医药股30倍市盈率趋于合理

医药行业的整体快速增长态势没有变化，但在整个市场估值中枢下移的情况下，在什么样的估值水平投资医药股成为核心问题。

　　受益于国内经营环境的好转，医药行业的景气仍在持续，2008年1-2月医药制造业收入同比增长32.1%，利润增长51.6%，预计2008-2009年医药板块利润将能够维持30%以上的增长速度，按PEG（市盈率相对盈利增长比率）=1考虑，医药板块30倍的PE是合理的。未来，政策环境仍有望进一步利于行业发展。

　　国内外需求释放仍是投资主线。国内方面抗肿瘤药物、中药注射液、二线抗生素需求旺盛；国际上成熟原料药品种价格上涨，特色原料药和制剂品种需求增加都带来机会。

　　我们建议投资市盈率在30倍以下、增长趋势明确的医药股。建议重点配置长期的战略性品种，如恒瑞医药（600276）、国药股份（600511）等；适当参与一些受益于细分行业快速增长的小品种，如海南海药（000566）等；维生素原料药价格上涨持续的时间有可能超过预期，建议仍可在15倍市盈率以下参与新和成（002001）、浙江医药（600216）。

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