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创业板五周年:能否成长得更快?

2014-10-14 11:06 南方财富网 www.southmoney.com

  创业板5岁了。

  对于一个5岁的孩子,我们不会在乎他高一点或者矮一点,胖一点或是瘦一点,但是往往会要求他说一口流畅的母语,懂得基本的礼数,能够与家人和小伙伴儿们愉快地交流。

  那么,我们5岁的创业板呢?

  我们真的很在乎它的平均市盈率高一点还是低一点吗?在乎它的日换手率多一点还是少一点吗?不会。我们在乎的,是它对高价值的成长性企业是否有吸引力,在乎它资本配置结构的倾向性是否有利于产业经济的发展。

  的确,在创业板上,我们终于有了股价涨了十倍的科技创新企业,我们也告别了资本市场的“脑体倒挂”,将信息技术和传媒、生物等新兴产业挂在了牛股榜的显赫位置,将钢铁、制造等传统产业一脚“踢”了下去。

  但是且慢,最近是哪家企业在美国纽约交易所上市,并且一跃成为仅次于谷歌的全球第二大互联网企业?

  是阿里巴巴,它创造了中国互联网企业市值之最。且不说新浪、百度这些老牌互联网企业,因为它们上市的时候创业板还没有诞生,但是为什么5年前就已经开市的创业板,没有吸引到两年前从港股主动退市、进行二次上市却被港交所拒绝的阿里巴巴前来投奔呢?

  要知道,成就阿里巴巴今天最大电商地位的,恰恰是中国亿万网购用户。他们是阿里巴巴的衣食父母,也理应有资格成为投资者,更理应有资格通过投资阿里巴巴而获利。

  但投资者们都在抱怨,阿里巴巴是“国内赚钱、国外分钱,中国投资者连汤都喝不上”。如果说,这是因为池塘太小不够藏龙的话,那么,京东商城这样的IPO新秀,不是也没选择中国的创业板吗?

  虽然今年上半年证监会改革了关于创业板上市的两项规定,显著降低了创业板准入标准的盈利门槛,但仍然适应不了真正互联网企业“先上市、后盈利(甚至长期不盈利)”的要求。对于互联网企业为适应中国的投资约束而滋生的vie(可变利益实体)架构,创业板更是无能为力。在这样的情况下,要想吸引国内优秀的互联网企业,创业板任重而道远。

  不过,创业板的机会还有很多,中国的互联网、移动互联网产业方兴未艾、如火如荼,尽快改革这些规定,剪除障碍,是创业板的当务之急。已经错过阿里巴巴、京东商城的创业板,不能再错过其他有价值的创新企业了。

  创业板理应是科技创新和社会进步的支撑者。纳斯达克和硅谷的“情侣关系”恰恰是这一点的最好证明。

  不过,中国的创业板仍需要不断进行改革,直到有一天能够唤得海外上市的vie企业回归,能够对国内新生的未来之星产生足够的吸引和诱惑,能够与国内的高科技创业摇篮结成亲密关系,才真正称得上是中国的纳斯达克。

  当然,我们也不能太苛求创业板。毕竟跟美国相比,始终维持在高位的利率,对资本市场的供养不足,均是创业板发展不可避免的障碍。

  不过,既然机构投资者能够从主板蜂拥到创业板,使其在主板低迷的状态下不断创出指数新高,说明创业板已经在中国股市当中树立了一个不坏的榜样。虽然它还算不上一个健康的投资,但至少已经是一个活跃的投机市,与主板市场被人长期诟病的政策市相比,进步是明显的。

(南方财富网股票频道)

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