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7月投资总监调查:估值底成共识 成长股科技股受青睐

2018-07-12 14:51 21世纪经济报道

  刚刚过去的二季度,由于多重因素的扰动,震荡调整再度成为市场的关键词。

  3000点之下,市场不断触底调整,布局的机会是否已经来临?

  近日,21世纪资本研究院向近30家公募基金以及私募基金公司发起了2018年第二期投资总监调查,机构投资者们如何看待当前市场,在此背景下又如何寻找投资机会,评判未来趋势?

  底部来临?

  6月连续大跌之后,7月初的市场也出现了一定的反弹,市场关于是否已经筑底的讨论也在增多。

  在此次问卷调查中,我们对此问题设置了专门提问,共获得了23项答复,其中有7位投资总监较为明确的提出目前A股已经出现筑底迹象。

  安信基金指出,目前A股受市场情绪影响反应过激,上半年跌幅较大的成长股逐步企稳以及上半年涨幅较大的品种加速补跌,也显现出了市场构筑底部的特征。企业微观数据依然较强,周期行业由于调整充分,也具备估值低、业绩确定性强的特征。

  北京某大型公募基金投资总监认为,从中长期来看,政策已经连续出现增强基础货币投放的对冲性操作,判断后续信用环境将出现边际缓和,经济韧性持续超预期。

  某大型私募基金受访投资总监分析称,从估值水平上,A股估值已经见底。A股主要指数的估值,已经接近2016年2638点的位置、以及2008年1700点左右的位置,甚至低于2005年998点的估值水平。A股整体估值偏低,大底正在形成,投资A股的性价比有了很大的提高。低估值带来高安全边际,目前位置机会大于风险,市场在反复磨底之后,仍会回到基本面主导的轨道上。

  此外,还有部分受访投资总监未明确指出市场已经位于底部区间,但也认为后市下行空间有限。

  另一位投资总监认为,目前市场对于流动性的严重性估计不足,并且对经济有了更悲观预期。基于这两个因素,后市主板不会明显回暖,但创业板存在反弹空间。

  整体来看,更多的投资总监对后续市场走势仍然谨慎,对相关关键影响因素的变动情况提出格外关注。

  一位投资总监指出,基本面的修复有望帮助市场筑底,但由于资金整体入市意愿不强,货币政策中性偏紧格局不改,缺乏流动性合力的A股市场在短期内估值大幅抬升的难度仍然较大。

  华南一家公募基金投资总监指出,宏观和外部的风险既不能预测也无法控制,对于组合管理来说唯一能做的是专注于基本面分析,观察微观变化。
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