15家机构推荐金股（12月29日）

　　●推荐次数：11

　　推荐机构：申银万国、中信证券、广发证券、中金公司、海通证券、天相投顾、长江证券、高盛证券、平安证券、日信证券、兴业证券

　　●推荐理由

　　是地产行业的龙头企业。政府对土地市场清理、“90/70”政策，进一步凸现万科在项目快速周转、小户型开发方面的优势。2005年公司就加大了对长三角区域的布局，今明年其超额收益将得以实现，公司通过上半年的集中销售也已转移了深圳地区的风险。2007年9月份，万科房地产销售面积和销售金额环比远高于1-9月的月均销售面积和销售金额。开工面积、预售款的迅速增长，保证2008、2009年仍将处于快速增长期。

　　公司去年完成了定向增发，今年又再公开募集100亿。目前，公司权益规划建筑面积合计约为1818万平方米，可以满足未来2-3年的开发需求。

　　●风险提示：

　　宏观调控导致房地产需求下降，房价回落，影响公司的盈利水平，资本市场融资风险。

　　●估值

　　广发证券：未来12个月的估值中枢为54元。

　　天相投顾：目标价50.80元

　　贵州茅台（爱股,行情,资讯）(600519)

　　●推荐次数：9

　　推荐机构：申银万国、广发证券、中金公司、长江证券、高盛证券、平安证券、日信证券、兴业证券、中信建投

　　●推荐理由

　　近几年茅台酒每年的需求增长约30%，而工艺原因限制销量仅增长5%~10%，产品供不应求。作为国内白酒市场唯一集“绿色食品”、“有机食品”和"原产地域产品"称号于一身的优质白酒，预计在今年四季度至明年一季度的销售旺季，茅台酒销售较去年同期将更为紧张。

　　公司具有超强的持续提价能力。目前茅台公司给专卖店的终端指导性限价为538元，与出厂价的含税价差已高达180元。2008年春节后茅台酒提价60-100元的概率较大，提价幅度在16.8%到22.3%之间。长期具有定价权。2007年1-9月营业收入为44.58亿元，同比增长37.1%，净利润15.9亿元，增长57.6%，其中第三季度收入、净利润同比增幅高达47.7%和70.3%。

　　公司自2007年起每年扩产2000吨，预计2010年公司将能够实现产量达到2万吨的目标。

　　●风险提示：

　　控制好量与品质的关系

　　●估值：

　　广发证券：未来12个月合理估值中枢在220元。

　　中国平安（爱股,行情,资讯）(601318)

　　●推荐次数：8

　　推荐机构：申银万国、广发证券、中金公司、长江证券、平安证券、日信证券、兴业证券、中信建投

　　●推荐理由：

　　作为国内效率最高的保险公司，其竞争力的根源来自于高治理结构、高管和员工的共同持股以及以公司股东价值最大化为价值取向的理念。而汇丰参股会对管理层形成内部制衡，也将为公司提供先进运营经验。

　　中国平安以保险业务为核心，业务覆盖寿险、产险、银行、证券、信托等多项金融服务，其企业价值在负债成本上升过程中比较稳定，有坚实的估值基础。公司产品"金融工厂"对业务操作进行了标准化，该理念体现在后援中心的设计上，这将提高用户满意度，并形成更高效的成本控制。2007年第一季度，新业务价值同比增长27.5%，而代理人扩张、新产品推出以及二元战略启动都成为公司后续增长的动力。另外股票投资收益使公司业绩大涨，公司建立了2.63元的账面盈利贮备，这成为公司业绩的稳定剂。公司前三季度完成净利润116.79亿元，每股收益1.65元，增长114%。

　　●风险提示：

　　两税合一整体负面影响有限

　　●估值：

　　广发证券：未来12个月合理估值中枢在180元。

　　工商银行（爱股,行情,资讯）(601398)

　　●推荐次数：8

　　推荐机构：申银万国、中信证券、广发证券、天相投顾、高盛证券、兴业证券、中信建投、中原证券

　　●推荐理由：

　　随着代销业务、资产托管业务的兴起以及第三方存管业务的开展，公司所拥有的客户优势、网点优势和IT优势日益显现。在紧缩货币政策出台以及综合性经营逐步开展的背景下，公司将成为资源再分配中的相对获利者。

　　2007年公司业绩保持快速稳定增长，到9月末实现净利润638.82亿元，每股收益0.19元，同比增长66.5%，超过去年全年的净利润水平。总资产收益率和净资产收益率分别达1.06%和17.13%。公司的盈利能力不断提升，不良贷款比例和不良贷款余额持续双降。

　　2007年公司相继收购了印尼哈林姆银行、澳门诚兴银行和南非标准银行。预计未来境外业务对总资产和盈利的贡献将由目前的3%-4%提高至10%左右。

　　●风险提示：

　　建议关注全球化扩张及综合化经营为公司业务可能带来的不确定性。

　　●估值：

　　广发证券：未来12个月合理估值中枢在10.5元。

　　天相投顾：目标价10.57元中信建投：六个月目标价格至9.0-10.0元。

　　中国国航（爱股,行情,资讯）(601111)

　　●推荐次数：7

　　推荐机构：申银万国、中信证券、中金公司、天相投顾、长江证券、日信证券、中信建投

　　●推荐理由：

　　燃油套期保值操作和开征燃油附加费将增强公司抗油价波动的能力。行业重组预期、奥运主体、消费升级、本币升值都将构成公司利好。北京作为国航的主航空基地，2008年将主要受益于奥运会的召开与首都机场第三航站楼的启用。

　　公司还将在上海浦东机场设立航空基地，并参与上海浦东机场三期货运站的建设(占35%股权)。在与国泰航空相互持股之后，公司的双枢纽的运作将极大地提升公司竞争力。公司现持有国泰航空17.5%的股权，每年可以获得6亿-7亿元的投资收益。

　　目前公司航班通航全球26个国家，公司占有中国飞国际航线市场份额的40%以上。2007年底公司将加入全球最大的航空联盟"星空联盟"，进一步加快国际化步伐。随着7架远程A330的运营，公司2008年运力增长将达到14%，增速同比提高6个百分点。整体公司2008年盈利能力将进一步提高，净利润同比增长达到101%。

　　●风险提示：

　　投资者要注意油价波动、机场收费政策改革、意外事件等风险。

　　●估值：

　　天相投顾：30元

　　中信证券（爱股,行情,资讯）(600030)

　　●推荐次数：6

　　推荐机构：中金公司、海通证券、天相投顾、日信证券、兴业证券、中原证券

　　●推荐理由：

　　国内规模最大的证券公司。沪深300指数最大的权重股之一，股指期货推出后公司的市场影响力更大。

　　按照2007年前10个月的统计数据，中信系四家公司占国内经纪业务市场7.69%的份额。

　　公司刚完成增发，充裕的资金为公司开展权证创设、券商直投、QDII等创新业务提供了保障。公司已控股了华夏期货、金牛期货，以及通过子公司中信建投证券控股中信建投期货，股指期货业务平台已基本搭建完毕。

　　公司未来两年盈利增长的催化剂有：股指期货、备兑权证等衍生品市场大发展；公司债等债券市场大发展；创业板和OTC市场等多层次市场大发展；融资融券(须与股指期货配套)、做市商和T+0等制度创新；直投、QDI-I、集合理财等；并购融资、财务顾问、资产证券化等；国内企业海归和出海上市以及外资股B股上市等承销业务；参股和控股贝尔斯登公司获批，海外业务和合作获得突破性进展。

　　●风险提示：

　　证券市场非理性下跌，创新业务推出的时间不确定。

　　●估值：

　　天相投顾：目标价120－135元 

　　中国石化（爱股,行情,资讯）(600028)

　　●推荐次数：5

　　推荐机构：申银万国、海通证券、天相投顾、平安证券、日信证券

　　●推荐理由：

　　中国石化是我国最大的炼油企业，炼油能力居世界第三位。主营业务涵盖石油炼化业务的上、中、下游，主要分为油气勘探及开采、炼油、化工、销售四大板块，具有良好的经营模式，是亚洲最大的上下游一体化生产巨头。

　　尽管三季度以来，原油价格不断上涨，但公司1-9月仍实现营业收入8752亿元，实现净利润487亿元，同比分别增长14%和44%。11月1日国内成品油价格已上调至500元/吨，但由于目前国内成品油不含税价格仍较国际成品油价格差1500元/吨以上，幅度在25%以上国内成品油价格08年仍存上调可能。未来随着成品油价格的稳步推进，公司盈利状况将得以改善。普光气田及川气东送管线的建成提升公司天然气业务的盈利，预计天然气业务占勘探开采板块的收入利润比重在2010年达到20%左右，有望成为公司未来重要的利润增长点。海外油田资产的收购将使公司原油储量和产量明显提升。

　　●估值：

　　天相投顾：目标价30元海通证券：合理价值区间为24.41-28.50元

　　上海汽车（爱股,行情,资讯）(600104)

　　●推荐次数：5

　　推荐机构：申银万国、中金公司、天相投顾、长江证券、兴业证券

　　●推荐理由：

　　公司是4家轿车公司中综合实力最强的公司，从规模、技术、管理、盈利等方面比较，公司竞争力最强。

　　公司具有较强的并购整合能力，通过收购南汽、英国罗孚、韩国双龙等，做大做强其汽车业务。

　　公司拥有完整的研发体系和自主品牌发展战略，08年、09年公司将推出系列自主品牌车型，预计08年、09年自主品牌销量分别达到7万辆、15万辆。上海通用和上海大众为其提供了盈利保障。上海大众处于业绩的高成长期，2008年上海大众将推出多款新车；上海通用08年业绩平稳增长，但其下半年将推出全新平台的新车型，09年的业绩值得期待。08年整合南汽后，其商用车销量和盈利贡献将逐步得到体现。收购南汽将有助于弥补公司商用车的短板，公司商用车布局将得到完善，将拥有重卡、轻卡、微卡等全系列产品，商用车销量规模和盈利贡献也将逐步得到体现。

　　●风险提示：

　　注意燃油税风险。

　　恒瑞医药（爱股,行情,资讯）(600276)

　　●推荐次数：5

　　推荐机构：申银万国、国泰君安、长江证券、兴业证券、中信建投

　　●推荐理由：

　　抗肿瘤药龙头：抗肿瘤药销售规模达9亿元；近8年年复合增长率近30%。

　　现有仿制药方面奥沙利柏、多西他赛仍处于成长期，伊利替康也正在进入快速成长期；麻醉药七氟烷销售逐步上量；公司正在医院完成1000例碘氟醇临床，年底全面进入全国医院，明年碘氟醇会形成明显放量，形成新的增长点；此外公司正在准备已经进入医保目录的雌激素调节剂骨质疏松用药雷诺夕芬上市(该药国际市场销售10亿美元)。仿制新药方面，白血病治疗药长效培门冬酰胺受药监局工作影响将推迟于2008年获得新药证书；2008年抗胃癌药S-1也将获得新药证书，这两个产品都是未来销售有望过亿的品种。仿创药方面，2008年me-too 药艾瑞西布和卡曲沙星都将获得新药证书。2007年11月公司向美国FDA申报2个通用名药专利药也在准备申报美国FDA。毋庸置疑恒瑞医药是可能走国际化高端市场的国内药企。

　　●风险提示：

　　资产整合进程低于预期。

　　中兴通讯（爱股,行情,资讯）(000063)

　　●推荐次数：5

　　推荐机构：国泰君安、天相投顾、宏源证券（爱股,行情,资讯）、兴业证券、中原证券

　　●推荐理由：

　　公司是我国第二大综合性通信设备制造商，主要产品包括无线系统设备、光通信、通信终端等。

　　随着通信行业投资规模增长，公司业绩将形成反转态势，3G、手机及海外业务将成为三大亮点。在TD领域，公司具有明显的技术和产业化优势，08年TD大规模投资开始后，将成为主要利润来源之一；终端方面，预计08年公司手机销售量有望突破5000万部，特别在TD手机方面公司具有较强的竞争优势。2007年中期，公司海外业务收入超过国内业务收入，收入占比达52%，已经进入国际设备商行列，预计2008年收入占比可达55%左右。虽然2004年以来海外业务毛利率逐年下降，但2007年中期毛利率为35.6%，较2006年末提高了0.3个百分点，主要是因为毛利率较高的系统设备产品销售良好，收入占比增加所致，海外业务毛利率有望趋稳。

　　●风险提示：

　　3G建设进程和海外业务拓展的不确定性

　　●估值：

　　天相投顾：目标价74.40元

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