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2017新股上市公告:安达维尔开板价预测 看看你能赚多少?(4)

2017-11-08 16:37 东方财富网

  公司毛利率较高,报告期稳定在57%左右。分产品结构变动不大。ROE依次录得19.67%、22.11%、27.04%、-1.40%,除当期外,其余各期呈明显上升趋势,主要受到净利率与周转率影响。

  资产方面,14年-17年6月,公司应收账款余额分别为15163.32万元、13054.97万元、14504.61万元和17984.99万元,占总资产的比例分别为31.27%、26.72%、22.87%和33.31%,报告期内前三年,公司应收账款/营业收入比例持续下降,回款情况较好,受下游航空公司以及军方客户结算集中于第四季度的影响,2017年6月末公司应收账款占营业收入比重较高。

  14年-17年6月,公司存货分别为7449.42万元、10154.70万元、10869.13万元和10831.59万元,总体较为平稳。

  经营活动现金净流量方面,14年及当期低于净利润,15、16年度均略高于净利润。14年度低于净利润2400万主要是当期应收账款增加4600万,回款较少所致,当期低于净利润1.1亿主要是行业结算特性所致。

  截止2017年6月末,公司账面货币资金录得0.9亿,短期借款0.89亿,账面较为紧张。

  5.募投项目

  本次上市公司拟募集资金8.47亿。分别用于航空机载产品产业化项目17651.96万;航空测试设备产业化项目21669.43万;航空机载电子设备维修生产线扩展及技术改造项目9022.51万;航空机载机械设备维修生产线扩展项目8010.1万;研发实验室建设项目8352.92万;补充流动资金20000万。

  6.风险点

  近几年中慢慢被竞争对手超越。同行业可比上市公司在营业收入规模上已经走在公司前面,其中海特高新2016年营业收入达到4.94亿元、航新科技、华力创通也纷纷超过4亿元。有分析认为,公司客户虽然多为军方、商业航空的大客户,但市场激烈竞争的态势不可忽略。而在行业中公司已经有落后迹象,竞争当中大客户有流失风险。

  仅政府补助一项,2014-2016年就分别达到691.2万元、3237万元、2140万元,占同期公司利润总额的9.25%、38.24%、20.28%。

  7.结论

  航空器细分领域的一家小公司,在行业中深耕多年,行业毛利率较高,经营能力中规中矩,在行业中公司已经有落后迹象。建议保持一般关注。

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