上证综指在8月23日历史性站上5000点大关之后，并没有就此止步，而是展开连续逼空行情，并在上周五突破5200点。5000点之后应该如何操作？是离场观望还是忽略指数精选
个股？私募多方和空方的看法互不相让。
多方：
精选个股忽略大盘
在指数站上5200点大关之时，两市的市值和市盈率也站上了新高。根据最新的统计数据，总市值已经达到23.3万亿，加上在海外上市的市值，我国资产证券化率超过了150%，著名经济学家华生曾对此表示“不是欣喜而是忧虑”；与此同时，沪市的平均市盈率达到59.17倍，深市的平均市盈率更是高达69倍，A股市场已从股改前的估值洼地变成全球的估值高地。
在此背景下，多方并不否认局部泡沫已显现，但是也同样认为，在这样的背景下可以深挖个股来对抗大盘高企可能带来的调整，这才是考验
基金经理选股能力最好的时机。
“本轮行情中蓝筹股的获利盘很多，短期存在回调风险，但我们依然坚持长线看多。”曾在2005年就提出十年牛市论的睿信投资管理公司董事长李振宁依然初衷不改。
“短期风险并不意味着不存在投资机会，我们应该克服一种认识的误区，那就是好起来个个都是好的，坏起来个个都是坏的。”李振宁说。
“可以挖掘一些价值重估的个股，比方说券商股和商业地产股，虽然指数已经冲上5200点，但是券商股还处于被低估状态，前面十几年其实都不是牛市，券商的业务也十分不健全，随着融资融券、直投业务、股指
期货业务等新的领域登上舞台，券商的成长速度将是非常可观。”
李振宁最后提醒说，因为大盘蓝筹主导了指数涨跌，其实大批的个股依然停留在4300点时的价位，投资者一定要独立分析上市公司。
无独有偶，坚持不看指数看个股的还有著名的巴菲特投资方式复制者———但斌。他表示，“
股票市场上我们经常见到投机客，也常见投资客，而股票收藏家似乎并不常见。如果有少数能真正挑选到自己热爱的企业的人，如果他们用心与伟大的企业一起同呼吸共命运，也许会像那些伟大艺术品的收藏家一样，有远超出他们想象的回馈和收获。”
空方：
不做看不懂的事
在今年指数步步高攀之时，部分私募基金经理也出现了选股迷茫，他们在看不懂的情况下，没有顺势而为，而是选择轻仓操作，相应地这些私募的业绩与步步攀升的指数背道而驰。
在今年7月13日到7月31日，大盘节节高升，从3914.4点攀上4471.03点上涨幅度高达12%之时，部分私募基金业绩却出现缓慢增长甚至下滑的现象。赵丹阳旗下的赤子之心中国增幅为0.51%，赤子之心投资增幅为0.48%。赵丹阳曾在股市空声一片时坚决看多，旗下的信托产品也曾取得良好业绩，但在指数以超越常规的速度飞涨之时，他更倾向于轻仓操作。
明达投资基金经理刘明达也表示，他的仓位一直比较轻，最轻的时候我们的仓位只是保留了一点零头。在指数上涨到5000点时，他更多地感受到一种泡沫中选股的迷茫。
虽然因为踏空，部分私募基金业绩相对落后，但并不能因此得出他们投资失败的结论，正如一位市场投资人士所说：“衡量投资大师要用30年的时间。确立一位基金经理人历史地位需要10年，10年代表了市场的两个多空周期。如果要给一位经理人下定论，要看20年以上的业绩，20年基本涵盖了基金经理人从当上基金经理到退休的工作经历。衡量大师级基金经理的标准更严格，要用30年。要证明大师的投资方法的有效性必须要用30年时间，30年才能奠定权威的地位。”
5000点高位，空方和多方到底谁更明智，需要时间来检验。
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