券商评级（9月6日）

　　民生银行（行情,资讯）(600016)

　　评级机构：国泰君安

　　评级：增持 目标价：18元

　　国泰君安证券研究员伍永刚、姜洋指出，截至2007年6月底，民生银行总资产为8521亿元，比2006年底增长了21.65%，同比增长了36.24%。与2006年全年相比，总资产增速和贷款增速增加较快，存款增速则保持稳定。上半年民生银行实现净利润28.21亿元，同比增长了65.81%，每股收益0.19元，每股净资产2.96元。利润增长驱动因素包括净利息收入、手续费及佣金净收入快速增长；其他经营净收益大幅增长。而业务及管理费、营业税及附加、所得税快速增长则是阻碍净利润增长的主因。同期民生银行不良贷款额增加，拨备覆盖率微升至118.17%。

　　伍永刚等上调贷款增速、净利差，下调费用收入比等参数后，将民生银行2007年全年净利润增速调升至66.82%，每股净收益为0.441 元，每股净资产为2.99元；2008年每股净收益为0.63元，每股净资产为3.56元。公司年内目标价设为18元，对应的2008年动态PE、PB分别为28.63 倍、5.06倍。

　　龙元建设（行情,资讯）(600491)

　　评级机构：海通证券（行情,资讯）

　　评级：买入

　　公司昨日公告中标浙江省衢州市西区五星级酒店及精品商场工程，合同总价为人民币2.5亿元。海通证券研究员江孔亮认为，公司是房屋建筑工程承包中的优势企业，现在已经有工程承包完整的产业链，包括“设计———施工(钢结构、玻璃幕墙设计、安装等)———下游水泥生产”等产业，能够较好的抵御施工收入波动的风险。截至目前，公司今年新签合同订单大约在52亿元人民币，从订单的区域来源看，上海大约25%、浙江18%，国内其他地方52%、境外5%。公司的三三战略初步见效，避免对上海地区业务的过度依赖。

　　江孔亮表示，公司目前正在积极推进公开发行的事项，不考虑增发因素，预计2007－2009年公司每股收益分别为0.55元、0.69元、0.8元。从估值角度，公司具有较高的安全边际，维持“买入”评级。

　　(罗 力 整理)
　　

证券时报

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