日前召开的国务院常务会议提出了实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,将为市场带来积极影响。我们认为,此次宏观经济政策的调整将为市场带来积极影响。具体来说:
第一,宏观政策的转向将有利于投资者对市场信心的恢复。从新确定的措施中可以看出,有关部门将以扩大固定资产投资为主要切入点。十项措施中,大部分都与欠发达地区或低收入人群有关,同时重点提到了生态环境与节能减排。
我们认为,这些措施对促进中国经济增长的效果将会比较明显。在新的政策框架下,中国将通过努力稳定出口和刺激国内需求来达到稳定经济的目标。中国宏观经济继续保持平稳较快增长,有利于上市公司业绩的稳定增长。
第二,宏观经济政策的及时调整,将有利于缓解市场资金面的压力。从紧的货币政策转为适度宽松的货币政策,这表明银根将进一步放松,无疑有利于缓解社会资金面偏紧的压力。比如取消对商业银行的信贷规模限制,合理扩大信贷规模,加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持。我们认为,随着社会资金面过紧的压力解除以后,资本市场资金面压力有望缓解。
第三,重大基础设施、农村基础设施、医疗卫生、文化教育事业等基础性行业及相关上市公司将明显受益。这次国务院常务会议指出,将加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设,加快医疗卫生、文化教育事业发展,加快建设保障性安居工程。加大对廉租住房建设支持力度,加快农村基础设施建设。
第四,增值税转型改革将全面推进,将有利于增厚上市公司利润。在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革,鼓励企业技术改造,减轻企业负担1200亿元。（作者为海通证券研究所宏观经济核心分析师、宏观研究部副经理）
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