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闯关前夕业绩下滑 迈得医疗寄生式IPO预警(2)

2017-07-17 09:40 北京商报

  单一客户依赖症凸显

  除了在上市前夕出现营收、净利双降情形外,迈得医疗在报告期内对单一客户依赖度逐渐凸显,在业内人士看来,过度依赖单一客户给公司经营带来一定的风险性。

  招股书显示,报告期内迈得医疗呈现主要客户销售收入较为集中的特点。在2014年、2015年及2016年,迈得医疗向前五名客户的销售收入分别约为7354.9万元、1.04亿元和1.05亿元,占营业收入的比例分别为52.03%、72.11%和75.62%。在前五大客户销售收入占比逐年走高的背后,迈得医疗对单一客户江西洪达的依赖症也逐步凸显出来。

  据迈得医疗披露的报告期内前五大客户的销售情况表显示,2014年,迈得医疗对江西洪达实现的销售收入仅约为840.85万元,占当年迈得医疗营业收入的5.95%。到了2015年,江西洪达对迈得医疗营业收入贡献飙涨至5073.5万元,并一举成为迈得医疗的第一大客户。随着排位的提升,迈得医疗对江西洪达销售额占公司营业收入的比例也大幅上升,江西洪达在2015年的销售额占迈得医疗当年营业收入的35.06%。

  2016年,江西洪达依旧稳居在迈得医疗第一大客户的宝座,数据显示,江西洪达在2016年对迈得医疗营业收入的贡献数额约为4893.16万元,占迈得医疗2016年营业收入的35.09%,尽管江西洪达在销售数额上较2015年有所减少,不过江西洪达在2016年的销售额仍占报告期内迈得医疗前五大客户的约46.41%。

  对比后不难发现,相对而言,迈得医疗其他客户的营收占比比较小,诸如2016年迈得医疗的第二大客户为三鑫医疗,实现的销售额约为1991.84万元,占公司2016年前五大客户销售额的比例为18.89%。此外,江西科伦在2014年为迈得医疗第一大客户,不过,该公司近几年对迈得医疗营收的贡献却逐年走低,数据显示,迈得医疗对江西科伦在2014年、2015年以及2016年的销售额分别为2955.02万元、923.98万元和633.21万元。

  在宋清辉看来,迈得医疗严重依赖单一客户上市,被业内称之为“寄生式”IPO,不但IPO被否的几率很高,而且抵抗市场风险能力很弱,长期下去还会影响企业的核心竞争力。

  一位不愿具名的分析师在接受采访时表示,客户依赖是公司缺乏市场开拓能力的表现,就目前情况来看,由于迈得医疗对江西洪达的销售收入占公司营业收入的比例相对较高,如果部分客户出于经营状况或需求变化原因,大幅削减对公司产品的采购,将会影响公司经营业绩。

  核心技术人员流失

  值得注意的是,迈得医疗近几年还存在员工人数持续减少的情况。

  招股书显示,迈得医疗拟在上市后募资约2.64亿元,用于医用耗材智能装备产业化建设和技术中心建设两个项目建设,其中医用耗材智能装备产业化建设项目拟投入的金额约为1.71亿元。对于该项目实施的合理性,迈得医疗表示,公司亟须通过此次募投项目的实施,扩大厂区面积、增加专用设备及生产人员数量以解除产能不足对业务发展构成的限制。

  然而,北京商报记者注意到,迈得医疗公司员工存在连年减少的情形。记者登录股转系统,对迈得医疗2015年、2016年年报进行梳理后发现,该公司在2015年初在册的员工人数为326人,其中生产人员为173人,到了2015年末,迈得医疗的员工数量降为311人,其中生产人员数量更是减少至155人。迈得医疗在2016年年报中披露的员工情况表显示,截至2016年末,公司在册的员工人数为304人,其中生产人员为148人。

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