新股三友联众300932行业分析(2)

　　（3）生产制造向智能化转变

　　顺应从“中国制造”向“中国创造”转变的战略要求，继电器产业也在因结构调整和转型升级经历产业阵痛，市场的淘汰机制将重塑继电器行业新生态，企业也将面临更激烈的竞争。同时，“绿色制造”是继电器产业发展的必然趋势。继电器企业的持续发展将建立在创新驱动、集约高效、绿色低碳、智能发展、汇集员工的基础上，以智能制造为主攻方向，实现柔性制造、网络制造、绿色制造和服务制造等。

　　3、下游应用市场需求概况

　　（1）家电市场的起暖回升和智能化趋势为继电器行业提供了坚实基础

　　家电继电器主要是利用电磁铁控制工作电路通断的开关，具有控制系统和被控制系统，在电路中起着自动控制、安全保护、转换电路等作用。继电器广泛应用于各种家用电器中，包括冰箱、空调、洗衣机、电热器、微波炉、音响等。2018年，国内冰箱、空调和洗衣机产量分别达到7，993.20万台、20，486.00 万台和 7，150.70 万台。2019 年，国内冰箱、空调和洗衣机的产量分别达到 7，904.30 万台、21，866.20 万台和 7，433.00 万台。

　　从整体销售额来看，中国家电市场总体保持持续增长的势头，销售额由 2010年的 0.89 万亿元增加到 2017 年的 1.51 万亿元。从增速来看，家电行业整体处于增长较缓慢的市场态势，2015 年家电市场销售额因“去库存”增长有所停滞。2018 年，国内家电市场销售额为 1.49 万亿元，仍然维持在较高的销售水平中。2019 年，国内家电全行业累计主营业务收入达到 1.6 万亿元。

　　家电市场的发展呈现出新趋势，即以对量的需求转变为对质的需求。智能家居已逐渐从概念走向生活实际，智能化家电产品市场占有率不断提升。因此，智能化家电的发展潮流必将带动对继电器的新需求，从而引发继电器行业新一轮的增长。“一带一路”战略的推进，也为我国家电行业开辟了新的市场增长空间。

　　（2）电力基础设施升级和智能化改造为继电器行业提供了新的增长点

　　近年来随着智能电网的快速发展，作为智能电网的重要“零件”，智能电表的市场渗透率也在逐渐上升。根据 Grand View Research 预测，2025 年全球智能电表市场将达到 2.85 亿台，年复合增长率为 5.90%，而国内智能电表市场将以 5.00%的年复合增长率稳定增长，至 2025 年将达到 1.40 亿台。

　　（3）汽车行业的持续增长为继电器行业的发展提供了持久动力

　　我国汽车工业发展起步较晚，但随着全球分工体系的确立和汽车制造产业的转移，现已成为全球汽车工业体系的重要组成部分，并逐步由汽车生产大国向汽车产业强国转变。近年来，我国汽车产销量一直保持较快的增长，已成为世界最大的汽车消费市场之一，并且仍具有持续增长的潜力。

　　由于汽车市场竞争的加剧，整车厂对于成本的控制将会更加严格，国内品牌继电器将逐步向高端市场领域渗透以替代国外品牌，这也能为国内继电器厂商在汽车领域提供更广阔的市场空间。