大盘在创出5357.93点行情新高后已连续两日呈现震荡回调走势，尽管市场整体走势相对平稳，但主流热点的降温和
个股走势的进一步分化却彰显出投资心态已渐趋谨慎。分析人士认为，在估值高企背景下，机构逐步调整仓位引发股指的高位震荡，但充裕流动性仍将支撑股市继续创出新高。
盘中回调补掉周一缺口
昨日股指一波三折，涨跌互现，基本上围绕前日的收盘指数上下震荡整理。上证指数反复试探5300关口，盘中因受到大盘蓝筹杀跌的冲击，沪深股指一度急跌近70点；但其后随着二三线类股的纷纷崛起，带动股指震荡回升，最终上证综指以阳线十字星收复5300点。
上证指数最终收报5310.72点，涨0.32%，成交1529.05亿元；深证成指收市报18002点，跌0.27%，成交847.75亿元。两市共成交2376.8亿元，较前日同比萎缩近两成。
盘中的震荡下跌，尤其是以
金融和地产两大权重板块继续出现回调，使得市场再度出现恐慌。不过，在技术派人士看来，昨日顺势下调成功回补了本周一的跳空缺口，使市场又消除了一个隐患。行情图表显示，自7月23日至9月3日，上证指数连续出现4个缺口分别为：7月23日的4058点至4091点，8月6日的4562点至4564点，8月24日的5050点至5052点，9月3日的5235点至5257点。不断出现的缺口虽然一方面表明投资者的信心依旧充足，但另一方面，按照沪深市场“缺口必补”的说法，却埋下了大盘随时可能大幅调整的伏笔。
不过，有市场人士认为，在大盘一路上涨持续创新高的过程中，目前所留下的缺口更像是突破缺口，不过一旦大盘出现衰竭缺口，出现大幅调整的可能就比较大。
机构调仓明显
进入9月份以来，上证指数在强势创出5357.93点行情新高后接连两个交易日展开震荡回调的走势；尽管市场整体走势相对平稳，但主流热点的降温和个股走势的进一步分化却彰显出投资心态已渐趋谨慎。
市场通过轮番推动蓝筹板块上涨来维持指数的高位运行，但总体持续性不是很强，比如周一领涨的煤炭、航空板块在周二均有不同程度的整体调整；周二上涨的房地产股也在周三出现不同程度的整体调整。
从昨日盘面来看，采掘化工板块、新能源板块走势较强，两市共有30家非ST个股涨停，没有非ST个股跌停，尤其是煤炭板块，以4.38%的平均涨幅位居首位，煤炭板块的潞安环能、上海能源、国阳新能、盘江股份等均有突出表现。
分析师认为，蓝筹股经过这一轮上涨后，静态估值水平已不低。房地产金融板块走势较弱，昨日估值较低的防御性板块表现突出，板块分化表明机构投资者对后市有所分歧，机构调仓动作比较明显，一线股表现整体疲软，部分二线股及资产注入题材的个股走势较强。而建行等海外蓝筹的回归，也使机构投资者有调整仓位的意愿。
值得注意的是，近来，
开放式基金再掀分红高潮。据不完全统计，两个月时间里，已有４０多只偏股型基金先后发布了分红预告或公告。业内人士称，除了上半年获得丰厚收益的基金本身存在分红潜力之外，在大盘高位震荡、估值高企的情况下，市场风险的加剧令基金的运作及对后市的预期趋于谨慎。在这种背景下，在向投资者兑现前期收益的同时，分红也有助于基金调整仓位。
新资金持续入场
不过，兴业证券张忆东认为，虽然市场的估值明显高了，但大盘出现深调的可能性不大，由于趋势投资的惯性和资金的推动，指数在短期震荡后仍有望继续上涨。
其中，我国CPI水平已进入适度通胀区域，而通胀预期正是继续支撑资产价格泡沫的重要因素，股市会继续成为投资者的主要资产配置领域。
东北证券研究员张宗新具体指出，适度通胀会造成股市价格的推动。这是因为通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的，货币供应量与
股票价格一般是呈正比关系，即货币供应量增大使股票价格上升。
不过，需要指出的是，通胀是股市资产泡沫的催化剂，并不是股市上涨的必要条件。股市上涨还必须依靠一定的货币政策支持，这就是低利率环境。目前，央行推行的低实际利率政策，恰好助推了资产价格泡沫的形成。
资金充裕也是助推资产价格泡沫的又一重要因素。继8月份股市存量资金达到13000亿元创出新高后，据不完全统计，9月份仍将继续有源源不断的资金入场。
统计数据显示，近日有多家基金将进行拆分申购，友邦盛世基金和
长城安心回报基金各限额100亿元，昨日创新型基金华夏复兴基金也在一天内就完成50亿元的集资上限。此外，
广发聚丰基金将于9月11日进行拆分，净值限额130亿元，加上基金大规模分红带来的持续营销资金，基金业内人士预计9月上半月就可新增资金至少400亿元。
与此同时，中登公司最新数据指出，单日A股开户数目及基金开户数一直维持在20万户左右。9月4日新开A股账户214245户，B股账户1244户，基金账户189479户。截至9月4日，沪深两市账户总数达到11965.57万户，逼近1.2亿户。
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