提要：在
股指期货推出时机日趋成熟的预期下，机构资金加大了大蓝筹的布局力度，从而推动大蓝筹快速走高。本栏认为，假如机构继续疯狂做多大蓝筹，极可能遭遇政策调控的风险。
一、机构豪赌股指期货，可能诱发政策风险
在股指期货方面，近期管理层频频向市场吹风。证监会主席尚福林日前再次表示中国股指期货在制度上和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟；与此同时，全国人大副委员长成思危也乐观地说，当前推出股指期货的条件相对最成熟。
那么，应该如何理解“时机正日趋成熟”呢。本栏认为有两方面，第一方面是制度上和技术方面，包括
金融期货经纪会员资格，交易结算会员资格的发放等，从目前的情况来看，这个条件已经成熟。第二方面是稳定推出股指期货，主要是深入地开展了股指期货的投资者教育活动，为股指期货的平稳推出创造条件。
显然，这方面的条件仍然不够成熟。主要是，目前不少机构有逼空指数的意思，这不是管理层愿意看到的。众所周知，目前机构做多大蓝筹的风险是不大的，因为一旦股指期货推出后，机构可以对前期买入的大盘蓝筹股进行沽空，从而锁定利润。基于这样的逻辑，机构仍然敢于做多大蓝筹，甚至有逼空的势头。显然，这样的趋势是不利于股指期货的稳定推出。
展望未来，假如机构继续疯狂做多大蓝筹，极可能遭遇政策调控的风险。国务院发展研究中心金融研究所有关人士认为，假如市场出现逼空的情况，可以提高中国金融市场的弹性，适当提高大公司的流通股比例，如将国有控股的股份转换到公众手里持有（即国有股减持）。
当然，目前市场还没有发展到需要调控的地步，部分大蓝筹的估值仍然相对合理，以银行股为例，工行、中行、建行等07年的市盈率不超过35倍，略低于市场整体估值水平。最重要的是，未来一系列因素支持行业快速增长，如在加息周期下，由于活期存款利率升幅相对较小，银行的利差收入进一步放大；中间业务尽管比例不高，但增长速度较快；08年“两税合一”后名义税率将大幅下降。
二、主流资金行为前瞻
从
基金的三季报可以看出，主流资金的策略具有以下一些特点：仓位虽然保持在较高的水平上，但持仓结构有很大的变化，行业配置方面明显集中，并且偏好一些中大市值的公司。本栏认为，未来一段时间中大市值的公司仍然是主流资金的首选。因为，中大市值公司一般是行业的龙头企业，在当前产业结构调整、产业并购的大背景下，行业龙头往往是最大的受益者；其次，围绕着股指期货布局沪深300（中大市值股），仍然是主流资金的主要指导思路。最后，
基金等机构资金量巨大，在抱团取火的情况下，只能选择资金容量较好的中大市值的公司。
三、投资者策略建议
从今日的盘面来看，部分超跌的
个股开始止跌回升，预计未来一两个交易日内仍然有望进一步反弹。值得注意的是，市场的二八格局已经形成，主流资金抱团取暖的心态明显。因此，建议投资者考虑逢高减磅前期超跌的个股。
另外，金融、地产、电力、钢铁等行业的中大市值个股仍然值得关注，在股指期货推出的预期下，主流资金不会轻易放弃中大市值个股。
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