广发证券李建雄
模塑科技(000700)是全国保险杠最大的生产厂商，获得高新技术企业和省民营科技企业双项桂冠，公司建成了世界上一流的喷涂流水线，彩色保险杠年生产能力为150万套，主要为上海通用，上海大众，二汽神龙，一汽大众，沈阳金杯等汽车生产厂商配套生产保险杠、防擦条等汽车装饰件，市场占有率在40%以上。子公司沈阳名华2007年被宝马公司评为全球供应商，被奔驰汽车评为A级供应商，公司还被上海通用评为“优秀供应商”，被华晨金杯评为“优秀供应商”。沈阳名华被北京奔驰－戴姆勒－克莱斯勒公司评为A级供应商；公司正式进入奇瑞公司的供应商体系。2007年，公司共向国家、江苏省申报科技项目5个，并获得批准。包括国家火炬计划1个，江苏省星火计划2个，江苏省科技攻关项目1个，江苏省技术中心1项。公司产品别克凯越外饰件总成、塞纳保险杠、金杯海狮改型保险杠、金杯阁瑞斯仪表板、保险杠专用双色饰条顺利通过省级科技成果鉴定和省级新产品鉴定；别克君威彩色轿车保险杠、神龙爱丽舍轿车保险杠、赛宝保险杠已成功通过江苏省高新技术产品验证。
值得注意的是，2007年年报显示，公司持有江苏银行10044万股，初始投资金额7260万元，期末账面值7260万元。昨日参股江苏银行的模塑科技和江苏开元（爱股,行情,资讯）等个股明显受到主力资金的关注，短线走势强于大盘。
二级市场上，该股经过短期调整后昨日成交突然放大，盘中不时出现大买单推升股价大涨，表明有主力资金介入，短期该股具备一定短线机会，回调可适当关注。
南京新百（爱股,行情,资讯）区域商业龙头企业
信泰证券张晓龙
南京新百(600682)拥有三家门店。南京新百是南京市商业龙头企业，已经有55年的悠久历史，是南京市老字号大型百货零售企业、在当地核心商圈的老牌百货商店、南京市的国有资产。年销售规模近20亿元，经济效益连续15年保持在江苏省同行业第一的地位。公司与南京家电、大洋百货、金鹰购物等新街口商圈巨子有着关联关系，再加上控股的东方商城，因此公司拥有半个新街口商圈，具有广阔的市场消费群体。目前，在建的新百主楼项目是公司的王牌存量资源，建设投资总概算约为5亿元，将建设成高档商务写字楼，建成后高度为249米，总建筑面积17.8万平方米，其中新建部分为8.19万平方米。可以推算出新百主楼每平方米的建设成本仅为3000元，而南京核心商圈的商业地产，市场价格在其6倍以上。在人民币升值加速和奥运即将举行的大背景下，公司作为商业板块一员其资产重估增值潜力巨大。2008年一季度，金鹰集团正式入主公司，控股38%，超过了南京市国资委(15.74%)，成为第一大股东。市场普遍期待金鹰入主后，新百绩效能够明显改善。
公司目前在百货零售、医药工业、房地产、金融投资领域均有涉足。其中医药公司收益稳定，年均贡献4000万左右收入和400万左右净利，未来不会再有较大投资；公司于今年2月以6.06元/股的价格取得了1404万股南京证券股份，并将认购1440万股其增资扩股的股份，共计持有4644万股南京证券股份，成本合计4774万元。该股在除权后股价平稳运行，量能悄悄累积，未来将有望填权。
上实医药（爱股,行情,资讯）攻守兼备的投资品种
安信证券洪露赵楠
我们在这个时点建议关注上实医药(600607)，推荐的关键假设和理由是：公司目前主业增长稳健，业绩足以支撑目前的股价，具有较高的安全边际；公司如果能顺利在有效期内完成增发，则注入资产的规模和盈利能力相当于再造了一个上实医药，则公司目前股价存在明显低估，上实医药我们将它定义为一个“进可攻、退可守”的投资品种。
资产注入预期明确
上实集团的战略部署是逐步将上实医药打造成为集团的医药产业平台，实现相关医药业务的红筹回归和整体上市。注入资产的规模和盈利能力则相当于再造了一个上实医药。
目前资产注入，已取得了上海外资委、国家税务总局国际司、国家工商总局外资司、国家外汇管理局资本项目管理司、中国化学制药工业协会等审批部门的原则同意意见，尚在环保部门和商务部审批阶段，后续需证监会批准方可实施。距资产注入相关股东大会决议有效期截止日2008年9月6日渐近，公司管理层表示正在积极做工作，争取如期完成注入。
目前相关事宜已经公司董事会和股东大会审议通过，2007年10月公司已向审批机关提交申请材料。由于此次定向增发项目涉及控股股东境外附属企业认购股份，同时分布于七个省的十家拟收购制造企业、公司附属制造型控股企业均必须通过所在省环保局和国家环保总局的环保核查新要求，所以项目须获得国家商务部、国家环保总局和中国证监会等多个主管部门的审核同意。
目前公司正在履行环保和商务部审批程序，环保的进展是：尚差上海和江苏两地的环保批文，预期会在近期顺利获批后，即上报至国家环保总局履行审批程序；商务部方面：因公司增发的股东大会决议有效期至2008年9月6 日到期，公司管理层目前正在积极与商务部外资司沟通，争取在有效期内完成增发。环保和商务部审批通过后，尚需报证监会发行部和重组委共同审批通过，方可安排增发实施。
如有效期内未能实施，则需重新履行董事会和股东大会审批程序，上实控股在香港重新履行董事会程序并经股东通函同意，则原方案是否仍能顺利通过，将存在一定的不确定性。
公司现有业务平稳增长
公司的盈利来源，主要包括医药主业和投资联华超市股份有限公司(简称：联华超市)的投资收益，而商超的投资收益近年来一直弥补着公司医药主业盈利能力的不足，占公司整个利润的40%-45%。公司将其旗下的中药、生物制品、医疗器械等优质医药资产分步骤注入上市公司，待公司医药主业的竞争力和盈利能力大幅提升后，再择机剥离商超业务，使公司专注并做强医药主业。
公司目前的医药主业又涉及生物药、化学药、医药商业、医疗器械、疫苗等相关领域。核心附属公司包括：以生物药为主的广东天普生化医药股份有限公司；以化学药及医药商业为主的常州药业股份有限公司及其控股的常州制药厂有限公司；以医疗器械为主的上海医疗器械股份有限公司；以乙肝疫苗为主的参股公司深圳康泰生物制品股份有限公司。上海实业联合集团药业公司、上海华瑞投资有限公司、香港上联国际有限公司、上海实业联合集团商务网络发展公司则均是公司的投资平台。
2008 年公司重点强化终端市场的开发与建设，特别是OTC市场及新药的开发；加大海外市场的拓展力度，快速提高产品在印、马、越的市场份额。2008 年预期公司销售收入1.8-2 亿元，新癀片单产品销售收入过亿元大关，净利润保持20-25%的增长。
上实集团的战略规划是：未来将其旗下的中药、生物制品、医疗器械等优质医药资产分步骤注入上市公司，待公司医药主业的竞争力和盈利能力大幅提升后，再择机剥离商超业务，使公司专注并做强医药主业。
估值与投资评级
公司拟注入的五家中药公司资产质地优良，拟注入公司2007年合计权益净利润为1.46亿元，按照2007年已公布业绩模拟注入的话，则增发摊薄后的每股收益会达到0.6元。公司若资产注入不能顺利实施，则现有主业2008、2009、2010年的每股收益分别为0.40元、0.50元、0.61元，不考虑金融资产投资收益，主营业绩未来三年复合增长率为25.07%。我们以2009年的业绩为基础，给予公司25-30倍PE，则对应的目标价区间为12.5-15元，则目前的股价是相对合理的。
但公司若2008年内能顺利实施资产注入，则公司2009、2010年每股收益分别为0.79元、0.94元。按照2009年主业给予25-30倍PE，则公司合理的目标价区间为19.8-23.7元，则公司目前股价仍有至少40%的上涨空间。考虑到资产注入预期相对明确，我们目前给予公司“增持-A”的投资评级，12个月内目标价为19.8元。同时我们将密切关注资产注入的进展。
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