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沪港通概念股票一览表 568只沪港通概念股一览(3)

2014-11-10 13:30 南方财富网 www.southmoney.com

  二季度投资收益、业绩增长均加快。上半年,公司投资收益仅增长9%,与基数较高有关。分季度看,二季度投资收益同比增长18%,较一季度大幅加快。主要得益于投资收益的增加,集团上半年业绩同比实现18%的增长,分季度看,二季度增长25%,远好于一季度。上半年,集团业绩主要来自于联营企业和合营企业的投资收益,合并报表中该项投资收益占到集团总业绩的103%,说明母公司及子公司的业绩为亏损状态。

  自主业务亏损同比增加。通过看母公司的利润表,净利润除去投资收益亏损17.7亿,较上年同期亏损增加5.2亿。自主业务亏损进一步增加,一方面与自主品牌整体低迷有关,另一方面也与公司的经营有关。

  布局新业务,扩展产业链。集团正在积极拓展产业链,布局汽车服务业。前期,集团积极探索互联网汽车业务,建设电子商务平台,旗下“车享网”上线,并与阿里巴巴合作,签署了“互联网汽车”战略合作协议。近期,集团计划投资30亿元在上海自贸区设立“上海汽车集团投资管理有限公司”,专注于资本运作,进行实业投资、资产收购、资产管理和债务重组等。可见,集团欲将自身打造为汽车制造、汽车服务、金融投资一体化的综合供应商,综合竞争力将进一步提升。

  盈利预测与投资建议。上半年,公司市场占有率进一步提升,龙头地位更加巩固。未来两年上海大众、上海通用新车密集投放,再加上公司积极布局新业务,有望带动公司收入和业绩保持稳定增长。目前公司动态PE仅7倍,近几年分红比例保持较高水平,预计未来仍将维持高分红,我们认为公司是价值投资的优秀标的。我们维持14和15年、新增16年的盈利预测,预计14、15和16年EPS分别为:2.50元、2.85元和3.15元,按当前价格(8月13日收盘价16.32)计算,2014、15和16年PE分别为7、6和5,估值明显偏低,维持“买入”评级。

  风险提示:限购地区增加;新车上市不达预期;自主品牌需求低迷。

  海螺水泥:外延内购 扩张步伐加快

  海螺水泥 600585

  研究机构:国泰君安证券 分析师:鲍雁辛 撰写日期:2014-08-29

  维持“增持”评级。我们维持2014-2015年的EPS预测2.28元、2.64元,维持“增持”评级及目标价20.52元。

  弱市逞强,维持销量增长2800万吨不变:下半年基建投资降加速,对冲一些房地产下降影响。公司的成本优势令其弱势逞强,行业产量2014H1增长仅3.6%情况下实现销量同增9.6%,维持全年销量增长目标2800万吨(同增12.3%)不变。

  三季度吨毛利可能同比环比双双下行:我们观察到,7月初至8月末,华东主要城市42.5水泥均价累计下调约30元/吨。我们预计煤炭成本因为库存原因维持稳定,8月份或将是公司全年的盈利最低点,我们预计第三季度吨毛利在65元左右。

  中国水泥行业进入新常态:中国水泥行业提前一年结束了高增长期,进入平稳发展的新常态。32.5水泥淘汰(公司预计年底推行)、差别电价、环保标准提高,促使落后产能包括新型2000吨/日甚至4000吨/日新型干法水泥生产线(没有矿山资源、证照不全)逐步淘汰,将持续改善行业供需关系,龙头企业将充分受益。

  海外扩张提速,布局日渐清晰:国内土地、矿山、环保等成本上升过快,限制了国内新增产能前景,海外拓展将成为公司未来发展的重点之一。目标争取在海外3-5年形成2000-3000万吨熟料的生产能力,3000-5000万吨水泥生产能力。我们预计印尼整体布局2015年完成,南加项目年底投产;缅甸项目积极推进中。

  风险提示:原材料成本上升风险、宏观经济形势风险。

  上海机场:旺季到来 机场业务维持平稳上涨

  上海机场 600009

  研究机构:海通证券 分析师:虞楠 撰写日期:2014-08-22

  上海机场公布2014年7月经营数据,全月旅客吞吐量471.46万人次,同比增加7.61%,其中国内线同比增加5.42%,国际线同比增长8.96%;实现飞机起降同比增长7.66%,其中国内航线同比增加6.59%,国际航线同比增长6.95%;货邮吞吐量27.49万吨,同比增加12.76%。

  点评:

  7月份流量增速保持稳定。7月机场流量增速保持稳定。在航空流量管制的不利条件下,飞机起降、旅客吞吐量都实现了超过7%的增长,旺季对客流的带动作用比较明显。

  国际线流量仍然领跑增速。细分来看,国际线表现仍然优于国内线,其中,国际线旅客吞吐量增速为8.96%,仍然快于国内线超过3.5个百分点。随着航空业旺季的到来,国际线将延续之前相对出色的表现,航空出行的结构性分化仍然很明显,对于公司而言,由于国际航班起降费远高于国内线,国际线流量较快增长则更有助于公司航空性收入的反弹。今年上半年上海机场航空性收入上涨12.1%,除了内外航收费并轨带来的影响,流量增速的同比明显提升也贡献较大。

  上月非基地航空和外航飞机起降增速较快。从基地航空东航的数据看,7月份东航ASK同比上升4.28%,增速仍然维持了今年2月份来的较低水平;旅客吞吐量RPK上升5.22%,也慢于上海机场同期的增速超过2个百分点。因此,上海机场上月流量的增长预计主要还是因为非基地航空和外航流量较强所导致。

  往后看,预计公司流量增速将延续平稳增长,但相比大型枢纽机场仍突出。从行业层面看,今后两年随着航空运力投放的减缓,预计机场流量增速可能会有所下滑,但公司有虹桥饱和的溢出效益,国际线占比高,未来迪士尼预期的高流量等多种因素的提振下,预计仍会维持相比其他大型枢纽机场更快的流量增速。

  未来催化剂仍比较多--可能的资产注入、迪尼斯的建成。目前机场资本开支不大,大型改扩建预计要到2015年后。我们预计目前的资本开支将低于10亿元,短期对EPS影响有限,但后续卫星厅以及地下通道项目预计资本开支巨大,可能对估值形成压制。今明两年看,公司仍有可能在国企改革逐步深入的情况下兑现其整体上市的承诺,2016年还有迪斯尼对流量的进一步提振,因此仍是业绩增长确定性还是比较强,且催化剂较多。

  投资建议:我们预计公司2014-15年的EPS分别为1.12元和1.34元。公司目前股价对应今年PE约12.5倍,这没考虑可能的资产注入带来的增厚。我们认为尽管远期资本开支会对公司未来估值产生负面影响,但近一两年看由于业绩增长快且后面还有迪士尼催化,因此估值安全边际高。维持买入评级,目标价16.8元,对应2014年动态PE约为15倍。   南方财富网微信号:southmoney

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