经历了多连阳的上涨之后，沪指在8月份最后一个交易日终于站上5200点大关，历史性高点已经稳步提升至5235点。展望后市，虽然沪指的冲高行情仍将连绵展开，但上涨的力度对比8月份可能明显放缓，市场进入新的慢牛格局当中。
7月初以来，市场的焦点一直围绕蓝筹股大作文章，一系列的蓝筹股均出现了不同程度的上涨。在近一周的行情中，蓝筹股却明显开始分化，并出现左右未来走势的三大市场现象。
现象之一，指标股开始集体疲软，从而陷指数于高位滞涨。按照月K线的上涨情况来看，指标股当中工行单月涨幅达到19.16%，宝钢股份同比上涨37.08%，联通、石化等月均上涨也超过了10%。单纯从涨幅情况来看，指标股短线的上涨空间呈现出明显的透支现象。这也使得8月份最后几个交易日，指标股萎靡不振，连续横盘震荡，盘中更是普遍呈现出冲高回落的态势。指标股的调整显然也已经就此展开。考虑到指标股的大涨之后，所带来的回吐也将是市场之最，从而引发的调整时间也将较为漫长。我们认为指标股在接下来的9月份行情中，将逐渐淡出市场热点的位置，震荡可能成为其短线的主要基调。
现象之二，蓝筹股明显分化，
金融、地产等蓝筹股曲高喝寡，造纸、公用事业等二线蓝筹股开始呈现价值发现行情。经历了连续的大涨，不可否认，金融、地产为首的主流蓝筹股成为本轮行情的最大赢家之一，但市场估值大幅提升之后，显然也使得主动性买盘大举减少。万科A在高价增发之后，股价快速冲高回落，目前距离增发价格也是相去不远，前期的大涨很大程度上限制了此类
个股后续发挥。当然，由于基本面的向好，此类个股并不意味着短线已加速赶顶，从中线的角度来看，无论是金融地产，还是有色金属、钢铁等主流蓝筹股，在经过一系列的调整洗盘之后，依然存在着向上突破的可能。而公用事业、造纸等二线蓝筹股展开了强烈的补涨行情，也将成为近期指数为什么能够顽强收阳的关键力量之一。随着资金的大量净买入，我们认为二线蓝筹股的短线仍将具有很大的上升空间。
现象之三，题材股开始重新发力，市场投机行为再度升温。一方面是蓝筹指标股的震荡，另一方面则是指数的持续收出阳线。题材股在近期的行情中开始重新走强，电子信息、节能环保，甚至于由于创业板的即将创立而产生的创投题材股的集中活跃。题材股在短线出现了大面积活跃的走势，而随之产生的市场投机行为也是大幅升温，创投题材效应下的力合股份、紫光股份等连续封上涨停板，巨大的买盘封单进一步暴露了投机资金的短线偏好。由于不仅填平了“5.30”之前的高点，更是站上5200点的新高。前期提高佣金抑制投机的政策逐渐开始失灵，一旦热钱持续跟进，九月份市场将可能出现题材股的全面暴发，部分超跌低价股存在大幅反弹的可能。
在上述三大特征的驱动之下，短期大盘的活跃度依然较高，面对可能出现的“指数缓涨个股疯涨”的市场局面，我们认为在操作上，应该选择“轻指数，而重个股”的战略思想。考虑到题材股的机会短期可能大于蓝筹股，不妨可适当逢低介入部分超跌、创投等题材类个股，把握一定的交易性机会。同时，一旦盘中出现蓝筹股的急跌之势，则也可对有色金属、钢铁以及医药、水务等为代表的二线蓝筹股逢低吸纳，并可以中线持有，等待后市更大的涨幅。
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