
9月市场影响因素
随着8 月是中报披露完毕，市场对于上市公司中期业绩高速增长的情况逐步完全消化。这些影响因素在9 月份应该逐步弱化，而影响9 月行情的基本面因素，我们认为应该逐步转向政策面的可能变化。如红筹股回归的的控制节奏，宏观调整政策的进一步加大，节能减排政策的落实，对于股市调控新的政策理解等等。
9月流动性仍然过剩
国内流动性过剩是由多方面原因形成，赚钱效应是使流动性过剩冲击资产价格的主要背景。在人民币升值条件，外资流入进一步推动流动性过剩。但我们认为情况可能出现一些变化：资本市场的预期回报率可能下降，通过QDII 投资境外市场正在加快推进，居民个人可在试点地区通过相关渠道，以自有
外汇或人民币购汇直接对外证券投资。
9月政策面影响凸显
我们观察9 月的市场，在中报公布结束后，市场经过连续的上扬，将会对政策面变化的敏感度显著上升。如基金新发政策的调控，红筹股回归A 市场的节奏，新股发行节奏的加快以及进一步的开放境外投资渠道等等。这些政策经过一段时间的累积，有可能逐步加大对目前A 股市场的影响力度。特别在9 月市场，行情的可能变化和政策面的变化密切相关。
九月策略
基于我们对于9 月行情的判断，我们建议9 月市场中继续寻找业绩稳定增长的品种，与8 月行情不同的是，业绩长期稳定增长可能在震荡中能够继续走强，而周期性的一些品种在震荡中可能面临调整的压力。我们看好汽车、煤炭、酿酒、地产等板块内优势成长公司的投资机会。
汽车行业：步入黄金年代
自2003年以长安汽车为代表的汽车板块掀起一轮涨势，到现在已沉寂三四年。随着人民生活水平的不断提高，对汽车的需要也进入了爆发期，主力资金在消费升级板块中寻找新的热点，汽车板块无疑是首选。
建议关注以下投资主题：
◆ 重汽细分市场。固定资产投资的高增长，计重收费，燃油税的开征，对超载的严厉打击 等等重要事件使重汽细分市场在未来几年会有出色的表现；
◆ 整体上市预期类上市公司。研发的大量投入会使公司现金流比较紧张，为缓解资金面压力，集团整体上市将是07、08、09年汽车行业的最大看点；
◆ 自主研发实力较强的企业集团，如江淮汽车（600418）、上海汽车（600104）；
◆ 各细分市场龙头企业。上海汽车（600104）得益于通用、大众两大品牌的强力支撑以及自主品牌的高额投入仍将稳住行业龙头地位。中高端客车细分市场龙头企业金龙汽车（600686）利润增速将高于行业平均水平；价格朴实，质量可靠，出口快速增长，市场表现稳健的大中型客车的单厂龙头宇通客车（600066）也值关注。
煤炭行业：估值洼地受追捧
股指节节攀高，整体估值水平也是水涨船高。在此情况下，市场开始积极寻找估值洼地，煤炭板块就持续受到资金的追捧。在其他蓝筹板块整体表现欠佳之时，九月的第一个日煤炭板块再度全线飘红。
鉴于我国对能源资源的重视程度不断提高，拥有丰富资源储备的煤炭上市企业理应享受溢价，我们坚持认为：相对于大盘来说，煤炭股估值优势依然存在。未来可以重点关注有估值优势、成长性良好的企业。随着资源税、采矿权、探矿权价款等煤炭资源有偿使用制度改革的推行，以及山西省正在试点的煤炭可持续发展基金等措施不断取得进展，国内煤炭上市企业市盈率应该与美国等成熟资本市场上煤炭企业市盈率具有可比性。
酿酒板块：具备良好防御性
在大盘处于历史性高位震荡，在经过疯狂炒作之后，市场终将回归到价值和成长性投资上来。一些具有良好发展前景的上市公司将在半年报披露前进入一个新的上升周期，酿酒板块显然是这其中最具有品质的。可以说，权重+蓝筹+低估的特征是目前最稀有的投资资源。经过前期的连续上涨，目前一线权重股已充分挖掘，继续追涨将有短期风险。部分明显低估的二线权重蓝筹股仍然值得关注，五粮液、泸州老窖为代表的酿酒食品板块中部分
个股都是二线蓝筹的典型代表。
酿酒板块属于典型的消费升级概念股，其中包括两层含义： 一是居民收入增长后对健康的关注程度提高了，因此，健康的酿酒食品有稳定的需求增长；二是随着居民收入提升，对中高端产品的需求也加大了，比如近年来白酒消费总量一直维持相对稳定的水平，但名牌白酒和中高档白酒产品则持续增长。
地产板块：投资投机两相宜
2002年以来，我国经济保持着快速发展势头，GDP增长维持在10%左右，居民收入随之大幅增长，这就为我国房地产市场的长期良好发展提供了重要基础和前提。房地产作为我国城市化的先行产业，将在城市化进程带来的巨大需求推动下，持续高速发展。此外，我国现正处于人口红利时期，适龄劳动人口的房地产需求旺盛。在源源不断地需求拉动下，我国房地产行业将在相当长的一段时间内，持续高速发展。
总之，房地产板块作为人民币升值的重大利好者之一，人民币升值和其他诸多利好因素的共同作用下，房地产板块有望一路高歌。同时我们认为房地产板块正成长在一个黄金时代，房地产板块中的区域龙头企业以及尚未被市场充分重视的地产新秀潜力更大，其股价的爆发性更值得我们关注。
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