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同德转债072360值得申购吗?

2020-03-26 14:20 东方财富网

  同德转债,代码128103,3月26日申购,发行规模1.44亿元,正股流通市值15.81亿元,又是一只小盘债。

  转债基本信息

  1、债券评级:A+

  2、发行规模:1.44亿

  3、百元股票含权:6.8元

  4、到期赎回价:115元

  5、转股价下调:20天/10天/90%(□严/□中/☑宽);

  6、强制赎回:30天/15天/130%(□利/☑中/□弊);

  7、回售条款:2年/30天/70%(□优/☑良/□差);

  8、票面利率:0.5%、0.6%、1.2%、2%、2.5%、15%(含3%)共计:21.8%

  9、网下申购:无;

  10、当前转股价值:约101.5元;

  11、担保:土地、固定资产等抵押方式。

  正股分析

  转债对应的正股同德化工,公司主要是卖工业炸药与爆破服务的,公司的营收、利润具有很强的周期性。

  2014年营收8.97亿,此后逐年下跌,2018年营收重新涨回到8.97亿。

  目前处于上次周期的顶峰。 从ROE来看公司的赚钱能力波动也比较剧烈,高的时候可以到15%,低的时候只有8%,ROE平均值大概在10%左右。

  公司应收存货都在增长,但是从周转天数来看,它俩还处于可控范围,没有太大问题。

  公司账面上有5000万的商誉,过去几年正在逐年减值,目前没有停止的趋势。

  本次募集资金1.44个亿,主要是用于新建炸药生产线,调整债务结构。

  申购建议

  公司股本3.92亿股,每股配售额0.3859元,假设40%的股东参与配售,那供投资者网上申购的量仅为1.44亿-(3.92亿*0.3859*0.4)=0.83亿左右。当下可转债申购户数400万以上,如果按400万户计算,那中签率只有2%左右。虽然中签难,但依然建议积极申购。

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